2023年4月27日，復(fù)旦大學(xué)智慧法治實驗室負責(zé)人、復(fù)旦大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟法治研究中心主任許多奇教授攜法學(xué)院碩博研究生十余人來到中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央結(jié)算公司”），就受委托的“金融擔(dān)保品擔(dān)保模式比較研究及其應(yīng)用”課題參加中期評審并開展調(diào)研。本次活動主要以座談會方式進行，中央結(jié)算公司有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及團隊、邀請的多位理論與實務(wù)界專家參會研討。

彌合金融擔(dān)保品使用管理市場需求與金融擔(dān)保品擔(dān)保模式制度供給之間的不適配性，是本課題研究的主要目標(biāo)。中央結(jié)算公司是我國是具有系統(tǒng)重要性的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，從國債集中托管起步逐步發(fā)展成為了各類固定收益證券的專業(yè)化中央托管機構(gòu)，集中托管了國內(nèi)市場以債券為代表的最優(yōu)質(zhì)擔(dān)保品，并以此建立起了中債擔(dān)保品管理服務(wù)。自2011 年推出以來，中債擔(dān)保品管理服務(wù)從政策層面高位起步，輻射延伸至政策調(diào)控、金融市場及各類要素市場交易的履約擔(dān)保，構(gòu)建起了全方位、多層次、多領(lǐng)域的擔(dān)保品管理服務(wù)格局。截至 2022年末，中央結(jié)算公司管理中擔(dān)保品余額達20.94萬億元，是全球最大的債券擔(dān)保品管理平臺之一，服務(wù)水平和系統(tǒng)功能達到國際領(lǐng)先。中央結(jié)算公司充分認識到了良法乃善治之前提，因此，希望通過合作課題研究的開展為金融擔(dān)保品的使用與管理提供更好的理論支持和制度保障。

座談會現(xiàn)場

評審會上，首先由中央結(jié)算公司副總經(jīng)理徐良堆開場致辭。他指出，當(dāng)前金融擔(dān)保領(lǐng)域在制度設(shè)計層面存在兩個不足：其一，沒有體現(xiàn)出金融擔(dān)保相較于民事?lián)５奶厥庑裕狈︶槍鹑趽?dān)保的專門規(guī)范；其二，金融擔(dān)保制度設(shè)計與實務(wù)操作之間存在割裂，債券等金融資產(chǎn)是高度電子化的，但是制度設(shè)計上缺乏對無紙化現(xiàn)狀的考慮。徐總進一步提出，希望以本課題為起點，持續(xù)深入交流，廣泛凝聚共識，共同打造智慧、開放、包容的金融擔(dān)保制度體系。

中央結(jié)算公司副總經(jīng)理徐良堆致辭

隨后，由課題組成員董家杰代表課題組進行課題中期匯報。在介紹課題基本背景與進度安排之后，匯報具體從域外金融擔(dān)保品擔(dān)保模式的國別比較研究、國際規(guī)則中的金融擔(dān)保品擔(dān)保模式研究、我國現(xiàn)行擔(dān)保制度下的金融擔(dān)保品擔(dān)保模式研究、金融擔(dān)保品擔(dān)保模式的實踐應(yīng)用建議四部分展開。課題負責(zé)人許多奇教授進行了補充發(fā)言，指出我國對債券市場的研究相對欠缺，因此是課題研究需關(guān)注的重點。許教授還提出，金融領(lǐng)域的風(fēng)險與效益是一體兩面的，做好系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范是重中之重，但不可因噎廢食，金融流動性仍然是金融發(fā)展的動力之源。

課題組成員董家杰進行匯報

課題負責(zé)人許多奇教授發(fā)言

匯報后，多位專家對課題研究報告進行了點評和交流。中國金融期貨交易所法律事務(wù)部總監(jiān)張嘯塵希望課題組再接再厲，在對域外法分析的同時可以適當(dāng)增加《期貨和衍生品法》對擔(dān)保模式影響的分析，豐富課題內(nèi)容，實現(xiàn)理論與實踐結(jié)合、立法與政策結(jié)合、宏觀與微觀結(jié)合、當(dāng)下與未來結(jié)合。上海期貨交易所結(jié)算部副總監(jiān)張麗芳建議課題組結(jié)合我國金融市場的特殊性，聚焦債券市場實務(wù)痛點，給出健全現(xiàn)行制度的實踐方案。上海市人大常委會法工委立法二處處長王娟提出三點建議：其一，重點把握民法邏輯與金融法邏輯的不同，從而對金融擔(dān)保制度進行有針對性的制度設(shè)計；其二，加強對金融系統(tǒng)性風(fēng)險防范的關(guān)注，從金融市場整體著手，嘗試提出相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)并進行檢測評估；其三，落實對課題成果的轉(zhuǎn)化，突出實務(wù)層面的貫徹和拓展。中國銀行上海總部風(fēng)險管理與內(nèi)控合規(guī)部副總經(jīng)理李亞范認為本次課題非常具有前瞻性，提出應(yīng)在法律層面進一步完善讓與擔(dān)保相關(guān)規(guī)則，探索更多場景下所有權(quán)轉(zhuǎn)移式擔(dān)保品安排，從而提升金融市場參與機構(gòu)對金融擔(dān)保品的利用和處置效率。浦發(fā)銀行金融市場部債券交易處副處長舒歡結(jié)合銀行日常交易經(jīng)驗也提出了相應(yīng)的建議，如提升商業(yè)銀行賬戶的安全性、對擔(dān)保品過戶模式進一步研究等。方達律師事務(wù)所合伙人喻菡提出，應(yīng)辨析擔(dān)保交易各方當(dāng)事人在不同場景下的不同目標(biāo)，從而給出適當(dāng)?shù)慕鹑趽?dān)保品擔(dān)保模式方案。中央結(jié)算公司副總經(jīng)理徐良堆作總結(jié)，強調(diào)在研究中要區(qū)分不同交易場景的擔(dān)保需求和風(fēng)險放大效應(yīng)，還可以進一步分析跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)場景以體現(xiàn)上海國際金融中心建設(shè)特色。

與會專家點評交流

（按發(fā)言順序，左滑查看更多）

本次評審會由中央結(jié)算公司中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)中心副總經(jīng)理張婷主持。評審會后，課題組還就研究中遇到的相關(guān)問題進一步與中央結(jié)算公司有關(guān)團隊進行了深入交流和實地考察。

中央結(jié)算公司中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)中心副總經(jīng)理張婷主持會議并交流意見

本次評審會和調(diào)研深化了課題組對金融擔(dān)保品擔(dān)保實踐的認識，有助于課題組結(jié)合實務(wù)需求進一步開展研究。下一步，課題組將吸收各位領(lǐng)導(dǎo)、專家提出的寶貴意見，持續(xù)與業(yè)界保持密切溝通，針對未盡問題繼續(xù)開展研究探索，從而完善課題成果，以期為化解金融擔(dān)保品使用管理蓬勃發(fā)展同金融擔(dān)保模式制度供給相對欠缺之間的矛盾提供切實可行的參考方案。

課題組合影

文稿|肖文卉

圖片|中央結(jié)算公司、肖文卉

編輯|董家杰

轉(zhuǎn)載請注明來源，并保持內(nèi)容完整