大家好，我是不正經的胡說扒道。

今天，就和大家扒一扒MLF、逆回購和LPR，試著用大白話和大家把這三位既熟悉又陌生的朋友講清楚。

2024年2月18日，央行發布公告，1年期MLF和7天逆回購利率分別為2.5%和1.8%！與此前持平！

這兩者屬于政策性利率，都是由央行決定的。

2月20日，由央行委托全國銀行間同業拆借中心發布的1年期和5年期的LPR，分別為3.45%和3.95%。其中，1年期維持不變，5年期較上月降低25個基點。

MLF

MLF全稱中期借貸便利（Medium-term Lending Facility），根據讀音縮寫，MLF在金融圈有個更接地氣的名字：麻辣粉！

實際上，所謂麻辣粉就是央行通過向商業銀行、政策銀行發放的貸款，從而達到釋放市場流動性的效果。

逆回購

和MLF相對的，央行逆回購的主體之一還是央行，另一個主體則是一級交易商。

我們常常聽到的“逆回購”，其實說白了就是央行通過購買有價證券，從而融出資金，向市場釋放流動性。

簡單一句話就是“放錢”。

與之相反，還有一個出現頻次較少的操作，叫做“正回購”，顧名思義，效果也與前者不同，一個詞來表示就是“收錢”。央行只有在認為市場水漫金山，要收緊市場流動性時才會進行這個操作。

總而言之，央行正回購是從市場融入錢，收回流動性。行逆回購是向市場融出錢，釋放流動性。

MLF與LPR的關系

金融圈都愛取外號，除了我們所熟知的麻辣粉，另外一位不時出現在我們視野的則是LPR，一般會被叫做“驢皮肉”，指的是貸款基礎利率。

兩者主要的差別在于對象的不同。

可以簡單理解為，MLF是央行向銀行提供借款的參考利率，而LPR是銀行向客戶提供貸款時所產生的利率。

那么LPR利率與MLF利率有什么關系呢？

新的LPR形成機制是在MLF利率基礎上加點形成的。共有18家銀行每月根據MLF等市場利率報出LPR，去掉最高值和最低之后形成的價格就是每月公布的LPR利率：

LPR=MLF+銀行平均加點。

所以，LPR利率總是大于MLF利率的，除非銀行虧本做買賣，當然，是在夢里。

畢竟，窮誰不能窮銀行呀。

比如，2月18日公布的1年期MLF和7天逆回購利率分別為2.5%和1.8%，隨后在2月20日公布的一年期的LPR則是3.45%，五年期的則是3.95%。

LPR報價出來后，各銀行再根據自身的資金成本、風險成本等因素，在LPR基礎上加點形成自己的貸款利率。

由此可見，MLF利率的上調或下調，一般都會傳導至LPR利率，并最終影響貸款利率。因而很多人預測，MLF利率下調后，LPR利率有可能在未來聯動下降。

而LPR的下調，尤其是5年期LPR的下調，也往往意味著房貸利率的下降，每個月還款的利息會相應減少，壓力自然就輕了。

不過，相比于巨額的房貸，這次的下調也僅僅只是杯水車薪，不足道載。