經銷商們終于扛不住了。

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廣匯汽車，面臨退市

國內汽車經銷商領域的巨頭、年營收上千億的龍頭企業——廣匯汽車，這回可能要退市了！

自6月20日收盤價首次跌破1元面值以來，截至7月17日收盤，廣匯汽車股價為0.78，已連續20個交易日低于1元/股。

根據A股的退市規則：股票連續20個交易日，收盤價低于1元，那么交易所可以強制股票退市。

實際上，股價低于1元是可以的，但是不能連續20個交易日都低于1元。

這個結局在前兩天就已經注定。

上周連續兩日漲停，一度讓瀕臨退市的廣匯汽車喘了一口氣，可是，好戲沒能走最后，股民沒有給這個機會。

7月16日，廣匯汽車跌停報收，收盤價為0.87元，且收盤時仍有超過2.5億股賣單封在跌停板上。這意味著，即使第二天漲停，廣匯汽車也難以回到1元以上。

結果第二天一開盤，廣匯不出意外地“一字跌?！保闶乔庙懥藛淑?。

廣匯汽車走到今天這一步，讓人不勝唏噓。

他們的主營業務大家并不陌生，簡單點說就是汽車經銷商，只不過他們的規模不一般，是國內最大的一家。

它也曾經擁有輝煌的歷史，是中國領先的乘用車經銷與服務集團。早期以豐田、本田、通用等主流中高端品牌為主。2016年公司通過收購寶信汽車、大連尊榮等同行，進軍豪華及超豪華品牌的領域，同時公司也布局乘用車融資租賃及二手車市場。

按照他們自己的說法，廣匯是中國最具規模的豪華乘用車經銷與服務集團，中國領先的二手車經銷及交易代理服務實體集團，乘用車經銷商中最大的融資租賃提供商。

經營著735家經銷網點，遍布全國28個?。ㄗ灾螀^、直轄市），擁有1615萬基盤客戶。

這樣一個龐然大物都要退市了，看來汽車經銷商這一行是真不好做了。

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廣匯出什么事了？

廣匯汽車不僅讓部分投資人失去信心，經營狀況也每況愈下。

從紙面數據看，中國汽車流通協會發布的最新“經銷商集團百強排行榜”，廣匯汽車2023年以營業總收入1379.98億元、汽車總銷量71.3萬輛，排名第二。

年銷售額達到1380億，規模依然很龐大，但是內里已經爛得差不多了。

最直觀的反映就是股價。

2015年6月，廣匯汽車借殼美羅藥業登陸A股，巔峰時期股價曾高達16.15元，自此以后一路下跌，攔都攔不住。

上市9年，股價跌了差不多95%，別人是腰斬，廣匯是“腳皮斬”，貼著腳底那層皮砍了一刀。

1300億銷售規模的企業，市值降到60多億，財富縮水超1270億元，簡直是從黃金價跌成白菜價。

跟股價同步的是廣匯的經營情況。

雖然公司規模龐大，但近年來的盈利狀況不是特別理想。2022年，公司凈利潤虧損超26億元。

今年一季度，廣匯汽車營業收入同比下降11.49%，凈利潤同比下降86.61%至7094.05萬元。

最新的業績預告顯示，2024年上半年，公司預計凈利潤為虧損5.83億—6.99億元。

是的，廣匯通過賣車已經賺不到錢了。

如果按照上半年6億的虧損計算，汽車銷量與去年維持不變，相當于廣匯每賣一輛車不光不賺錢，還得倒貼兩三千塊。

如果單單只是虧損倒也能挺過去，廣匯所面臨的危機不僅于此。多位廣匯員工曾向媒體透露，公司開始拖欠工資。

有相關店鋪員工表示，現在廣匯汽車的工資大部分是拖欠2個月起，例如4月的工資6月發，五月的工資7月發等。工資因品牌不同有差異，根據績效和店面的薪酬有所區別。

還有廣匯員工透露，自己門店的工資還遭到了打折，全員打了46折，第一批發的工資打了93折。

除了被曝出存在拖欠工資問題外，廣匯汽車還被傳出，車主在提車方面也遇到了不少麻煩。

很多車主表示，自己已經付了車款卻無法提車，還有車主因為合格證被廣匯汽車抵押給了金融機構，也沒有辦法正常走上牌流程。

一面是經營指標持續下滑，另一方面是員工發不出工資、人心渙散，再加上車主提車都出了問題，廣匯的處境已經十分艱難。

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經銷商的末日要來了？

廣匯其實并不是今年第一家出事的汽車經銷商。前段時間就有廣東本土4S店——永奧鬧出欠薪、關店的新聞。

比較一下，他們還是有很多相似之處的。羅馬不是一天建成的，大廈也不是一天就倒塌的，和這些年大部分出問題的公司一樣，他們都存在一個共性問題——

高增長時期盲目自信，大肆擴張、瘋狂跑馬圈地加杠桿，結果投資還沒收回來就碰到經濟下行和去杠桿。高周轉的那套玩不下去，資金鏈也就斷了。

當年成功借殼羅美藥業上市，讓廣匯汽車自信心爆棚，此后幾年業績表現也十分出色——營收從937億增至1607億，歸母凈利潤從20億增至39億。

火熱的汽車市場，靚麗的業績表現，讓公司掌門人孫廣信對未來前景充滿信心，并加大杠桿布局豪華品牌經銷業務。

2016年，廣匯斥資百億并購寶馬全球最大的經銷商寶信汽車。并購完成后，沒過多久便超越美國AutoNation公司成為全球最大的汽車經銷商。

但令孫廣信沒有想到的是，廣匯從2018年便開始由盛轉衰，營收增長基本停滯不前，歸母利潤持續下滑。

前一兩年雖然毛利率僅6%出頭，凈利潤率也不足0.5%，利潤薄如紙，但起碼不虧錢。今年連微薄的盈利也維持不住了，半年時間就虧了好幾個億。

當然，這也不能完全怪他們自己，畢竟時代變了。

有些企業站上了時代的風口，還有些企業則是撞上了時代的南墻。

汽車經銷這個門路，如今已經賺不到什么錢了。首先是盈利模式存在先天缺陷。

本身是一種“重資產”的運營模式，且對資金回款效率有著較高的要求。

店面雖然一般開在郊區，但是占地面積大，除了展廳還得有售后和停車場，早年開業的，大多是自己的地。近幾年開的，就有很多都是租的房子，每年幾十到一兩百萬的租金，壓力就更大了。

人員方面，配備都是很豪華的，很多外人不相信一個店里竟然有上百號員工。端茶倒水的展廳和售后各配一個，當時的保安和保潔加起來比現在的銷售都多。

而且經銷商進車，是需要先打錢的。當然，多數店有信用額度，準備一小部分錢就可以提車，有2-3個月的免息或低息，大大緩解了資金壓力。

車好賣的年頭看不出什么問題，行情不好的時候，幾個月過去了，車還沒賣出去，就要先把錢要打給銀行，沒錢就會被“拖車”。

今年6月，中國汽車經銷商庫存預警指數為62.3%，同比上升8.3%，環比上升4.1%。這相當于經銷商每賣出一輛新車，便有三臺車壓在庫房里，資金鏈壓力可想而知。

再加上現在的國產車，越來越重視自有品牌建設和用戶社區的運營。比如，蔚來汽車就通過APP、NIO House、服務無憂、NIO Life等構建了一套自己的用戶運營體系，一些大的經銷商集團也利用車友會等形式，增強客戶粘性，衍生各種生態。

既然要搭建生態，這些廠商就會拋棄過去的經銷模式，轉為直營?？偛坎扇】v深式的管理方式，直接下令掌管零售。這樣就與傳統的經銷模式不同，總部直接定價，不時還會發放優惠，打起價格戰也更有優勢，讓傳統經銷商徹底沒得玩了。

因此，對于這些汽車經銷商而言就只有兩條路，要么等死，要么開拓新的商業模式。

后市場的維修保養、金融保險、精品改裝和二手車業務，還有汽車租賃、網約車、打造運力等等，都是有挖掘潛力的增長點。

但是很可惜，包括廣匯這樣的巨頭在內，目前轉型都沒有跟上市場的變化，反而車廠們一個個走在了前列。如此下去，汽車經銷商們距離淘汰的日子不遠了。

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