“踩踏式”回購潮下，啟明創投創始主管合伙人鄺子平發文章。

1. 美元基金在被投企業多年有利潤，但不上市也不分紅；或多年后發生變化，已經不需要賬上的錢，才要回購。

2. 回購的前提是不把企業或創始人逼上絕路，以不傷害企業為前提，也不涉及創始人。

3. 硅谷發明回購條款卻很少用，以對賭為恥，因為對賭說明自己判斷能力差。

回購條款，既要股權，又要放高利貸。

存銀行都不保本，理財產品也禁止保本保息，風險投資連大媽都不如？

估值調整條款，投資人買股權虧了找創始人賠。

小股民買股票虧了錢，只能怪自己沒眼光，不能要求實控人賠錢。

風險投資可以耍無賴？

一票否決權，讓持股99%的股東都說了不算，多自私？

我是股權律師，曾代表創始人與投資人的律師談合同，投資人的律師居然說：不要和我講公司法，我們是買方。幾百萬的項目就如此霸道。

我曾在10億項目做甲方，有百億富豪做后臺，但從沒覺得可以用這種恃強凌弱的口氣去欺壓別人。

硅谷投資人以選對好項目而自豪，而中國投資人卻以律師設計出強勢霸王條款而自豪？

賺錢的核心能力是靠選好項目，但優勢項目不接受投資人的霸王條款，比如大疆。

投資人不把精力放到選好項目上，卻把精力放到設計霸王條款上，用強勢合同條款把優勢項目排除了，留下弱項目，最后賺了條款虧了錢。

比如理想曾因條款問題放棄知名公司融資，知名公司改投理想的同行，被投公司已在倒閉邊緣。

比如俏江南、錘子科技等，最后不過是兩敗俱傷而已，真的能幫投資人賺錢嗎？

投資人想真正賺錢，應該提高選項目的水平，而不是靠霸王條款。

律師缺乏商業意識，努力設計出看似完美的合同條款。

但投資人自己不應該缺乏商業意識呀，投資人應該告訴律師，合同條款要把握什么樣的原則，而不是任由律師隨便搞。

優勢項目的創業者，也可以用合同條款選擇投資人。

投資人宣傳得再好都是白扯，合同條款才是真實的體現。

我是股權律師盧慶華，《股權進階》和《公司控制權》書作者。

《股權進階》講分錢，用108個真實股權案例講透股權分配的底層邏輯，包括股權分配、退出機制、股權架構等內容。

《公司控制權》講分權，80多個真實股權案例，有小股權也能控制公司的九種模式。