閱讀前言：傳統(tǒng)法幣金融經(jīng)濟(jì)中因有凈儲(chǔ)蓄導(dǎo)致宏觀投資必然虧損貨幣利潤(rùn)累積債務(wù)（“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”）；新宏觀主義儲(chǔ)備需求理論倡導(dǎo)非債主權(quán)貨幣對(duì)實(shí)業(yè)進(jìn)行貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償，同時(shí)進(jìn)行公益儲(chǔ)備（“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”）；本文模擬對(duì)比分析“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”與“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”的運(yùn)行邏輯，得到的重要啟示為：貨幣金融政策和債務(wù)率水平是影響經(jīng)濟(jì)體良性運(yùn)行的重要因素；傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)易致高債務(wù)低增長(zhǎng)和滯脹局面，儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)易致低債務(wù)高增長(zhǎng)和通脹局面；非債主權(quán)貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償實(shí)業(yè)可以有效降低傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)率。

“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”與“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”簡(jiǎn)述

“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”是基于現(xiàn)行法幣債務(wù)金融體系的經(jīng)濟(jì)，此類(lèi)經(jīng)濟(jì)體中的每一分貨幣皆具備債務(wù)債權(quán)特征。

債務(wù)金融中，央行發(fā)行的每一分基礎(chǔ)貨幣形成原始初級(jí)債務(wù)（商行借得此基礎(chǔ)貨幣形成商行初級(jí)債務(wù)），商行再用此錢(qián)放貸給企業(yè)形成二級(jí)債務(wù)，商行用向社會(huì)公眾攬儲(chǔ)的錢(qián)再次放貸形成三級(jí)債務(wù)…反復(fù)循環(huán)就形成了M2債務(wù)債權(quán)體系。

債務(wù)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)投資的錢(qián)主要源于貸款（另有部分自有資金），國(guó)民收入全部源于企業(yè)的這些投資，國(guó)民收入中消費(fèi)部分形成企業(yè)銷(xiāo)售商品回籠資金，國(guó)民收入中儲(chǔ)蓄部分對(duì)應(yīng)企業(yè)宏觀投資貨幣利潤(rùn)虧損額度…多周期累積結(jié)果就是實(shí)業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，再加上市場(chǎng)相對(duì)過(guò)剩危機(jī)等，經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴發(fā)…“復(fù)蘇-繁榮-滯脹-蕭條”周期律成了傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)的宿命。

“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”是基于新宏觀主義儲(chǔ)備需求引伸出來(lái)的一個(gè)概念，它是于“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”中引入非債主權(quán)貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償實(shí)業(yè)同時(shí)轉(zhuǎn)化市場(chǎng)主體相對(duì)過(guò)剩建設(shè)公益經(jīng)濟(jì)而形成[1]。新宏觀主義儲(chǔ)備需求理論相關(guān)研究表明它能熨平經(jīng)濟(jì)周期，滯脹和蕭條基本可以消除，經(jīng)濟(jì)可以長(zhǎng)期可持續(xù)良性演化。

“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”概念也許并不十分確切，在沒(méi)有更科學(xué)準(zhǔn)確的正式概念出現(xiàn)時(shí)，本文暫用此概念以區(qū)別傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)。

模擬假定及其問(wèn)題分析

假定：T0時(shí)刻， a國(guó)被復(fù)制產(chǎn)生出了A國(guó)，復(fù)制過(guò)程出了點(diǎn)小“錯(cuò)誤”，復(fù)制品A國(guó)的貨幣單位都變成了a國(guó)的k倍（k>0）（其它條件完全相同）；A國(guó)和a國(guó)都將T0→Ti繼續(xù)演化，演化期間復(fù)制品A國(guó)大膽創(chuàng)新實(shí)行的是“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)” 但原版a國(guó)實(shí)行的仍是傳統(tǒng)“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”…

問(wèn)題：T0時(shí)刻，A國(guó)和a國(guó)的物價(jià)水平如何？其國(guó)民生活水平等有何差異？?jī)蓢?guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)T0演化至?xí)r刻Ti時(shí)可能存在什么差異？

分析：T0時(shí)刻，因復(fù)制品A國(guó)的貨幣單位都變成了a國(guó)的k倍（k>0）（其它條件完全相同），所以除了A國(guó)的名義物價(jià)水平和名義債務(wù)債權(quán)量是a國(guó)的k倍外，兩國(guó)國(guó)民生活水平等情況完全相同。此說(shuō)明了貨幣數(shù)量多少及相應(yīng)的物價(jià)水平等具有很強(qiáng)的名義性意義，同一經(jīng)濟(jì)態(tài)可以用不同數(shù)量貨幣不同物價(jià)標(biāo)定，此提示名義貨幣數(shù)量及名義物價(jià)只是經(jīng)濟(jì)表象，經(jīng)濟(jì)體的本質(zhì)及其后續(xù)演化有其內(nèi)在原因而與此表象關(guān)系不大。

A國(guó)和a國(guó)都將從T0開(kāi)始同時(shí)經(jīng)歷若干周期演化至Ti時(shí)刻，Ti時(shí)刻兩國(guó)經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)的變化大概率應(yīng)當(dāng)是，A國(guó)實(shí)際GDP將高于a國(guó)，名義GDP將更顯著地高于a國(guó)；A 國(guó)的GDP缺口將小于a國(guó)，具體表現(xiàn)為投資消費(fèi)兩旺局面，同時(shí)，公益經(jīng)濟(jì)規(guī)模也將得到顯著擴(kuò)大…為什么會(huì)是這種結(jié)果？

主要原因就是兩國(guó)在T0→Ti演化期間所采取的貨幣金融政策有重大區(qū)別。相對(duì)于a國(guó)，因A國(guó)采用的“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”存在非債貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償及相對(duì)過(guò)剩公益轉(zhuǎn)換機(jī)制，此機(jī)制保障宏觀實(shí)業(yè)投資貨幣利潤(rùn)贏利同時(shí)發(fā)展壯大公益經(jīng)濟(jì)，宏觀實(shí)業(yè)投資貨幣利潤(rùn)多了，必對(duì)應(yīng)累積債務(wù)率顯著降低…此為國(guó)民穩(wěn)就業(yè)漲工資福利等奠定了基礎(chǔ)，國(guó)民消費(fèi)也會(huì)自然增加…綜合看就是實(shí)業(yè)投資與國(guó)民消費(fèi)同步地可持續(xù)性增長(zhǎng)但通貨膨脹率大概率可能會(huì)高于a國(guó)，但因A國(guó)實(shí)際GDP缺口相對(duì)較小，這種高通貨膨脹率并不可怕（當(dāng)A國(guó)實(shí)際產(chǎn)出增率與貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償強(qiáng)度同步增大時(shí)，通貨膨脹率也可以很低），綜合結(jié)果就是不但A國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)會(huì)高于a國(guó)，同時(shí)其名義GDP也會(huì)比a國(guó)增加得更快。

傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題就是實(shí)業(yè)投資方的債務(wù)率只會(huì)越來(lái)越高，其市場(chǎng)運(yùn)行邏輯始終難逃“復(fù)蘇-繁榮-滯脹-蕭條”傳統(tǒng)周期律約束，復(fù)蘇繁榮時(shí)期經(jīng)濟(jì)雖然看起來(lái)良好但累積債務(wù)又為后期經(jīng)濟(jì)演化形成滯脹蕭條提供條件，傳統(tǒng)債務(wù)金融對(duì)滯脹蕭條只能治表不能治本，拖至最后必須以債務(wù)毀滅等激烈方式重啟經(jīng)濟(jì)…

傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)根本改良措施在于引入新宏觀主義之非債貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償策略，制度性保障實(shí)業(yè)宏觀投資有貨幣利潤(rùn)從而減輕債務(wù)壓力熨平經(jīng)濟(jì)周期，同時(shí)儲(chǔ)備需求轉(zhuǎn)換市場(chǎng)主體相對(duì)過(guò)剩為公益資產(chǎn)。

至于說(shuō)非債主權(quán)貨幣對(duì)實(shí)業(yè)進(jìn)行貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償時(shí)實(shí)施儲(chǔ)備需求擴(kuò)大公益經(jīng)濟(jì)規(guī)模的內(nèi)在機(jī)理及具體措施和效果等，新宏觀主義相關(guān)研究文獻(xiàn)已經(jīng)有充分表述[1～9]，此不細(xì)論。

模擬對(duì)比分析得到的重要啟示

綜合上節(jié)模擬對(duì)比分析可得到的重要啟示為：貨幣金融政策和債務(wù)率水平是影響經(jīng)濟(jì)體良性運(yùn)行的重要因素；傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)易致高債務(wù)低增長(zhǎng)和滯脹局面，儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)易致低債務(wù)高增長(zhǎng)和通脹局面；非債主權(quán)貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償實(shí)業(yè)可以有效降低傳統(tǒng)債務(wù)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)率。

實(shí)際GDP高增長(zhǎng)時(shí)的通貨膨脹并不可怕

通貨膨脹恐懼是法幣債務(wù)危機(jī)的重要后遺癥之一，這當(dāng)然是有歷史教訓(xùn)基礎(chǔ)的，在沒(méi)有更科學(xué)合理的理論解釋之前，這種恐懼仍會(huì)深刻影響人們管理法幣金融。

“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”中因非債主權(quán)貨幣會(huì)源源不斷持續(xù)注入經(jīng)濟(jì)體貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償實(shí)業(yè)，通貨膨脹率大概率會(huì)持續(xù)走高，但伴隨它的是實(shí)際GDP缺口最小化的高增長(zhǎng)，相信當(dāng)人類(lèi)理解了儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)相關(guān)機(jī)制后，就不會(huì)那么恐懼正常的通貨膨脹了。

“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”中的通貨膨脹可控性實(shí)際上是很強(qiáng)的。首先，實(shí)際GDP持續(xù)增長(zhǎng)可以部分抵消貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償之通脹壓力；其次，貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償用的非債務(wù)貨幣數(shù)量也是可增可減易調(diào)整的；第三，當(dāng)有錢(qián)人多了，可以加大征收遺產(chǎn)稅累進(jìn)稅通貨膨脹稅力度等調(diào)控社會(huì)整體購(gòu)買(mǎi)力…此決定了“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”中的通貨膨脹不可能?chē)?yán)重失控。

總之，在“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”中，伴隨著實(shí)際GDP高增長(zhǎng)的通貨膨脹并不可怕，人們理解了其中機(jī)制后定會(huì)逐漸接受之。

貨幣數(shù)量分布及物價(jià)的動(dòng)態(tài)調(diào)整

本文模擬分析表明T0時(shí)刻經(jīng)濟(jì)體中的名義貨幣數(shù)量及名義物價(jià)水平都不成為影響經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的主要因素。簡(jiǎn)單的邏輯推理可以是某國(guó)突然發(fā)行新貨幣，舊幣兌換新幣可以是任意比例，名義貨幣量會(huì)等比例增減名義物價(jià)也會(huì)等比例升降，顯然，此類(lèi)操作對(duì)經(jīng)濟(jì)體沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性影響。

任何時(shí)點(diǎn)處的名義貨幣數(shù)量可以決定其時(shí)點(diǎn)處的名義物價(jià)水平但并不實(shí)質(zhì)性增減社會(huì)財(cái)富也不影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等，但貨幣數(shù)量在國(guó)民中間的分布有重要經(jīng)濟(jì)意義；分布越均衡貧富差距越小，社會(huì)平均邊際消費(fèi)傾向越高。

各時(shí)點(diǎn)間（如Ti→Tj）的貨幣數(shù)量相對(duì)增量有重要意義，此增量貨幣是經(jīng)濟(jì)體Ti→Tj期間工資和物價(jià)等剛性上漲特征的自然訴求。人類(lèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐也表明，相對(duì)地綜合地看，多數(shù)時(shí)間中通貨膨脹大概率地優(yōu)于通貨緊縮。

貨幣絕對(duì)名義數(shù)量無(wú)關(guān)緊要但貨幣分布很重要以及相對(duì)增量貨幣很重要這一現(xiàn)象提示貨幣管理要?jiǎng)?wù)是科學(xué)控制貨幣的相對(duì)增量調(diào)整貨幣分布而不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)體中某時(shí)點(diǎn)時(shí)的貨幣絕對(duì)數(shù)量基數(shù)狀態(tài)。相對(duì)增量貨幣的科學(xué)使用會(huì)促進(jìn)實(shí)業(yè)發(fā)展調(diào)節(jié)貨幣分布進(jìn)而調(diào)節(jié)貧富差距；動(dòng)態(tài)增量相對(duì)數(shù)量貨幣注入經(jīng)濟(jì)體為T(mén)i→Tj期間的經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)體中的絕對(duì)貨幣總量基數(shù)會(huì)持續(xù)增加但其分布可以逐漸變得越來(lái)越均衡…

同理類(lèi)推，T0時(shí)刻的名義物價(jià)水平對(duì)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)演化也沒(méi)有多少重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，但T0→Ti演化期間物價(jià)的相對(duì)變化有重要意義。

貨幣相對(duì)增量的重大意義決定了不可以隨意多發(fā)貨幣，因?yàn)樵霭l(fā)的貨幣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體后在傳導(dǎo)過(guò)程中存在諸多實(shí)際利益分配及物價(jià)調(diào)控等機(jī)理，所以央行增發(fā)新貨幣必須考慮國(guó)家利益與公眾利益的平衡。一般說(shuō)來(lái)央行有序地動(dòng)態(tài)增發(fā)新貨幣用于公益經(jīng)濟(jì)建設(shè)時(shí)的效率較高道德風(fēng)險(xiǎn)也較低，因新增貨幣用于公益了，所以可以非債務(wù)化（此可以名為公益貨幣化），相當(dāng)于對(duì)經(jīng)濟(jì)體注入了不帶債務(wù)性的公益性高能基礎(chǔ)貨幣，此對(duì)保障各類(lèi)市場(chǎng)主體貨幣贏利有重要積極作用；此正好就是新宏觀主義儲(chǔ)備需求理論的精髓之一。

各類(lèi)市場(chǎng)主體在產(chǎn)銷(xiāo)商品競(jìng)得新增發(fā)非債主權(quán)貨幣過(guò)程中，可有效推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步同時(shí)產(chǎn)出各類(lèi)有用商品…此表明央行增發(fā)的新貨幣宜用于獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)業(yè)為主。

“數(shù)字中國(guó)”建設(shè)過(guò)程中，貨幣數(shù)字化管理已指日可待，屆時(shí)，人民幣在國(guó)民手中的持有量分布及其循環(huán)傳導(dǎo)路徑等都將一目了然，據(jù)此動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量分布及物價(jià)等必將事半功倍。

結(jié)語(yǔ)

名義貨幣數(shù)量及對(duì)應(yīng)的名義物價(jià)只是經(jīng)濟(jì)體的表象，經(jīng)濟(jì)管理重點(diǎn)是科學(xué)使用增量貨幣動(dòng)態(tài)調(diào)控債務(wù)率和貨幣數(shù)量分布；“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”中的非債貨幣利潤(rùn)補(bǔ)償機(jī)制及相對(duì)過(guò)剩公益轉(zhuǎn)換機(jī)制可保障宏觀實(shí)業(yè)投資貨幣利潤(rùn)贏利、顯著減小債務(wù)率、發(fā)展壯大公益經(jīng)濟(jì)、改善貨幣分布、熨平經(jīng)濟(jì)周期且利于調(diào)控通貨膨脹…

“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”易致低債務(wù)高增長(zhǎng)和通脹局面，傳統(tǒng)“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”易致高債務(wù)低增長(zhǎng)和滯脹局面，當(dāng)下人類(lèi)經(jīng)濟(jì)管理要?jiǎng)?wù)之一是盡快用“儲(chǔ)備需求經(jīng)濟(jì)”替代“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”。

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[9] 廖仁平：價(jià)值補(bǔ)償與非債貨幣金融變革

END

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