“從前投資人來大灣區多為‘出差’模式，但現在越來越多的機構、機構合伙人把家搬到這邊。” 五源資本合伙人劉凱回憶，早年雖然家安在深圳，但做投資后多年一直在北京。如今隨著機構在深圳開了新辦公室，終于“回家”了。

粵港澳大灣區具備較好的產業及科創基礎，近年來一直在吸引投資人到此，但也充滿挑戰。2022年，對投資人來說，注定是不平凡的一年。投資邏輯發生改變，募資來源尋求多樣化，投資項目也要求投資人注入更多溫度。

產業投資溫度在何方？2022年上半年，南都·灣財社發起首屆“灣區最具產業溫度投資人”評選。經過行業數據分析、走訪調研、機構數據收集及專家評審等過程，11月23日，“首屆尋找灣區最具產業溫度投資人TOP評選”名單正式揭曉，共有20位灣區產業科技領域最具代表性的投資人入選名單。經數據統計，評選入圍機構管理資本總規模超11836億人民幣。

2022大灣區硬科技項目受青睞

創投活躍度領跑全國

2022年上半年，南都·灣財社開始通過收集投融資公開數據，結合評選維度，長期分析追蹤大灣區創投機構動態。

南都灣財社創投數據庫2022年前三季度廣東創投交易數據

共收錄廣東創投交易約 850 筆；

先進制造、醫療健康、智能硬件、汽車領域投資數占比超 62% ；

參投廣東項目投資機構約 1940 家（次）；

約 52 家機構參投廣東項目大于等于5筆；

數據顯示，相比此前多年一直在創投交易數量上處于領先位置的北京、上海兩地，2022年以來廣東創投交易數量躍升成為國內領跑者，硬科技類投資對此貢獻突出。

在產業科技、硬科技類投資交易占到市場主流的當下，粵港澳大灣區正以其產業優勢和創新活力，吸引越來越多市場嗅覺靈敏且有著突出硬科技投資能力的投資人前來尋找好項目。

入圍投資機構畫像

為進一步深入了解入圍投資人和其所在投資機構的特點優勢，挖掘共性與可借鑒的投資策略和投后服務模式，南都·灣財社對入圍機構發起問卷調查。通過整理分析收集到的機構自主填報數據，形成了入圍機構的整體畫像：

· 新興機構更多產業背景

入圍機構自身屬性畫像

成立10年以上/以內的機構占比分別為55%/45%；

機構總部在大灣區本地/非本地的機構占比分別為65%/35%；

入圍機構管理資本總規模超 11836 億人民幣；

管理資本合計超 100 億人民幣的機構占比65%；

50%的機構投資團隊人數為30-100人。

入圍機構中，成立時間在10年以上的老牌機構以專業VC為主，新興機構的背景更加多元，比如背靠大型制造產業集團的CVC機構，出身高校、科研院所等在科技成果轉化孵化方面較為擅長的早期機構，投資銀行設立的全資私募投資管理子公司等。

或可看出，想躋身成為產業科技類投資的頭部機構，創投領域的后來者大多都需要攜帶一些產業相關領域的優勢資源入局。

此外，入圍機構中絕大多數投資團隊規模不超過100人，“精兵強將”又“多金”的特點突出。

· 募資本土化趨勢明顯

入圍機構資金來源屬性畫像

純人民幣基金和人民幣、美元雙幣基金機構占比各50%；

入圍機構總計管理資本中人民幣出資占比約 89.9% ；

獲政府引導基金出資機構占比達 80% ；

獲產業資本（上市公司）出資機構占比達 70% ；

獲國企出資機構占比60%。

2022年以來，“募資難”及相關話題非常受創投圈關注。從入圍機構資金來源屬性的畫像來看，全部機構都募有人民幣資金，其中雙幣基金和純人民幣基金各占一半。這顯示出目前在廣東產業科技投資活躍的頭部機構中，本土機構和本土化VC占到主流。

具體看入圍機構的募資來源，政府引導基金排名第一，占到八成比例，其次是產業公司、國企和高凈值個人，均占到過半比例。此外，還有一些機構的募資來源包括央企、險資和美元基金等。

整體來看，入圍機構的募資來源較為多元，過半機構有兩個以上不同屬性的資金來源，而這或許能在部分屬性資金出資意愿降低時減少募資風險。在與入圍機構投資人的交流中，絕大多數均表示目前沒有遇到“募資難”問題，機構募資情況基本穩定或進一步增長。

· 硬科技投資逆勢增長

入圍機構投資領域及數量變化畫像

主要關注半導體產業鏈、醫療健康賽道機構占比達 88% ；

主要關注智能電動汽車、新能源產業鏈賽道機構占比達 82% ；

前三季度投資數量同比基本持平/ 增多 的機構占比分別為 53%/41% ；

前三季度硬科技投資數量同比 增多 的機構占比達 59% 。

今年前三季度，全部入圍機構都投了10個以上項目，總計投資交易超800筆，平均每家機構投資出手超40次。從動態變化來看，入圍機構對硬科技投資的熱情較高，有多家機構在整體投資數基本持平的情況下，更多偏向了硬科技領域投資。

從機構主要關注的投資賽道來看，調查問卷圍繞硬科技領域共設置了9項可選賽道，其中半導體芯片和醫療健康是最多機構布局的賽道，其次是新能源和智能汽車產業鏈領域。

這一方面顯示出當前頭部機構對硬科技投資賽道上的共識高度一致；另一方面，如多位入圍機構投資人與南都·灣財社記者交流時所說，機構“扎推”熱門硬科技賽道，導致從項目的各階段投資到項目的投資估值都變得越來越“卷”，優秀硬科技創新創業項目也對投資機構的服務能力越來越挑剔。

· 投后產業服務能力考驗機構競爭力

入圍機構投后服務模式畫像

通常可 直接提供訂單合作 機構占比分別為25%；

通常可 幫助對接科研資源/人才 等機構占比約58%；

通常可 幫助對接產業鏈供應鏈解決堵點 機構占比約58%；

通常可 幫助對接政府政策、區域落地 等機構占比約67%；

通常可 幫助對接其他投資機構 的機構占比約75%。

從入圍機構提供的服務模式來看，通常可以直接給被投項目提供訂單合作的主要集中在CVC機構，但也有不少VC機構表示可以通過自己的產業LP或與產業公司進行合作等方式，偶爾為被投項目的早期產品帶來訂單。

此外，提供科研、人才服務，產業鏈供應鏈對接服務，政策對接以及資本對接等服務在入圍機構中已較為普遍，但仍有提升空間。多數入圍機構也提供了自己特色的投后服務模式和服務案例。

多位入圍機構投資人對南都灣財社記者表示，相比消費、互聯網類項目，產業科技、硬科技類項目對投后產業服務的需求非常明顯，因此投后能力將越來越成為接下來投資機構競爭力的關鍵。當前，已有越來越多的原純財務投資機構開始著力打造建設自己的投后團隊和部門。

投資人獻策大灣區創新創投發展

點贊南都聚焦產業溫度視角

深度參與大灣區科技創新投資，是本次入選投資人的一大特點。他們中許多常年扎根大灣區，或者近年加大在大灣區的投資以及和本地母基金合作。對于大灣區科技創新創投未來如何更好發展，他們和相關母基金管理機構代表一起提出了建議。

東方富海董事長、創始合伙人陳瑋：創投自身就是一個生態，資金、投資等環節都涉及多個部門管理。建議深圳市政府可以成立跨部門的領導小組支持創投生態建設。

廣州金控基金管理有限公司黨支部書記、代理總經理曾湋：大灣區可通過打造大規模政策性母基金，發揮大基金招投引聚優勢，為大灣區吸引更多優秀的創投機構和創投資本，在地區形成良性的創投生態圈。

險峰長青合伙人趙陽：大灣區的許多政府引導基金管理運營水平優勢突出，可以進一步給投資機構更加清晰、和本地優勢產業緊密結合的政策引導，以及幫助我們更多深度了解當地的企業項目。

聯想創投集團董事總經理、聯想加速器總經理梁穎：全球視野+產業生態是大灣區非常好的優勢。如何做好產業優勢和創新資源的橋梁，灣區創投還可以做很多探索。

五源資本合伙人劉凱：大灣區在引進科研人才、頂尖人才以及企業家等方面都有很大力度，也已經拉來了不少資源。接下來怎么讓這個池塘的水更好激活起來，我覺得政府可以起到搭臺的作用，我們做好唱戲的角色。

中科創星創始合伙人李浩：促進創新創投發展“密度”特別重要，創新特別需要各種各樣的人才相互交流，碰撞出智慧的火花。期待這場活動能為大灣區創新氛圍的營造起到積極的推動作用。

廣東啟迪集團總裁、啟迪之星常務副總經理隋建鋒：現在早期投資越來越“卷”了。所以我覺得南都今年提出的“產業溫度”是一個很好的概念，機構要與創業者之間產生更多信任感和溫度，把服務做得更細更好。

廣汽資本總經理袁鋒：衷心希望活動發揮行業媒體的傳播力和機構媒體的鏈接力，為關注汽車產業的投資人和科創企業搭建更多深入合作的平臺。

【評選說明】

本次評選分三輪。初評基于南都灣財社創投數據庫2022年前三季度廣東創投交易數據篩選出2022年以來積極投資大灣區的機構范圍。復評機構數據來源于相關機構自行填報的數據情況。最終經專家綜合評審得出評選入圍機構。獲獎人物經入圍機構填報推薦由專家綜合評審得出。

出品：南都灣財社·科創工作室

策劃：王瑩

統籌：任先博 甄芹

執行統籌：徐勁聰

采寫：徐勁聰 陳培均

美編：劉寅彬 張許君

視頻：董梓浩 實習生：林涌杰

技術：王蕾、何世敏、鄧捷敏、吳冠山、黃鏡華