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·本文來源：劉勝軍大局觀（劉勝軍微財經出品）

文/ 劉勝軍

1～2月份經濟數據好于預期，但不能掉以輕心，波浪式修復特征依存，影響經濟復蘇的因素還有很多，國際環境依然復雜多變。正如政府工作報告所指出的：“實現今年預期目標并非易事”。

當前，有以下幾個“效應”尤其值得關注，需要有的放矢，做好應對。

1、財富效應

“財富效應”很容易理解，當消費者覺得自己很有錢時就更敢放心消費。消費者什么時候覺得自己有錢呢？主要是股市和樓市上漲的階段。在當代經濟條件下，居民財富主要集中于股市和樓市。美國主要是股市，中國主要是樓市。房地產占到中國居民財富的2/3左右。由于中國房地產在過去20年一直處于大牛市，產生了顯著的財富效應。哪怕你的收入很低，但只要有房子，“賬面財富”還是客觀的。在一線城市，一套房子價值幾百萬甚至上千萬的很正常。財富效應的影響主要是心理層面，它會提高消費者消費時的心理安全感。

當前的麻煩是財富效應可能轉為“負數”。受調控政策、疫情、就業形勢等多重因素疊加，房地產各大指標持續下滑。與高峰時期相比，房價平均下跌近1/4。不僅如此，很多人發現，房地產變現不容易，流動性很弱。這時，不少人才發現房地產財富原來只是“賬面財富”，與銀行存款不可同日而語。面對房價下跌、房地產變現難，消費者就會從房價上漲階段的“大膽消費”轉變成“捂緊錢包”。這就是負的財富效應。

2、疤痕效應

所謂“疤痕效應”，是指過去遭受創傷，即便傷口愈合后，仍然會對人的心理和外界認知等產生影響。也就是國人常說的：一朝被蛇咬，十年怕井繩。如今疫情結束了，但疫情期間的封控、經濟活動停滯、經營困難等，給人留下很大的心理陰影。所以，走出疫情后，大家心里的陰影不會一夜之間消失，體現在經濟行為上，就是會變得保守、小心謹慎，更愿意增加儲蓄以備不虞之需。數據已經證明了這一點：2020年1月到2024年1月，住戶存款共增加58.24萬億元，其中82%是定期存款，這四年新增存款總額相當于2009年到2019年總和。

3、口紅效應

口紅效應是指，消費者在面對危機時，更愿意購買價格較低的奢侈品。例如，人們會放棄購買昂貴的手提包或毛皮大衣，轉而選擇高端品牌推出的口紅。當消費者認為經濟會持續收縮，他們就會購買不那么花錢的商品。與口紅效應最接近的概念應該是“消費降級”。隨著公眾樂觀情緒的下降，大家會傾向于節儉。有兩個數據證明了這一點：

1）恩格爾系數（指居民家庭中食物支出占消費總支出的比重）重新上升。一個家庭收入越少，家庭收入中（或總支出中）用來購買食物的支出所占比例就越大。2014年到2019年，我國恩格爾系數從31.0%降至28.2%，但新冠疫情后又顯著反彈。

2）拼多多的異軍突起。說實在的，以“低價”為標簽的拼多多過去是在鄙視鏈下游的，白領消費者一般不好意思說自己在拼多多購物。但隨著消費降級，拼多多成為最大的受益者。

4、躺平效應

最近幾年，“躺平”一詞開始流行。所謂躺平，即為了不用太累去拼搏而刻意壓低欲望的狀態。為什么會出現躺平？說到底，是對投入產出比權衡的結果。如果付出很多收獲很少，那為什么要還要去奮斗呢？此時，躺平就成了更加理性的選擇?！皟染怼笔菍е隆疤善健钡脑?。內卷意思是機會越來越少，競爭越來越激烈。為什么會越來越內卷呢？我想主要有幾個原因：1）經濟增速放緩，蛋糕做大的速度慢了；2）美國對中國企業的遏制和圍堵，以及全球范圍內的“脫鉤斷鏈”；3）高房價導致的社會階層固化。

躺平效應，體現在企業層面，就是越來越多的企業家不愿意繼續奮斗、不愿意擴大投資，而是想著保持現狀就好，甚至有人干脆把企業賣了去游山玩水、打高爾夫球。就我接觸的企業家朋友圈而言，隨著經濟持續放緩，有這種念頭的人在增多。從數據上看，則體現在民間投資增速的放緩。

體現在個人層面，就是年輕人的“逆城市化”：選擇一些低成本的城市去過低欲望的生活。前幾年，年輕人喜歡去大理過“漂”的慢生活，大理甚至有了一個很時尚的名字：大理福尼亞（Dalifornia）。幸福總是短暫的，很快，隨著漂族的增多，大理也開始卷了。當房租開始飛漲、人群變得擁擠，“兩萬存款在大理躺平”成為了過去式。有人形容現在的大理是：十八線的工資，一二線的消費。

于是，景德鎮成了年輕人的“大理平替”。在“景漂”聚集的湘湖，300塊就能租到一間臨山的單間，推開窗就是滿眼的綠色；住上市區內獨棟帶院的3層4室大房子，在景德鎮只需要1000多塊就能實現。

上述四個效應，對經濟恢復影響甚巨。怎么辦？

1、針對財富效應，應大力穩地產。先穩住，再改革，以時間換空間。日本當年泡沫硬著陸的教訓必須銘記（穩房地產：不是能不能，而是必須要?。?。

2、針對疤痕效應，中央財政應該以10萬億規模發放消費券，扭轉消費信心低迷的局面；

3、針對口紅效應，應該快速推進居民收入分配改革，釋放更多改革紅利，提振居民對未來收入的信心和預期；

4、針對躺平效應，應該堅決抑制房地產泡沫化，并將政府投入從傳統的鐵公機向消費、教育、養老、醫療、保障性住房等領域轉變。與此同時，要抓緊落實對民企擴大準入、促進民企國企公平競爭的改革，從理論和法律層面消除民企顧慮（穩定民企預期需要理論創新：企業家精神才是第一生產力）。

打蛇要打七寸。這幾大效應，就是當前穩經濟的七寸。

劉勝軍

致公黨上海市經濟委員會委員

堅持講真話的經濟學家

政治經濟學+大歷史觀

2014 年參加總理經濟座談會

劉勝軍微財經創始人

山東省人力資源發展促進會首席專家

著有《下一個十年》

山東·菏澤·定陶人