浙江
以前認為，醫藥板塊是穿越周期的長坡厚雪，長期受益于老齡化、重視健康等，這些邏輯都沒有錯。但現在的走勢，醫藥好像還是順周期的。
畢竟，國內很多的自費產品，跟大環境有很強的關聯性，OTC產品會更看重價格；眼科、牙科等醫療服務，有可能選擇更低端的產品。社保、醫保為了應對老齡化，也在加緊省錢。實際上，今年醫保的支出增速大于收入增速，醫保控費也是沒辦法的。
當然了，也有邊際利好。板塊跌了4年，估值、股價都在低位，不少公司的股息率也挺高了，低估就是最大的利好嘛。
然后中成藥這塊增速不錯的，比如葵花藥業就是好些10億大單品；創新藥出海也很有起色，君實生物的特瑞普利單抗已經打開了全球市場，百濟神州的澤布替尼、替雷利珠單抗都是“十億美元分子”，這些藥在海外都能賣上好幾倍的價格。
總的說，醫藥板塊的增速雖然有放緩，但復合增速還是有的。這個時點，股價充分反映了一些悲觀的預期，疊加當前的估值低位，安全邊際是有的。
現在大家覺得，彈性沒那么大，畢竟有一些壓力因素在。但進入4季度，可以展望業績改善+估值切換的預期。而且每年的4季度，是醫藥政策的高發時點，今年的醫藥政策，總體是偏利好的，可以期待一下。
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