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周大福跌慘了

今年上半年結婚的朋友們是真的“虧”，正好遇到黃金價格飆漲，一度漲到每克超過700元。

過去幾年都沒見過如此瘋狂的行情。

“金價漲瘋了”、“足金首飾價格突破700元每克”、“金價創新高”多個話題成為熱搜榜常客。

挑選金戒指、金項鏈、金手鐲的情侶見到這高漲的黃金價格，心里也會犯嘀咕，雖說生命誠可貴，愛情價更高，可這愛情的價格也太高了。

今年的黃金像2016年房子一樣，一天一個價，漲的離譜又驚人，而且越漲越買、越買越漲！

紐約金價飆漲，刷新歷史新高。國內基礎金價也從2月底的481元/克最高上漲到577元/克，創下歷史新高。

外國投行甚至預計，金價可能在未來一段時間達到3000美元/盎司。

受此影響，資本市場的黃金板塊也來到了前所未有的高位。四川黃金、銀泰黃金、山東黃金等等黃金概念股的股價屢創高位。

從實物市場，到期貨市場，再到股票市場，只要跟黃金概念沾邊的都躺著賺錢。

可偏偏就是做黃金生意的周大福，沒吃到這波紅利。

在金價上漲的同時，周大福股價屢屢創下新低。

6月6日午間收盤，周大福的股價已經跌至9.77港元，市值更是從2023年1月6日的1644億港元，跌至不足1000億港元。

但這還沒完，跌破1000億港元后，周大福股價繼續下行。

6月11日，下跌3.59%；

6月14日，更是大跌8.88%；

到昨天，周大福總市值已滑落到868.93億。

短短一年多的時間內，這家黃金巨頭股價被腰斬。在黃金烈火烹油般的行情中，市值跌去將近800億！

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黃金龍頭怎么了？

黃金市場的火熱有目共睹，周大福本應業績起飛，但事實上他們卻交出了一份不及格的財報。

6月13日下午，周大福發布2024財年年報：

截至2024年3月31日，周大福實現營業收入1087.13億港元，較去年同期增長14.8%；主要營業溢利121.63億港元，較去年同期增長28.9%。

營收、利潤雙增長，乍看上去成績不錯。但仔細拆解后，周大福的問題就暴露出來了。分半年來看，上半年營業額為495.26億港元，凈利潤為45.51億港元，而下半年營業額為591.87億港元，凈利潤卻僅為19億港元。

所以整個下半年，周大福經歷了一波大規模的利潤下滑。

而從毛利率看，周大福的盈利能力甚至不如金價更低的2023財年——從2023財年的22.4%降至2024財年的20.5%。

顯然沒有吃到黃金價格上漲的紅利。

自此以后，周大福的業績徹底打開了下降通道。

根據周大福最新披露的數據，今年4-5月，周大福零售值同比減少20.02%，沒了五分之一！

其中，中國內地同比減少18.8%，占周大福零售值的87.7%；港澳及其他市場同比減少29%，占周大福零售值的12.3%。

拆分看來，周大福內地同店銷售額同比減少27.6%。

珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同比減少32.9%，黃金首飾及產品同比減少29.8%；內地同店銷量同比減少39.7%；香港及澳門同店銷售額同比減少32%。

其中珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同比減少31.1%，黃金首飾及產品同比減少34.6%。香港及澳門同店銷量同比減少37.3%。

銷售數據的下滑對周大福的沖擊非常大。

前段時間，“周大福深圳工廠停工停產”沖上熱搜。

一份流傳的周大福“停產待崗通知”所寫：

因市場環境變化，基于公司發展戰略調整，業務生產轉型需要，公司股東已決定將北山工廠的生產制造業務進行遷移及相關生產線、設備、原材料等資產轉移。

周大福深圳工廠是公司在中國內地的三大工廠之一，主要承擔研發方面工作。在經歷4月、5月持續兩個月的銷售下滑之后，率先“撐不住了”。

所以，周大福所面臨的問題很簡單，就是賣不動了。

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水貝打敗周大福

周大福的銷售被沖擊，一方面有金價高企帶來的連鎖反應，人們更傾向于投資性的黃金，而不是消費性的黃金。

但更多的是黃金首飾的批發市場帶來的沖擊。

以前信息不發達，大家買黃金首飾喜歡去品牌店，然而自從直播帶貨興起以來，把一些原本行外知名度不高的批發市場搞火了。

在中國黃金珠寶的圈子，流傳著這么一句話

“中國珠寶看深圳，深圳珠寶看水貝”。

深圳水貝是全國的黃金集散中心，全國的估計有90%的黃金首飾產自深圳水貝，很多的大的黃金工廠都在這里，如粵豪、百泰、尚金緣、德誠、山東黃金等等，這些都是做黃金批發的源頭大佬。

包括很多珠寶品牌都有很大的一部分都是從這些大廠采購的，像周大福、老鳳祥、周六福、周大生、六福等等，這些做品牌一般是都直接采購這些黃金大廠的貨，他們只需要做好品牌推廣就夠了。

去深圳水貝逛一天，你就知道周大福跟周生生，區別只有“大福”與“生生”兩個字。

以前各路消息還沒有那么透明，只有行內人知道深圳水貝是黃金批發的地方，普通消費者都不知道水貝是什么東西。

后來直播帶貨興起，讓水貝徹底出圈，有銷售黃金的柜臺前坐著拿手機的主播，與一旁的線下銷售同時進行現場直播，主播月入十萬、幾十萬不稀奇。

平臺信息流很大，帶動很多消費者來深圳水貝買黃金。很多中小商戶也做零售，批發地方的黃金首飾價格肯定更便宜。

下面以黃金龍頭周大福為例：假如周大福掛牌金價是500元/克，黃金首飾工費100元/克，這樣算起來周大福今天的黃金首飾克價是600元/克。

而實際在今天在深圳水貝黃金批發端，今天的金價是450元/克，水貝的黃金首飾工費大概是30元/克，這樣算起來水貝批發端的黃金首飾克價是480元/克，對比周大福直接就便宜了150元/克，你在批發端買100克黃金，就比周大福便宜了15000，性價比直接拉滿。

在直播帶貨+微商代購的雙重沖擊下，周大福這些品牌商是最先頂不住的。

邏輯跟拼多多打敗淘寶、京東差不多，在消費降級、消費能力下行的大趨勢下，價低者得，誰性價比高誰就贏。

周大福面臨這個趨勢，也只有兩個辦法：

1.打折促銷，縮小價格差距，應對方法跟京東對壘拼多多一致，直接開打價格戰。

2.走差異化路線，做到熱銷款式只有自己一家有。

但是顯然，周大福這兩條路子走得還不夠遠。

不過更危險的是周大福在如此市場銷售數據下，還在瘋狂擴張開店。

目前，內地共有7403個周大福珠寶零售店。當中有超過一半是過去2至4年開設的。同時，公司還計劃在上海開設內地首家旗艦店，預計2025年開店。

預計在5年內翻新所有店鋪。

如果周大福真這樣干，未來現金流大概率會非常吃緊。

恐怕他們的股價，還有得跌。

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