摘要：理財管理規模縮水（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜姐

這是@閨蜜財經的第1585篇原創

本周，銀行股集體跳水，A股銀行板塊連續3個交易日下跌。

銀行股抱團逐漸瓦解，市場也不那么悲觀了。投資銀行股們的避險資金，稍微騰挪一部分，就能支撐不少小盤股反彈上漲。

除了感慨一句老生常談的“一鯨落萬物生”，不可忽視的是近期多家上市銀行公布的中報：業績未達市場預期。

比如，“零售之王”招商銀行，上半年營收、凈利潤均同比下滑，理財管理的規模也出現了小幅縮水......

01

時隔14年，罕見的營收、凈利潤雙雙負增長，低于行業平均增速。

今年上半年，招商銀行實現：

營業收入1,729.45億元，比去年同期減少55.15億元，同比下降3.09%；

凈利潤753.79億元，比去年同期減少10.58億元，同比下滑1.38%；

歸屬于股東的凈利潤747.43億元，同比下降1.33%。

2015—2022年，招商銀行的營收同比增速在4%—22%之間，歸母凈利潤同比增速在3.2%—23.2%之間。

2023年第一季度開始，招商銀行的營收開始出現負增。其2023年中報、三季報及年報，2024年一季度報和中報，營收均為負增長，同比增速在-4.65%—--0.35%之間。

不過，2023年，招商銀行各財報中的營收同比下滑幅度未超過1.8%，但今年一季報和中報營收分別同比下滑4.65%和3.09%。

歸屬凈利潤方面，2023年招商銀行仍保持了同比增長6.22%，但今年一季報和中報分別同比減少1.96%和1.33%。

上一次招商銀行財報中營收和凈利潤雙降，還是出現在2009年。

銀河證券研報顯示，今年上半年商業銀行凈利潤同比微增0.36%，其中，國有大行同比下降2.87%，股份行、城商行和農商行凈利潤分別同比增長1.41%、4.35%和5.92%。

上半年，招商銀行無論是跟自己過去比，還是跟同行比，業績都不太理想。

02

具體來看，上半年，招商銀行的利息收入1,879.97億元，同比微增0.35%。

主要是由于生息資產規模增長拉動。其中，貸款和墊款利息收入是招商銀行利息收入的最大組成部分，為1,322.14億元，同比下降1.77%。

貸款和墊款利息收入中，零售貸款的利息收入為817.71億元，比去年上半年減少10.33億元，同比下降1.25%。

而同期，招商銀行的利息支出增速較快，為835.48億元，同比增長6.65%。

主要是計息負債規模增長，比如其中占比最大的客戶存款利息支出665.28億元，同比增長6.52%。無論是公司客戶還是零售客戶都更愛存錢了。

上半年招商銀行的凈利息收入1,044.49億元，同比下降4.17%；凈利差為1.88%，同比下降0.24個百分點。

同期，其非利息凈收入也在下降，為684.96億元，同比下降 1.39%。凈手續費及傭金收入383.28億元，同比下降18.61%。

首先是，財富管理業務承壓，手續費及傭金收入114.37 億元，同比下降32.51%。

這部分中，代理保險收入39.50億元，直接腰斬，同比減少57.34%，主要受保險降費效應影響；而代銷理財表現良好，收入36.36 億元，同比增長40.39%；但代理基金和代銷信托計劃收入均為下滑，分別為21.32億元和10.64億元，分別同比減少25.35%和37.52%。

其次是資產管理手續費及傭金收入58.58億元，同比下降2.61%，主要是子公司招銀理財和招商基金管理費收入減少。

再次是銀行卡手續費收入86.34 億元，同比下降14.10%，主要是信用卡線下交易手續費下降。

剩下部分，除結算與清算手續費收入同比微增0.74%（因電子支付收入增長）外，其他均為負增長。

亮眼的表現是其他凈收入301.68億元，同比增長34.84%。該部分中投資收益達194.99億元，同比大增57.21%，主要得益于債券投資收益增長。

以及其他業務收入64.34億元，同比增長13.35%，主要源于招銀金租經營租賃業務收入增長。

03

“零售之王”祛魅：零售金融業務營收下滑，客戶仍在增長。

上半年，招商銀行的零售金融業務營收939.29億元， 同比下降2.88%，占公司營收的59.58%。

其中，零售凈利息收入689.08億元，同比增長5.67%，占零售營收的73.36% ；零售非利息凈收入250.21億元，同比下降20.58%，占零售營收26.64%，占本公司非利息凈收入的44.76%。

期內，零售財富管理手續費及傭金收入106.34億元，同比下降 34.06%，占零售凈手續費及傭金收入的43.55%；實現零售銀行卡手續費收入85.72億元，同比下降14.16%。

好在其零售客戶體量大且還在增長，管理的零售客戶總資產仍在增長。

截至報告期末，招商銀行的本公司零售客戶2.02億戶（含借記卡和信用卡客戶），較2023年末增長2.54%。

其中，金葵花及以上客戶（指在招行月日均總資產在50萬元及以上的零售客戶）499.64萬戶，較2023年末增長7.67%；管理金葵花及以上客戶總資產余額較2023年末增長7.03%。

04

招商銀行的資產管理業務總規模微降，主要是占比達54.7%的招銀理財管理規模持續縮水。

中報披露，招商銀行的子公司招銀理財、招商基金、招商信諾資管和招銀國際的資管業務總規模合計為4.46萬億元，較2023年末下降0.52%。

其中，招銀理財管理的理財產品余額2.44萬億元，較上年末下降4.31%。2023年，招銀理財管理規模就已經出現縮水，2023年末其理財產品余額2.55萬億元，較2022年末下降4.49%。

期內，其他3項資管業務規模均有不同程度增長，同比增速在3.87%—7.21%。

資產質量指標方面表現較好：

上半年，招商銀行的不良貸款率為0.94%，相比2023年末微降0.01個百分點；

撥備覆蓋率434.42%，相比2023年末下降3.28個百分點；

貸款撥備率4.08%，相比2023年末微降0.06個百分點。

值得肯定的是，招商銀行并未通過下調撥備覆蓋率來釋放利潤，維持業績增長，其撥備水平依然較高，風險抵補能力較強。

高級法下核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為13.86%、16.09%和17.95%，均較上年末有所提升。

05

地產風險仍在出清中。

截至報告期末，招商銀行的不良貸款余額634.27億元，較2023年末增加18.48億元

其中，零售不良貸款余額320.42億元，較上年末增加14.55億元，不良貸款率為0.9%，波動不大。

招商銀行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計4,041.23億元，較2023年末增長1.29%。

其房地產業不良貸款率4.78%，較2023年末下降0.23個百分點。在同行中表現較好，低于同期中國銀行、交通銀行的房地產業不良貸款率。

不過，房地產市場仍處在調整轉型過程中。

財報坦誠，招商銀行“從行業看，公司貸款不良生成主要集中在房地產業；從客群看，公司貸款不良生成多數為國標中、小型企業”，稱將“持續防范化解房地產、地方政府融資平臺等重點領域風險”。

總的來看，上半年銀行業受宏觀經濟、市場利率下調等因素影響，凈息差普遍收窄、盈利水平承壓，招商銀行也不例外。未來，低利率的趨勢仍會給銀行帶來不小的經營壓力。

此外，上半年，銀行股普漲，但近期公布的中報業績，不少銀行的業績并未達到市場預期，市場看重銀行股的分紅屬性，但也不可忽視其成長屬性在削弱，以及股價回調的風險。

本文未注明數據均來自于公司財報及公告，特此說明和感謝！文章僅供討論分析，不構成投資建議。

版權聲明：本文系閨蜜財經創作，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！招商銀行半年營收減少55億！凈利潤下降，“零售之王”失速|中報觀察⑥

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摘要：理財管理規模縮水（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜姐

這是@閨蜜財經的第1585篇原創

本周，銀行股集體跳水，A股銀行板塊連續3個交易日下跌。

銀行股抱團逐漸瓦解，市場也不那么悲觀了。投資銀行股們的避險資金，稍微騰挪一部分，就能支撐不少小盤股反彈上漲。

除了感慨一句老生常談的“一鯨落萬物生”，不可忽視的是近期多家上市銀行公布的中報：業績未達市場預期。

比如，“零售之王”招商銀行，上半年營收、凈利潤均同比下滑，理財管理的規模也出現了小幅縮水......

01

時隔14年，罕見的營收、凈利潤雙雙負增長，低于行業平均增速。

今年上半年，招商銀行實現：

營業收入1,729.45億元，比去年同期減少55.15億元，同比下降3.09%；

凈利潤753.79億元，比去年同期減少10.58億元，同比下滑1.38%；

歸屬于股東的凈利潤747.43億元，同比下降1.33%。

2015—2022年，招商銀行的營收同比增速在4%—22%之間，歸母凈利潤同比增速在3.2%—23.2%之間。

2023年第一季度開始，招商銀行的營收開始出現負增。其2023年中報、三季報及年報，2024年一季度報和中報，營收均為負增長，同比增速在-4.65%—--0.35%之間。

不過，2023年，招商銀行各財報中的營收同比下滑幅度未超過1.8%，但今年一季報和中報營收分別同比下滑4.65%和3.09%。

歸屬凈利潤方面，2023年招商銀行仍保持了同比增長6.22%，但今年一季報和中報分別同比減少1.96%和1.33%。

上一次招商銀行財報中營收和凈利潤雙降，還是出現在2009年。

銀河證券研報顯示，今年上半年商業銀行凈利潤同比微增0.36%，其中，國有大行同比下降2.87%，股份行、城商行和農商行凈利潤分別同比增長1.41%、4.35%和5.92%。

上半年，招商銀行無論是跟自己過去比，還是跟同行比，業績都不太理想。

02

具體來看，上半年，招商銀行的利息收入1,879.97億元，同比微增0.35%。

主要是由于生息資產規模增長拉動。其中，貸款和墊款利息收入是招商銀行利息收入的最大組成部分，為1,322.14億元，同比下降1.77%。

貸款和墊款利息收入中，零售貸款的利息收入為817.71億元，比去年上半年減少10.33億元，同比下降1.25%。

而同期，招商銀行的利息支出增速較快，為835.48億元，同比增長6.65%。

主要是計息負債規模增長，比如其中占比最大的客戶存款利息支出665.28億元，同比增長6.52%。無論是公司客戶還是零售客戶都更愛存錢了。

上半年招商銀行的凈利息收入1,044.49億元，同比下降4.17%；凈利差為1.88%，同比下降0.24個百分點。

同期，其非利息凈收入也在下降，為684.96億元，同比下降 1.39%。凈手續費及傭金收入383.28億元，同比下降18.61%。

首先是，財富管理業務承壓，手續費及傭金收入114.37 億元，同比下降32.51%。

這部分中，代理保險收入39.50億元，直接腰斬，同比減少57.34%，主要受保險降費效應影響；而代銷理財表現良好，收入36.36 億元，同比增長40.39%；但代理基金和代銷信托計劃收入均為下滑，分別為21.32億元和10.64億元，分別同比減少25.35%和37.52%。

其次是資產管理手續費及傭金收入58.58億元，同比下降2.61%，主要是子公司招銀理財和招商基金管理費收入減少。

再次是銀行卡手續費收入86.34 億元，同比下降14.10%，主要是信用卡線下交易手續費下降。

剩下部分，除結算與清算手續費收入同比微增0.74%（因電子支付收入增長）外，其他均為負增長。

亮眼的表現是其他凈收入301.68億元，同比增長34.84%。該部分中投資收益達194.99億元，同比大增57.21%，主要得益于債券投資收益增長。

以及其他業務收入64.34億元，同比增長13.35%，主要源于招銀金租經營租賃業務收入增長。

03

“零售之王”祛魅：零售金融業務營收下滑，客戶仍在增長。

上半年，招商銀行的零售金融業務營收939.29億元， 同比下降2.88%，占公司營收的59.58%。

其中，零售凈利息收入689.08億元，同比增長5.67%，占零售營收的73.36% ；零售非利息凈收入250.21億元，同比下降20.58%，占零售營收26.64%，占本公司非利息凈收入的44.76%。

期內，零售財富管理手續費及傭金收入106.34億元，同比下降 34.06%，占零售凈手續費及傭金收入的43.55%；實現零售銀行卡手續費收入85.72億元，同比下降14.16%。

好在其零售客戶體量大且還在增長，管理的零售客戶總資產仍在增長。

截至報告期末，招商銀行的本公司零售客戶2.02億戶（含借記卡和信用卡客戶），較2023年末增長2.54%。

其中，金葵花及以上客戶（指在招行月日均總資產在50萬元及以上的零售客戶）499.64萬戶，較2023年末增長7.67%；管理金葵花及以上客戶總資產余額較2023年末增長7.03%。

04

招商銀行的資產管理業務總規模微降，主要是占比達54.7%的招銀理財管理規模持續縮水。

中報披露，招商銀行的子公司招銀理財、招商基金、招商信諾資管和招銀國際的資管業務總規模合計為4.46萬億元，較2023年末下降0.52%。

其中，招銀理財管理的理財產品余額2.44萬億元，較上年末下降4.31%。2023年，招銀理財管理規模就已經出現縮水，2023年末其理財產品余額2.55萬億元，較2022年末下降4.49%。

期內，其他3項資管業務規模均有不同程度增長，同比增速在3.87%—7.21%。

資產質量指標方面表現較好：

上半年，招商銀行的不良貸款率為0.94%，相比2023年末微降0.01個百分點；

撥備覆蓋率434.42%，相比2023年末下降3.28個百分點；

貸款撥備率4.08%，相比2023年末微降0.06個百分點。

值得肯定的是，招商銀行并未通過下調撥備覆蓋率來釋放利潤，維持業績增長，其撥備水平依然較高，風險抵補能力較強。

高級法下核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為13.86%、16.09%和17.95%，均較上年末有所提升。

05

地產風險仍在出清中。

截至報告期末，招商銀行的不良貸款余額634.27億元，較2023年末增加18.48億元

其中，零售不良貸款余額320.42億元，較上年末增加14.55億元，不良貸款率為0.9%，波動不大。

招商銀行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計4,041.23億元，較2023年末增長1.29%。

其房地產業不良貸款率4.78%，較2023年末下降0.23個百分點。在同行中表現較好，低于同期中國銀行、交通銀行的房地產業不良貸款率。

不過，房地產市場仍處在調整轉型過程中。

財報坦誠，招商銀行“從行業看，公司貸款不良生成主要集中在房地產業；從客群看，公司貸款不良生成多數為國標中、小型企業”，稱將“持續防范化解房地產、地方政府融資平臺等重點領域風險”。

總的來看，上半年銀行業受宏觀經濟、市場利率下調等因素影響，凈息差普遍收窄、盈利水平承壓，招商銀行也不例外。未來，低利率的趨勢仍會給銀行帶來不小的經營壓力。

此外，上半年，銀行股普漲，但近期公布的中報業績，不少銀行的業績并未達到市場預期，市場看重銀行股的分紅屬性，但也不可忽視其成長屬性在削弱，以及股價回調的風險。

本文未注明數據均來自于公司財報及公告，特此說明和感謝！文章僅供討論分析，不構成投資建議。

版權聲明：本文系閨蜜財經創作，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！