北京時(shí)間12月30日，在美股上市的滴滴收盤股價(jià)再創(chuàng)歷史新低，首次跌破5美元，收盤價(jià)4.94美元，市值為238.72億美元，較上市時(shí)的估值已縮水超過64%，相比股價(jià)最高的18.01美元，市值縮水超過72%。

滴滴股價(jià)創(chuàng)新低的同時(shí)，滴滴發(fā)布了上市后的第一份財(cái)報(bào)，也就是2021年Q3的財(cái)報(bào)，這是一份很難看的季度財(cái)報(bào)，主要體現(xiàn)就是Q3滴滴核心平臺總單量規(guī)模、總交易額以及中國出行業(yè)務(wù)總單量規(guī)模、總交易額均環(huán)比下降，虧損則從2020年Q3的0.17億人民幣擴(kuò)大到虧損75億人民幣。

這距離滴滴上市剛好過去了6個(gè)月，對于美股IPO來說，6個(gè)月過去了意味著解禁期過去了，但是，對于滴滴的股東來說，這個(gè)解禁期來得不是時(shí)候，滴滴一路創(chuàng)新低的股價(jià)走勢，有可能會(huì)形成恐慌性的拋售從而踩踏，讓滴滴的股價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新低。

滴滴的IPO，可以說是自身陷入了深淵，帶著股東陷入了深淵，也帶著整個(gè)中概股滑入了深淵，甚至影響了一眾想去美國IPO的汽車科技公司。在中美關(guān)系這個(gè)大背景下，滴滴的IPO不是決定性的因素，但是，絕對是推動(dòng)多米諾骨牌倒下的那張牌、壓死駱駝的最后一根稻草。

01 滴滴的底在哪里？

這里的底：一個(gè)是指滴滴股價(jià)的底；另一個(gè)是指滴滴公司業(yè)務(wù)是否存在觸底反彈的那個(gè)底。

對于滴滴股價(jià)的底，目前來看不容樂觀。

目前，滴滴的市值238.72億美元，這讓滴滴的市值回到了2016年的估值，在2016年5月，Bloomberg報(bào)道稱滴滴將融資20億美元，估值達(dá)到了250億美元。

滴滴的市值甚至要低于其累積的融資金額，在IPO前，滴滴經(jīng)歷了超過23輪的融資，累計(jì)融資接近1500億人民幣（約234億美元），加上IPO融資的40億美元，這意味著滴滴的最新市值是低于其累計(jì)融資總額的。

對于一級市場的投資人而言，要遵守的鐵的紀(jì)律就是不要試圖去賺取二級市場的利潤，滴滴解禁期到了，對于尚有浮盈的投資人必然是毫不猶豫的選擇清倉，因?yàn)榈蔚蔚墓蓛r(jià)走勢是一路走低。更重要的是，滴滴最大的機(jī)構(gòu)股東之一的Uber已經(jīng)公開宣稱考慮全部出售滴滴的股票。

Uber持有的滴滴股票虧損超過了24億美元，隨著滴滴股價(jià)的一路走低，虧損會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，一旦Uber執(zhí)行其CEO對外宣傳的清倉滴滴持股，那么意味著滴滴要被砸盤，并且可能是不計(jì)成本的砸盤，就看Uber會(huì)不會(huì)執(zhí)行這樣的決策了。

對于已經(jīng)浮虧的投資人來說，例如滴滴最大的機(jī)構(gòu)股東軟銀及軟銀愿景基金來說，該如何應(yīng)對呢？畢竟，軟銀及軟銀愿景基金也是Uber最大的機(jī)構(gòu)投資人，在出行賽道砸出了幾百億美元的孫正義，滴滴目前的賬面虧損足以令其肉痛。

滴滴股價(jià)的底，更多的是要看滴滴業(yè)務(wù)是否觸底反彈。

接下來說第二底，是否存在滴滴公司業(yè)務(wù)是否存在觸底反彈的那個(gè)底。

從滴滴發(fā)布上市后的第一份季度財(cái)報(bào)看，在Q3季度，滴滴核心平臺總交易額為687億元，環(huán)比下降6.28%，中國出行業(yè)務(wù)的總交易額為584億元，環(huán)比下降9.59%；在單量方面，在Q3，滴滴核心平臺總單量規(guī)模為28.55億單，環(huán)比下降4.96%，中國出行的總單量規(guī)模為23.56億單，環(huán)比下降8.32%。

對滴滴來說，中國業(yè)務(wù)的單量和總交易額都是下降趨勢，這和滴滴系25個(gè)APP全部被下架有關(guān)，也和滴滴在中國遭遇更多的競爭壓力有關(guān)，曾經(jīng)被傳想并購滴滴的美團(tuán)再度發(fā)力打車市場，高德、T3出行、哈啰出行、嘀嗒出行等，都在搶滴滴的市場。

對滴滴來說，最可怕的是APP的下架會(huì)延續(xù)到什么時(shí)候，一旦延續(xù)到換機(jī)潮，那么，對滴滴的打擊將會(huì)更為深遠(yuǎn)。目前來看，滴滴業(yè)務(wù)的底，還沒有到底。

這也反應(yīng)在了Q3的財(cái)報(bào)上，在上半年，歸屬于滴滴股東的凈虧損為187.87億元，同比增虧367%，前三季度合計(jì)凈虧損491.67億元，是去年虧損值的14.7倍。

02 中概股走向何方？

在六個(gè)月前的這天，也就是6月30日，滴滴悄無聲息的完成了美股IPO，悄無聲息指的是幾乎沒有任何的官方慶祝活動(dòng)，包括上市公司當(dāng)天一貫會(huì)舉辦的敲鐘儀式，這和滴滴這個(gè)中國創(chuàng)投史上融資最多的初創(chuàng)公司，集結(jié)了全球頂級財(cái)務(wù)和產(chǎn)業(yè)投資人的光環(huán)完全不符合。

滴滴這樣做完全有自己的理由，但后面發(fā)生的一切證明了滴滴這樣做毫無意義，最終的結(jié)果還是在上市不到半年的時(shí)候，官宣要從美國回香港上市。目前，正在進(jìn)行一系列的動(dòng)作，包括董事會(huì)調(diào)整，阿里張勇退出董事會(huì)。

滴滴上市的6月30日，從當(dāng)下這個(gè)時(shí)間回顧，可以認(rèn)為是整個(gè)中概股的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)榈蔚蔚纳鲜幸l(fā)的監(jiān)管政策，也對整個(gè)中國創(chuàng)投市場產(chǎn)生巨大的影響，從這個(gè)角度看，沒有敲鐘儀式的滴滴IPO，影響力也符合其頂著的各類光環(huán)，可惜，這個(gè)影響是極其負(fù)面的。

不管是已經(jīng)在美股上市了的中概股，還是計(jì)劃赴美上市的中國公司，滴滴IPO后引發(fā)的一系列監(jiān)管措施，中概股的走勢也已經(jīng)是不知所措了，已然變身中丐股了，定投中概互聯(lián)基金的投資人，已經(jīng)是不知所措了，

滴滴IPO引發(fā)的后續(xù)一系列的監(jiān)管措施，會(huì)在中國創(chuàng)投史上扮演什么樣的角色呢？