為了緩解現金流壓力、為業務轉型籌集資金，廣州世界500強民企雪松控股，想到了一個兩全其美的辦法：

為手上最優質資產雪松信托，引入國資戰略投資者。

市場消息稱，有意接盤方為廣東某地國資，這似乎符合雪松作為廣州標桿民企，擁有來自地方政府的青睞和支持。

兩年多前，雪松控股收購中江信托并更名為雪松國際信托，雪松持股高達71.3%，第二大股東江西省金融控股集團持股20.75%。

這一次引戰，雪松似乎要讓出控股權，對照當年150億元左右的收購價格，雪松控股將獲得百億元資金。

能夠得到國資的注資，也意味著國資對雪松化解中江信托歷史遺留問題的肯定。

要知道曾經的中江信托，董事會都已停止運作，總計有35個產品違約，2471名投資者催討，涉及資金近百億元。

在股權變更完成的當天，雪松控股董事會主席張勁出現了投資者懇談會上，不顧下屬勸阻，作出“負責到底”的承諾。

雪松確實付出了巨大的代價，大量歷史處置產生了大幅減值計提。

2019年不良資產計提了14.26億元，雪松信托凈虧損15.34億元，凈資產20.49億元。

2020財報至今未有披露，根據銀行間市場未經審計的數據，雪松信托凈虧損高達12.23億元。

隨著國資的接手，雪松信托將進入新的發展期。監管的日趨嚴格，信托牌照價值雖不像之前那樣奇高，但業務價值仍然無可替代。

除了雪松信托之外，雪松控股旗下最主要業務還有供應鏈、石油化工、房地產等業務，并表上市公司齊翔騰達（002408.SZ）、希努爾（002485.SZ）等。

由于前幾年的大并購，以及今年來經濟環境不穩定，雪松正遭遇流動性壓力。

雪松信托控股權的出讓和現金回流，首要問題是徹底解決現金流壓力。同時，雪松控股的業務也正在觸底反彈，以及需要集中資源和精力加快轉型。

上個月，化工龍頭企業齊翔騰達發布2021年上半年業績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤14.26億元至16.40億元，同比增長200%至245%。

雪松控股入主4年，齊翔騰達的營業收入增長了320%，凈利潤增長了94%。目前，齊翔騰達股價站穩12元以上，維持在近3年高位。

目前，雪松最看重的轉型新業務是房地產產城運營。短短不到一年時間里，雪松在廣州市場拿下諸多地塊，成為隱形的“地主”。

雖然說張勁曾經以房地產起家，但已多年未大規模開發，新一輪的房地產競爭，雪松堪稱有一個夢幻般開局。

首先是國資的信用加持。

雪松控股與廣州市國資成立合資公司“城投雪松投資”（雪松占股49%），與科學城（廣州）投資集團成立合資公司“廣州雪城投資”（雪松占股87.1%），投向商業地產、舊改、文旅等房地產領域。

去年11月底，廣州洪圣沙建設投資有限公司（雪松40%、城投雪松投資60%）以49.7億元，拿下廣州黃埔洪圣沙島3宗商業地塊；

其次，雪松拿下大量核心位置的舊改項目。

截至到目前，雪松已實際獲得廣州何棠下舊村、南崗村、金坑村、增城曹村的舊改項目。

其中何棠下村號稱廣州最大舊改項目，村民和集體回遷物業建筑面積高達274.36萬平方米，雪松開發銷售的物業建筑面積高達185.58萬平方米，預計2021年11月獲取首期對外銷售地塊。

2020年來，雪松的供應鏈業務受到疫情影響，在這期間也悄然轉型。齊翔騰達投資建設多個實體項目、供應鏈業務收購知名鋼鐵貿易商斯坦科、加快布局城市更新業務等。

在資本市場，“金色降落傘”是指公司控制權發生變動時，對失去工作的管理人員進行補償。

某種程度上來看，雪松似乎也獲得了“金色降落傘”，在中江信托的交易中“全身而退”，獲得更多寶貴的信用加持，進行新業務轉型發展。