這是一場有關(guān)陜西上市企業(yè)的“大變局”，甚至影響未來地方財(cái)政的結(jié)構(gòu)，關(guān)乎每個(gè)陜西人。

今年是中期分紅大年，說不定也是中期分紅走向常態(tài)化的元年。這場變局中，陜西的動(dòng)作速度很快，部分指標(biāo)甚至領(lǐng)先西部經(jīng)濟(jì)大省、西部上市公司大省的四川。

眼下，上市公司的中期分紅正在有序派發(fā)，對(duì)于陜西上市公司而言，是24億元的大禮包。

強(qiáng)者恒強(qiáng)，陜西上市公司最賺錢的陜西煤業(yè)斷崖式中期分紅領(lǐng)先，分紅總額超過陜西上市公司中期分紅總額的40%。

這些錢都分給誰了？

無論是今年中期分紅斷崖式領(lǐng)先的陜西煤業(yè)，還是去年中期分紅幾乎一家獨(dú)大的北元集團(tuán)，很多分紅都分給了陜西的“錢袋子”之一——陜煤集團(tuán)。

當(dāng)下，分紅的轉(zhuǎn)變會(huì)不會(huì)是那只蝴蝶，最終引起向股權(quán)型財(cái)政轉(zhuǎn)型的一場龍卷風(fēng)？

中期分紅家數(shù)超四川

在中國30多年的股市歷程中，中期分紅一直是非常少的存在。

以陜西省為例，每年大致是個(gè)位數(shù)的上市公司進(jìn)行中期分紅。

但是今年，不一樣了。

今年中期分紅的公司非常多，以上市陜企來看，81家公司有22家決定中期分紅，超過了上市陜企的1/4。

值得注意的是，四川省175家上市公司，僅有18家進(jìn)行中期分紅，陜西只有不到四川一半的上市公司數(shù)量，相較之下，陜西做的不錯(cuò)。

再從總額看，按照今年中報(bào)的分紅方案，陜西上市公司合計(jì)分紅將達(dá)24.38億元，分紅總額增長91.07%。

其中分紅超過10億元的有一家，陜西煤業(yè)分紅10.56億元，1億元-5億元的有5家，分別是陜鼓動(dòng)力、陜建股份、節(jié)能環(huán)境、中國西電和陜天然氣。9家在1000萬元-1億元，7家則是在1000萬元以下。

而四川省，分紅總額為27.96億元，相差不大。

不少陜西上市公司都是首次實(shí)施中期分紅，不乏一些股市“老油條”，譬如上市30年的烽火電子，上市22年的寶光股份都是如此。

在2023年，僅有天力復(fù)合、秦川機(jī)床、北元集團(tuán)3家陜企進(jìn)行了中期分紅，分別為5447.50萬元、3029.65萬元、119166.67萬元，合計(jì)12.76億元。

而今年中期分紅的上市陜企達(dá)到22家，且截至9月25日，已有6家實(shí)施分紅。分別是高鐵電氣、瑞聯(lián)新材、萊特光電、農(nóng)心科技、中熔電氣、中天火箭。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放表示，“中期分紅能夠?yàn)橥顿Y者提供更早的回報(bào)，增加現(xiàn)金流和再投資機(jī)會(huì)，提高資金使用效率，尤其適合追求定期穩(wěn)定收益的投資者。近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)分紅，積極主動(dòng)提高回報(bào)投資者的意識(shí)，未來仍將會(huì)長期鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)分紅，從而形成良性的價(jià)值投資市場。”

股票市場巨大變動(dòng)

從陜西上市公司分紅總額來看，能源類企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，連續(xù)兩年分別為煤化工和煤炭企業(yè)分紅斷崖式領(lǐng)先第二名。

從這方面其實(shí)也可以看出，陜西省的煤炭產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，掙錢、分錢能力很強(qiáng)。

如果從分紅比例來看，陜鼓動(dòng)力半年報(bào)10派1.8元，按照9月24日收盤價(jià)7.76元來看，半年度的股息率就達(dá)到2.32%。

大家可能也注意到了，好像分紅多的都是一些成熟的大型國企。

不過分紅其實(shí)也不一定是越多越好，對(duì)于很多成長型企業(yè)來說，在快速發(fā)展期需要更多的資金，抓住發(fā)展機(jī)遇期說不定可以將產(chǎn)業(yè)做更大更強(qiáng)，以一個(gè)企業(yè)帶動(dòng)一個(gè)行業(yè)甚至一個(gè)地區(qū)的發(fā)展。

中期分紅的巨大變化，也反映出股票市場的重大轉(zhuǎn)折。

2月份，吳清上任證監(jiān)會(huì)主席后，開啟一輪資本市場大刀闊斧的改革。

屈放表示，“吳主席上任后加強(qiáng)資本市場核心改革，證監(jiān)會(huì)不僅精準(zhǔn)的打擊市場弊端，更加從長遠(yuǎn)規(guī)劃證券市場。”

2月，深交所啟動(dòng)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng)；

3月，上交所向全體滬市公司發(fā)出倡議，呼吁滬市公司積極開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)，激發(fā)上市公司高質(zhì)量發(fā)展和提升投資價(jià)值的內(nèi)生動(dòng)力和責(zé)任感；

再加上4月份的新“國九條”，一套組合拳下來，如今可以看到這個(gè)偏向融資的市場正大跨步向著投資市場轉(zhuǎn)變。

再到上市公司自身來看，不少企業(yè)開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案。譬如，此次中報(bào)分紅比例較高的陜鼓動(dòng)力，就在8月份公告了其2024年的行動(dòng)方案。

錢都分給誰了？

中期分紅有利于股東獲取回報(bào)，但也得具體問題具體分析。

以2023年與2024年中期分紅最多的北元集團(tuán)和陜西煤業(yè)為例：

陜西煤業(yè)的股東中，陜煤集團(tuán)一家獨(dú)大，持股比例為65.15%，這樣接近2/3的分紅進(jìn)入了陜煤集團(tuán)的“腰包”。

陜西煤業(yè)一直以來都是上市陜企中的分紅尖子生，加上此次中期分紅，公司上市以來總計(jì)分紅11次，累計(jì)分紅692.54億元，相較于其在A股融資額70億元來看，派現(xiàn)融資比高達(dá)989.34%，可以說在回饋股東這塊做的很不錯(cuò)。

再看北元集團(tuán)，大股東同樣是陜煤集團(tuán)，二股東為陜西恒源投資集團(tuán)，兩者持股比例分別為35.31%與26.65%，兩大股東合計(jì)持股超過60%，這也意味著過半的分紅進(jìn)入了大股東們的“腰包”。

不過與陜西煤業(yè)一樣，北元集團(tuán)也屬于上市后分紅大于融資的類型，累計(jì)派現(xiàn)5次共計(jì)47.88億元，相較于36.73億元的A股融資來看，派現(xiàn)融資比達(dá)到130.38%。

屈放指出，“目前大批量企業(yè)進(jìn)行中期分紅，中期分紅的增加可以極大提高上市公司對(duì)長線資金的吸引力，從而吸引更多資金入市。但是也需要注意，目前A股市場存在大股東比例過高的情況，與西方資本市場大股東占比10%相比，我國這一比例接近30%。這就會(huì)造成大股東在分紅中是最大的受益群體，而如果分紅比例不合適，反而會(huì)影響公司現(xiàn)金流和未來發(fā)展規(guī)劃。所以分紅既要考慮維護(hù)市場信心和中小投資者權(quán)益，也要兼顧公司穩(wěn)健發(fā)展。更要杜絕一方面大規(guī)模減持，一方面大比例分紅的行為。”

從另一方面看，上述兩家企業(yè)的分紅很多都是給了陜煤集團(tuán)，該企業(yè)由陜西省國資委全資控股，是陜西省的“錢袋子”。

從過去的以土地財(cái)政驅(qū)動(dòng)為主，轉(zhuǎn)向強(qiáng)化股權(quán)財(cái)政等多元財(cái)政途徑，這或許也是當(dāng)前構(gòu)建更加穩(wěn)健的財(cái)政結(jié)構(gòu)的一個(gè)縮影。

（圖片來源：視覺中國、中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)、陜煤集團(tuán)官微）