進入2024年，家居企業(yè)的IPO（首次公開募股）道路依舊充滿挑戰(zhàn)。近期，新明珠、悍高集團、遠(yuǎn)超智慧、皇派家居、圖特五金和好博窗控等多家公司再次被暫停上市審核，其中皇派家居謀劃上市近四年仍未獲批。部分企業(yè)則另辟蹊徑，通過新三板掛牌或轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。今年，家居行業(yè)能否迎來新上市企業(yè)，走出低谷？

全面注冊制的影響

隨著全面注冊制的實施，資本市場對家居企業(yè)的審核變得更加嚴(yán)格。4月12日，上交所和深交所宣布將提高上市財務(wù)指標(biāo)，從源頭上提升上市公司的質(zhì)量。這一政策變化給家居企業(yè)的IPO帶來了更多考驗。

多次暫停上市審核的企業(yè)

年初剛恢復(fù)上市審核流程，多家家居企業(yè)的上市進程又被按下“暫停鍵”。這些企業(yè)大多因為“申請文件中的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交”而被中止審核。悍高集團、圖特五金、新明珠因為財務(wù)資料更新問題已是第二次被中止IPO，而皇派家居和遠(yuǎn)超智慧則是第三次面臨同樣的問題。好博窗控主動申請中止發(fā)行上市審核，深圳時代裝飾股份有限公司的IPO審核也被終止。

家居企業(yè)IPO遇冷的原因

在過去三年中，泛家居行業(yè)曾迎來一波上市熱潮，多家公司密集遞交招股書，但資本市場反應(yīng)冷淡。與2022年超過十家泛家居企業(yè)成功上市相比，2023年僅有豪江智能、致歐科技、恒尚節(jié)能和森泰股份四家成功上市。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，家居企業(yè)IPO遇冷主要由于企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳、內(nèi)外部競爭激烈、行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重以及資本市場對家居企業(yè)的審核日益嚴(yán)格等多方面原因。

企業(yè)另辟蹊徑

面對IPO監(jiān)管的加強，華劍智能、千年舟和瑪格家居等企業(yè)選擇通過新三板掛牌或轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。瑪格家居去年在深交所的IPO未果后，迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，并借助“渝股通”綠色通道機制，從受理申請到掛牌新三板用時不足三個月。今年4月15日，瑪格家居啟動北交所IPO輔導(dǎo)，半個月后輔導(dǎo)備案申請獲受理。近年來，從新三板轉(zhuǎn)至北交所上市，已成為不少家居企業(yè)登陸資本市場的途徑。雖然北交所對“專精特新”中小企業(yè)的支持力度較大，但家居這種傳統(tǒng)行業(yè)公司成功上市的幾率并不算高。

家居行業(yè)整體表現(xiàn)

目前，家居行業(yè)整體增速放緩，加上消費需求減弱，市場競爭持續(xù)加劇。統(tǒng)計2023年財報顯示，45家家居企業(yè)中有26家營收同比增長，19家營收同比下降；25家企業(yè)凈利潤同比增長，20家凈利潤同比減少；僅18家企業(yè)實現(xiàn)了營收和凈利潤雙增長。整體來看，行業(yè)營收增速收窄，只有個別細(xì)分領(lǐng)域仍保持兩位數(shù)增長。頭部企業(yè)營收和凈利潤增幅穩(wěn)健，而中腰部企業(yè)業(yè)績分化，部分企業(yè)的營收利潤甚至大幅下降。

市場環(huán)境的影響

中國建筑材料流通協(xié)會發(fā)布的最新賣場景氣指數(shù)報告指出，隨著春季旺季來臨，賣場及各建材家居企業(yè)開展豐富多樣的營銷活動，市場人氣有所回升。然而，行業(yè)競爭加劇和市場需求不足等問題仍然凸顯，企業(yè)對后續(xù)建材家居消費潛力的持續(xù)釋放存在擔(dān)憂。在當(dāng)前市場環(huán)境下，家居企業(yè)IPO受阻，也促使其重新審視內(nèi)在的投資價值，包括如何在營收和盈利上持續(xù)穩(wěn)健增長。

小記

雖然當(dāng)前家居企業(yè)IPO遇冷，但資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬認(rèn)為，家居行業(yè)的發(fā)展與房地產(chǎn)密切相關(guān)。產(chǎn)品需求直接受到商品房銷售量、商品房交付期、二手房交易及翻新改造數(shù)量的影響。隨著多地房地產(chǎn)政策的松綁，房地產(chǎn)市場逐漸回暖，家居行業(yè)今年下半年的業(yè)績或普遍好轉(zhuǎn)，有利于企業(yè)沖刺IPO。家居企業(yè)需要重新審視其內(nèi)在投資價值，未來家居企業(yè)的IPO前景可能有所改善。