作者| 李大鵬

出品|電動公會

打江山不易，守江山更難。連續(xù)七年穩(wěn)坐全球動力電池頭把交椅，讓寧德時代走的每一步都被業(yè)界放在聚光燈下審視。

近日，寧德時代發(fā)布2024年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1667.67億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為228.65億元，同比增長10.37%。其中，二季度歸母凈利潤123.6億元，持續(xù)超預(yù)期增長。

從財報上看，盡管上半年營收同比略有縮減，但凈利潤卻同比增長一成，日賺1.26億元。在全行業(yè)都在為價格戰(zhàn)而咬牙吃緊的情況下，寧德時代依然能夠坐擁豐厚的利潤，實屬不易。

那么，寧德時代的高利潤從何而來？

01寧王賺錢術(shù)

日賺一億的背后，究竟有什么秘訣？

寧德時代在報告中提到，凈利潤增長與行業(yè)需求增長、競爭力提升有關(guān)。

的確，新能源汽車銷量增長帶動了動力電池需求持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年1~5月全球新能源車銷量564.2萬輛，同比增長21.5%。這讓全球動力電池使用量達(dá)到了285.4GWh，同比增長23.0%。

而作為全球最大的動力電池供應(yīng)商，寧德時代自然也成為最大的受益者。在寧德時代主營業(yè)務(wù)的四大板塊中，動力電池系統(tǒng)是寧德時代最大收入單元。今年上半年，寧德時代動力電池系統(tǒng)板塊毛利率同比增長了6.55%。

除了與日俱增的需求因素，能在營收下滑時保持利潤上漲，最關(guān)鍵的因素還在于其對成本的把控，這里主要得益于采購成本的下降。

在經(jīng)歷了新四化上半場的大爆發(fā)，汽車行業(yè)的比拼已經(jīng)來到了更內(nèi)卷的下半場。不論是造車，還是上游材料，整個新能源產(chǎn)業(yè)鏈過去兩年都陷入了激烈的價格戰(zhàn)。

而車廠的壓力必然會傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈，尤其是動力電池領(lǐng)域，動力電池市場雖然仍在增長期，但競爭過于激烈，無論哪一環(huán)節(jié)，低價似乎成為了唯一的旋律。

我們查了一下，今年二季度，作為動力電池的原材料——電池級碳酸鋰的價格已經(jīng)降至10萬元/噸，降價幅度近60%，相較電芯產(chǎn)品，電池原材料價格下滑更大。

原材料與動力電池價格的降幅差，一定程度上就是動力電池廠的利潤來源。而寧德時代由于采購數(shù)量龐大，采購價格也要更低。以磷酸鐵鋰材料為例，寧德時代的采購價要低于行業(yè)均價10%左右。

從半年報中可以看到，報告期內(nèi)，寧德時代營業(yè)總成本為1225.17億元，同比下降17.39%；動力電池系統(tǒng)上半年的營業(yè)成本同比跌幅為25.84%，超過營業(yè)收入下滑速度，因此讓毛利率提高了6.55%。

面對日益激烈的市場競爭，寧德時代用成本控制能力抵消了產(chǎn)品單價下降的負(fù)面影響，使得其毛利率不降反升，進(jìn)而體現(xiàn)為利潤增長。

02穩(wěn)坐頭把交椅

利潤持續(xù)增長的同時，市場份額也在穩(wěn)步提升。

在動力電池領(lǐng)域，寧德時代已稱霸全球市場多年，2017至2023年，公司連續(xù)7年動力電池使用量排名全球第一。

2023年，寧德時代更是交出了一份亮眼的成績單，全年營收首次突破4000億元大關(guān)，同比增長22.01%，凈利潤也達(dá)到441億元，同比增長43.58%。

步入2024年，寧德時代市場份額繼續(xù)攀升。據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，僅在年初的五個月內(nèi)，寧德時代的全球市場份額就增長了2.3個百分點，達(dá)到了37.5%。

國內(nèi)市場，根據(jù)動力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024年1-6月，寧德時代動力電池份額46.4%，同比提升3個百分點，鞏固了國內(nèi)市場的領(lǐng)先優(yōu)勢。

特別值得注意的是，在不同的化學(xué)材料體系中，寧德時代的表現(xiàn)同樣令人矚目，其三元動力電池裝車量市占率高達(dá)68.0%，較去年同期大幅提升6.4個百分點，進(jìn)一步拉大了與競爭對手的差距。

同時，其磷酸鐵鋰動力電池市占率也實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，達(dá)到了37.2%，較去年同期提升了2.1個百分點，躍升為第一。

毋庸置疑，寧德時代仍然穩(wěn)坐動力電池行業(yè)頭把交椅。

在產(chǎn)品端，寧德時代提到，神行電池和麒麟電池今年將開始大規(guī)模放量，全年來看，神行和麒麟電池在公司動力電池出貨中占比三到四成，目前很多項目還在持續(xù)推進(jìn)中，未來上述兩款電池的出貨比重會持續(xù)提升。

神行電池與麒麟電池是寧德時代如今的兩大主力產(chǎn)品，即便給不同的車企供貨，其各自能夠做到產(chǎn)線共用。因此，兩大產(chǎn)品出貨越多，產(chǎn)能利用率越高，規(guī)模效應(yīng)明顯，價格越（參數(shù)丨圖片）低，市占率也會更高。

不過，當(dāng)前動力電池行業(yè)格局正在發(fā)生變化也是不爭的事實。從產(chǎn)品同質(zhì)化到價格戰(zhàn)，從車企客戶自研電池到新技術(shù)崛起，一系列挑戰(zhàn)似乎也都在影響著這家行業(yè)龍頭的優(yōu)勢地位。

03尋找新的增長點

對于動力電池頭部企業(yè)來說，目前都面臨著下游需求變化，以及產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性調(diào)整等平瓶頸難題，寧德時代也在采取一系列措施來鞏固自身地位。

首先，繼續(xù)加強與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的戰(zhàn)略合作。6月18日，北京時代電池基地的開工，該基地由寧德時代聯(lián)合北汽、京能、小米等共同投資。

共同投資建廠是寧德時代綁定車企的方式之一，通過與主流車企合資建廠，寧德時代雖讓出部分電池廠股份和盈利，卻也得以穩(wěn)定電池供應(yīng)，實現(xiàn)利益共享。

此前，上汽、長安、廣汽、一汽、東風(fēng)等國內(nèi)一線車企，都曾與其攜手，共建電池工廠。

除了穩(wěn)住國內(nèi)市場外，寧德時代也在積極拓展海外市場。半年報顯示，寧德時代境外營業(yè)收入達(dá)505.29億元，毛利率達(dá)29.65%，較上年同期增長8.16%。

寧德時代的海外業(yè)務(wù)目前仍以出口為主，拓展海外的本土產(chǎn)能是當(dāng)務(wù)之急。其已披露了 6 個海外工廠，德國圖林根工廠、匈牙利工廠、與福特合作的美國密歇根工廠、與特斯拉合作的美國內(nèi)華達(dá)工廠、印尼工廠和泰國工廠。

此外，上半年市占率上升也與其高性能產(chǎn)品量產(chǎn)有關(guān)。

目前寧德時代電池系統(tǒng)覆蓋乘用車、商用車、儲能三大領(lǐng)域。乘用車領(lǐng)域，寧德時代在去年發(fā)布的神行4C超充電池基礎(chǔ)上新發(fā)布了神行Plus電池，可實現(xiàn)系統(tǒng)能量密度超200Wh/kg，是全球首個兼?zhèn)?000km續(xù)航及4C超充特性的磷酸鐵鋰電池。

同時，寧德時代還推出新一代麒麟高功率電池，放電功率超1300KW，可助力新能源車實現(xiàn)零百加速2秒以內(nèi)。

商用車領(lǐng)域，寧德時代推出了天行L-超充版，其為全球首款4C超充輕型商用車動力電池，可實現(xiàn)4C超充和8年80萬公里超長里程。

對于今年以來站在“風(fēng)口”的全固態(tài)電池，寧德時代也于日前透露，公司全固態(tài)電池2027年有望實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。

此外，寧德時代也將落地場景向細(xì)分領(lǐng)域延伸，尋找新的增長點。不僅是工程機(jī)械、船舶、飛機(jī)，還包括中重卡、物流車、兩輪車等領(lǐng)域，隨著未來全面電動化的推進(jìn)，這些細(xì)分領(lǐng)域也都擁有較廣闊的市場空間，我們認(rèn)為其中不少具有百GWh級別的市場規(guī)模潛力。

儲能領(lǐng)域，寧德時代更是毫不遜色，這也是電池公司們下一個競爭焦點。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，寧德時代2021-2023年連續(xù)三年儲能電池出貨量排名全球第一；2024年1-6月，根據(jù)鑫欏鋰電統(tǒng)計，寧德時代儲能電池出貨量繼續(xù)保持全球第一的市場份額。

報告期內(nèi)，寧德時代還發(fā)布了全球首款5年零衰減、單體6.25MWh的天恒儲能系統(tǒng)，較上一代產(chǎn)品單位面積能量密度提升30%，占地面積降低20%。

寧德時代董事長曾毓群曾講過：“企業(yè)發(fā)展就像馬拉松賽跑，你不能歇著，要一直有目標(biāo)。”也因此，寧德時代一直在不遺余力地在推陳出新。

伴隨著這些新品和新項目的穩(wěn)步推進(jìn)、以及產(chǎn)能的快速釋放，寧德時代在產(chǎn)業(yè)變局中將占據(jù)更加有利的位置，未來也很可能給其帶來更為豐厚的業(yè)績回報。