結(jié)合“新美聯(lián)儲通訊社”24小時內(nèi)連發(fā)的兩篇預告，今夜CPI幾乎肯定會支持9月降息？黃金或再度向歷史新高發(fā)起沖擊......

美聯(lián)儲堅稱在獲得更多良好通脹數(shù)據(jù)之前不會降息，本周四的消費者價格指數(shù)（CPI）報告可能有望給予政策制定者更多信心，令9月降息的前景更加步清晰。

定于北京時間晚上8:30公布的CPI報告預計將顯示總體通脹同比增速為3.1%，較5月份3.3% 的增幅有所放緩，這將是自1月份以來最小的年度漲幅，因為能源價格的再次下跌可能會對總體CPI造成進一步的下行壓力。從環(huán)比來看，總體CPI預計上漲0.1%，較5月份相比略有上升。

另一方面，剔除波動性較大的食品和能源成本后的核心CPI預計同比上漲3.4%，環(huán)比上漲0.2%，這將是近一年來最小的連續(xù)漲幅。在低通脹時代，核心價格往往以環(huán)比0.1%或0.2%的幅度遞增。

經(jīng)濟學家們表示，雖然對6月CPI的預期“沒有5月報告顯示的那么低，但對美聯(lián)儲來說，這仍將是一個很好的數(shù)據(jù)”。

美國銀行經(jīng)濟學家斯蒂芬-朱諾（Stephen Juneau）和邁克爾-加彭（Michael Gapen）在上周的一份報告中寫道：“我們預計，繼5月份不可否認的良好通脹報告之后，6月份的CPI報告將再次增強人們對抗通脹的信心。”

抗通脹的主要障礙

周四的通脹數(shù)據(jù)正值美聯(lián)儲貨幣政策的關(guān)鍵時刻，此前就業(yè)市場增長放緩，加上美聯(lián)儲主席鮑威爾最近的證詞，使得降息的希望依然存在。

鮑威爾本周在國會山作證時很大程度上堅持其依賴數(shù)據(jù)的說法。鑒于近期數(shù)據(jù)令人鼓舞，這是一個積極的跡象。

周二，他在參議院銀行委員會聽證會上表示，雖然有證據(jù)表明通脹降溫，但美聯(lián)儲仍需要更多良好數(shù)據(jù)，才能確信通脹正朝著美聯(lián)儲2%的目標邁進。

美國核心通脹率之所以居高不下，主要歸咎于住房以及保險和醫(yī)療保健等核心服務(wù)的成本上升。

美國銀行的朱諾和加彭指出，5月份的非住房服務(wù)價格“出人意料地有所下降，這在很大程度上是由于機動車輛保險略有下降”。

但這兩位經(jīng)濟學家預計6月份的非住房服務(wù)價格（包括機動車輛保險）將有所增長，這表明價格穩(wěn)定的道路“崎嶇不平”。他們警告說：“鑒于服務(wù)業(yè)工資通脹降溫，非住房服務(wù)業(yè)通脹應(yīng)隨著時間的推移而放緩，但這種反通脹趨勢不太可能持續(xù)。”

不過，與此同時，房租和業(yè)主等值租金（OER）的價格上漲預計將在未來幾個月內(nèi)降溫。美國銀行指出，“這應(yīng)該會增加美聯(lián)儲對通脹前景的信心”。

由簡·哈祖斯（Jan Hatzius）領(lǐng)導的高盛團隊也認為，今年通脹仍有可能進一步下降，理由是“汽車、房屋租賃和勞動力市場的再平衡”。但他們也補充道，醫(yī)療保健和汽車保險的“追趕性通脹”以及單戶租金增長繼續(xù)超過多戶租金增長將抵消掉這部分放緩。”

高盛目前預計，截至2024年12月，核心CPI同比增速將為3.2%，核心PCE同比增速為2.7%，分別低于此前預測的3.5%和2.8%。

9月降息將板上釘釘？

美聯(lián)儲希望看到通脹率持續(xù)低于3%，從而有信心降低利率。但鮑威爾表示，美聯(lián)儲不會等到通脹率達到2%的目標后才降息。此外，最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也助長了美聯(lián)儲應(yīng)盡早降息的說法。

美聯(lián)儲首選的通脹指標——核心PCE顯示5月份同比增速為2.6%，符合預期，是三年多來最慢的年度增幅。 上周五，美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，失業(yè)率意外上升至4.1%，這是近三年來的最高值。

美國銀行表示，“如果CPI報告符合我們的預期，我們將維持對美聯(lián)儲在12月啟動降息周期的預期。”盡管如此，該行也承認，核心CPI環(huán)比增速維持在0.2%將使提前降息的風險加大，尤其是考慮到經(jīng)濟活動疲軟的跡象。

根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，投資者目前預計美聯(lián)儲今年將有一到兩次25個基點的降息，低于年初預計的六次。根據(jù)芝加哥商品交易所集團（CME Group）的數(shù)據(jù)，截至本周三，市場認為美聯(lián)儲在9月份會議上開始降息的可能性約為75%。

金融博客零對沖認為，今天的CPI數(shù)據(jù)幾乎肯定會符合或略低于預期，因為有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者尼克-蒂米勞斯（Nick Timiraos）在24小時內(nèi)發(fā)布了兩篇9月降息預告。這意味著即使美聯(lián)儲可能不會在7月份的FOMC會議上降息，它也可能會非常明確地提示9月份降息。

美股或受財報季掣肘，黃金再度邁向歷史新高

威爾明頓信托公司首席投資官托尼-羅斯（Tony-Roth）表示，如果通脹數(shù)據(jù)低于預期，股市可能會反彈，因為一些投資者還沒有擺脫今年早些時候的擔憂，當時通脹曾短暫升溫。

美國銀行分析師則指出，CPI數(shù)據(jù)偏熱對股市的潛在下行風險大于數(shù)據(jù)偏軟帶來的潛在上行風險。該銀行告訴其客戶，對股票敞口進行下行保護將是審慎之舉，尤其是因為第二季度企業(yè)財報季將于周五開始。

就黃金而言，金價的短期技術(shù)前景繼續(xù)傾向于上行，因為14天相對強弱指數(shù)（RSI）位于50水平上方。多頭需要突破六周高點2393美元上方，才能重拾升勢，邁向歷史高點2450美元。在此之前，2400美元的水平可能是他們難以攻克的難關(guān)。

下行方面，金價可能首先受到2350美元心理關(guān)口的支撐，若跌破此處，則將挑戰(zhàn)2340美元。但如果進一步跌破21日均線，則可能引發(fā)新一輪跌勢，跌向2300美元整數(shù)關(guān)口。