拼多多超過阿里了嗎？

11月29日，美股開盤后，拼多多股價走高，最高到144.87美元，以1920億美元的市值，短暫超越了阿里的1915億美元。

過去的雙十一期間，黑板君在天貓、京東以及拼多多都有下單，在京東買了生活必需品，在天貓和拼多多都買了感興趣的物件。實話實說，感覺拼多多的購物體驗還有提升空間，但價格確實沒得說。

這里就不討論購物了，在過去的第三季度，拼多多這家公司爆發了強大的后勁。在當前的整體環境下，能夠拿出這樣的財報數據，實在讓人震驚，很多人評論說拼多多的財報炸裂。

圖源：東方財富截圖

讓這份財報更具話題性的是，已經賦閑海外的馬云現身阿里的內網，距離他上次在內網發言已經有兩年。

當天，一位阿里員工在內網感嘆：“此刻難眠，也不敢想……那個看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。”

馬老師在后面一位員工的評論后跟帖：“我相信今天的阿里人大家都在看都在聽。我更堅信阿里會變，阿里會改。”

他還順道祝賀了一下對手，“祝賀pdd過去幾年的決策，執行和努力。”

競爭對手的反思與祝賀，最能說明拼多多這次干得有多漂亮。

01

43歲時的馬云與黃崢

簡單的黑框眼鏡、普通得沒有什么造型的發型、一雙不大的眼睛、普通的衣著，拼多多創始人黃崢今年43歲，他給人的感覺就是內斂。

盡管退休兩年了，但他仍然沒有徹底消失，他還是拼多多的第一大股東。今年早些時候，胡潤研究院發布的全球富豪榜上，43歲的黃崢以2120億元位列39位，超過了馬云的1700億和劉強東的950億。

馬云內網評論中提了一句，誰都牛x過。馬云43歲時應該在2007年，阿里第一次在港股上市。當時的阿里巴巴主業還是B2B，淘寶和支付寶都還是寶劍入鞘。

上市時，阿里被包裝成一個電商谷歌，營收與凈利潤與之相差甚遠，但仍然獲得了資本市場的青睞，得到了阿里巴巴式的溢價。因為外界都認為這家公司能夠成長為全球最大的互聯網公司之一。

那一年，馬云曾說到：“2007年將是阿里巴巴改變世界的一年。”隨后的阿里氣勢如虹。

馬云比黃崢更加普通，他成績一般，沒有光鮮的學歷支撐，而且早期只是杭州的一位普通老師。一些媒體朋友回憶當年見到馬云的情形：充滿激情的演說家。那時的草根創業被人追捧，也被資本追捧。

所以，普通的馬老師成為了享譽全球的商界大佬，普通的黃崢也能讓拼多多成為全球巨頭。

為何拼多多的低價策略能夠摧枯拉朽？

拼多多上市之際，黃崢在跟極客公園創始人訪談時，這樣說他對于用戶的理解：

關于消費降級，其實沒有人，尤其是在物質消費上，沒有人會主動消費降級，大家都是“沒有抽水馬桶，我要有抽水馬桶”。

同一個人有不同的面，我們講多實惠、多樂趣，多實惠這件事情，在我看來是所有的人，不管你是有錢、沒錢，這是一個普世性的需求，當然不同的人也會有不一樣的升級需求。

從用戶需求點到普世價值觀，這或許就是拼多多從五環殺進二環的核心關鍵。

02

理性看待拼多多的炸裂財報

還是回到財報數據，第三季度拼多多收入為688.4億元，同比增長93.9%；實現美國通用會計準則口徑凈利潤155.4億元，凈利潤率為22.6%。

而據財報統計，拼多多員工前三季度人均創收1222萬元，是同期京東的7.07倍，預估是阿里的4.17倍。而人均經營利潤是京東的55.8倍，預估是阿里的5.81倍。

那在如此強勁的財報中，那些業務給到了最大的支撐？

圖源：百度股市通截圖

在線營銷服務和其他收入為396.9億元，同比增長39%；交易服務收入291.5億，同比增長315%、環比增長103.2%。

可以看出，這種增長并不是單一業務，而是整體增長。

一方面，拼多多以往的國內電商核心業務正在迅速增長。有觀點黑板君比較認可，那就是用戶對于價格的敏感程度正在提升。

從經濟環境上看，這并非值得高興的事情，因為大家消費更加謹慎，會傾向于選擇低價標簽更加明顯的交易平臺。但對于拼多多而言，這便是以往標簽的深入人心與不斷放大。

這里面一部分用戶可能會是阿里、京東或者其他電商平臺的老用戶，這應該也是馬云忍不住出來講話的原因。

另一方面，是交易服務業務，在當下的環境中，增速確實驚人，這里面包含三個主要業務——多多買菜傭金收入、Temu收入以及部分百億補貼的傭金。

圖源：Temu廣告截圖

據國外投行分析師的分析，判斷Temu在這個季度收入達到42億美元，并預判今年Temu會給拼多多帶來160億美元的收入。

如果按照此推算，營收上Temu已經可以與多多買菜放到一個量級，盡管Temu去年才成立，今年才在全球重點市場鋪開。

深層次看，在線營銷服務與交易服務傭金是兩種不同的模式，從百億補貼到多多買菜，再到跨境電商全托管，底層的運轉模式正在目前拼多多的驅動模式。

隨著拼多多將這樣模式不斷復制，后勁會非常大。甚至可以說，電商的邏輯已經被改變。阿里需要改變，馬云已經意識到這個問題。

最后有個觀點，市值不能說明一切，并不代表拼多多可以取代阿里，Temu可以取代Lazada，服務好廣大人民群眾，善待自己的員工，套路得人心，但真誠最動人。