作者：張二寅，山東寧陽人，現(xiàn)居天津。中國社會科學院MBA，國際財務管理師（IFM），第一經(jīng)濟首席宏觀經(jīng)濟學家。當代宏觀經(jīng)濟學者，主要從事西方經(jīng)濟學、政治經(jīng)濟學、控制論等跨學科領(lǐng)域的研究，新宏觀創(chuàng)建者，儲備需求倡導者，指出儲備需求為第四大需求，它實現(xiàn)了對消費不足的價值補償，是擺脫經(jīng)濟危機的根本路徑。專著《新宏觀主義》，中國經(jīng)濟出版社，2014年7月。合著《草野集--中國經(jīng)濟再出發(fā)》，新華出版社，2016年12。

正文：

新古典經(jīng)濟理論主張貨幣中性與自動均衡，歷經(jīng)斯密的看不見的手一一薩伊的供給創(chuàng)造需求一一瓦爾拉斯的一般均衡方程組一一一一馬歇爾的局部均衡價格論一一蘭格的中央計劃模式一一里昂惕夫的投入產(chǎn)出規(guī)劃的理論磨礪，最高理想直指計劃經(jīng)濟，與馬克思政治經(jīng)濟學的按比例生產(chǎn)以擺脫盲目性生產(chǎn)導致的生產(chǎn)過剩殊途同歸，然而蘇東計劃經(jīng)濟實驗排斥貨幣，結(jié)果導致分工減少，競爭消失、技術(shù)進步緩慢、自主動力降低，倒退回實物經(jīng)濟時代，試錯成本高昂。

央行出現(xiàn)前的市場經(jīng)濟為實物循環(huán)單循環(huán)，追逐實物利潤，不利于分工，技術(shù)進步緩慢，但無周期性的金融危機，從而沒有經(jīng)濟周期危機。

央行岀現(xiàn)后的市場經(jīng)濟為貨幣循環(huán)與實物循環(huán)雙循環(huán)，且貨幣循環(huán)主導實物循環(huán)，貨幣利潤決定實物利潤，這就催生了周期性的金融危機與經(jīng)濟危機。

由于央行對儲蓄存款提取法定準備金，使貨幣流量逐步衰減，發(fā)生流動性危機，量化寬松、降準降息可以將其快速修復，即流動性短周期。

在利潤表誤導下，借新還舊的龐氏融資模式盛行，大企業(yè)投資必然虧損，貨幣循環(huán)中貨幣發(fā)行帶來的基礎(chǔ)債務與貨幣運行因儲蓄借貸衍生的累積債務，高漲的債務在長期必然清算，系統(tǒng)崩潰于明斯基時刻，形成金融危機，貨幣循環(huán)中斷，以此強制完成債務消滅與廢除，減少債務阻力，即債務性長周期。

而實物循環(huán)中由于競爭激烈，分工加快，技術(shù)創(chuàng)新迫切，產(chǎn)岀增加，導致實物循環(huán)遞增；遞減乃至中斷的貨幣流與遞增的實物流耦合為嚴重通縮，企業(yè)普遍虧損，于是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，過剩資本脫實向虛，紛紛炒作原材料與房地產(chǎn)，推高生產(chǎn)生活成本，企業(yè)被迫減產(chǎn)保價，滯脹降臨，貨幣當局緊縮，債務負擔加重，有效需求進一步減少，蕭條爆發(fā)，流動性陷阱出現(xiàn)，失去貨幣指令的實物循環(huán)陷入癱瘓，凱恩斯主義救市，政府承接債務，修復借貸鏈條，市場貨幣利潤空間增加，復蘇出現(xiàn)，然后繁榮、滯脹、蕭條、復蘇周而復始，即經(jīng)濟周期，可見，商業(yè)銀行創(chuàng)造的不是貨幣，而是債務，M2越高，不是貨幣超發(fā)，而是債權(quán)高漲，M2貨幣供應量為錯誤的概念，貨幣非中性導致非均衡。

傳統(tǒng)的貨幣與財策只能修復流動性短周期，無法根除債務性長周期，它的后遺癥使經(jīng)濟陷入高物價、高債務、低增長的滯脹新平庸，債務拉動步履維艱，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移此起彼伏，順差拉動引領(lǐng)風騷，先發(fā)經(jīng)濟體不斷被后先經(jīng)濟體超越，市場經(jīng)濟內(nèi)在不穩(wěn)定性成為新常態(tài)，時代呼喚經(jīng)濟理論的根本性革命。

那么，在當今信息社會，訂單經(jīng)濟能否全面實現(xiàn)？當然不能，因為訂單經(jīng)濟是有先后次序的，即發(fā)起方與響應方，而發(fā)起方是受貨幣利潤驅(qū)動的，缺乏貨幣利潤的困境使其陷入系統(tǒng)死鎖，同樣歸于貨幣非中性。

張維迎關(guān)于新古典失敗于計劃經(jīng)濟的觀點是有理論良知的迷途知返，但投靠奧派又陷入一片漆黑。

大蕭條、次貸危機、歐債危機是金融危機觸發(fā)的現(xiàn)實經(jīng)濟危機，而失敗的計劃經(jīng)濟實驗卻是貨幣中性的理論產(chǎn)物，因此，計劃經(jīng)濟的失敗是新古典的理論失敗，也即最大失敗，這足夠使其破產(chǎn)。現(xiàn)實的信貸數(shù)據(jù)與金融危機呈明顯的因果關(guān)系，經(jīng)濟計量對此熟視無睹，不辭辛苦地人為設(shè)計隨機實驗，抽樣插樣，殘差分析，以此驗證新古典的貨幣中性，自動均衡，屬于現(xiàn)代版的掩耳盜鈴，它盡管包裹著高數(shù)外衣，但無法掩蓋緣木求魚的破爛里子。

END

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