黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

圖片來源：網絡

據說現在都流行“快餐式”體驗，小說要看微小說，視頻要刷短視頻，看片只看3分鐘一集的短劇，多10秒都嫌拖沓。

沒想到，這種“快餐”效應也傳導到A股。

國慶節前A股突然迎來一波大漲，可節后A股旋即進入調整階段，讓很多投資者猝不及防。

市場波動這么大，真的有人能賺到錢嗎？

01

誰從這波行情里賺到了錢？

真正寵辱不驚的，就是手里有倉位的投資者。

股市里面句話說，“當閃電落下來的時候，你必須在場”，這波“突襲式”的行情就是對這句股諺最好的詮釋。

過去幾年的市場可以說是既漫長又煎熬，A股的估值被極限壓縮，在這次大漲的前一個交易（9月23日），A股總成交金額也才5529億元，只相當于2021年峰值的3成。

可以說，幾乎很難有資金精準預判到如此迅猛的上漲，這也導致市場同時出現了搶籌效應，主要原因就是倉位不足。

而在底部區域握有倉位的投資者，手里的籌碼得到了市場最大的嘉獎，成為快速上漲的行情中最直接的受益者。

比方說今年逆市發行的一批權益ETF，在行情上漲的時候，由于權益倉位高，完完整整地享受到了市場反彈的第一波紅利。即便節后出現了震蕩回調，由于底部區域布局，籌碼足夠便宜，這批ETF大多數也還是盈利的。

我們做了個統計。

根據Wind數據，年初到9月20日前成立的股票型ETF有85只，以10月11日的收盤價計算，其中有74只ETF自成立以來已經錄得正回報，占比達到87%，其中超過一半以上的ETF成立以來回報已經超過10%。

尤其值得一提的，就是今年2月份發行的一批跟蹤中證A50指數的ETF。

我們當時就寫過，

上證指數2900點附近，A股整體估值PE（TTM）為16.5倍，比2007年以來超過7成以上的時間都要便宜；而中證A50指數市盈率為14倍，低于A股整體水平，或許迎來難得的“撿便宜”機會。（數據來源：Wind，截至2023/12/28）

如今回頭來看，這個判斷并沒有錯。根據Wind數據統計顯示，截至10月11日收盤，這批在3月份陸續上市的ETF，成立以來累計回報全部超過10%，其中工銀瑞信旗下的中證A50ETF基金（561230）累計回報居前。

同時，在統計數據的時候我們還發現了一件有意思的事。

在10月9日市場開始調整的時候，中證A50ETF基金（561230）剛好進行了大手筆分紅，直接向持有人派發現金紅利，每10份基金份額派發0.066元。也就是說，持有100萬份中證A50ETF基金的話，就能拿到6600元的現金，算是主動幫大家鎖定了一部分“奶茶錢”。

并且，這已經是該基金成立以來的第三次分紅，算上前兩次，該基金的累計分紅率達1.98%，也是首只年內三次分紅的中證A50ETF。

對中證A50ETF基金（561230）的持有人來說，在市場底部區域的這波布局，不僅賬面已經回本賺了錢，還收到了三次“紅包”，即使行情波動大，心態也會更穩更淡定。

02

為什么分紅如此重要？

分紅股的好處我們都知道，為什么ETF也能分紅呢？

以前我對基金分紅并不太感冒，覺得無非是把持有人的錢從一個口袋放到另一個口袋，意義不大，但這次我仔細研究了一番，發現中證A50ETF基金（561230）的分紅還真有點東西。

首先，高分紅的底氣來自于成分股的實力。

中證A50指數被稱為A股的“新漂亮50”，50只成分股都是來自中證三級行業內過去一年日均自由流通市值排名第一的股票，不僅市值大，還是各行各業的“一哥”。

可以說，這只指數就是由中國優質龍頭組成的“尖子班”，而優質龍頭公司一直以來都是A股上市公司現金分紅的主力。

Wind數據統計顯示，截至2024年10月11日，中證A50指數2024年的股息率已經達到2.85%，現金分紅總額超過3500億元，同期萬得全A的分紅總額為17690億元。

也就是說，今年以來，中證A50的50位“尖子生”的分紅金額就占了整個A股的20%。

沃頓商學院教授杰西米·西格爾在《投資者的未來》一書中用了很多數據和實證向投資者揭示了股利在股票投資中的重要性。

他提到，

對股票投資而言，股利不僅是市場下跌的保護傘，可能還是收益的加速器。股利不僅僅在市場下跌中保護投資者，而且當市場重新復蘇時，能夠極大地提高收益率。

由于ETF的跟蹤基準一般是不包含分紅收益的價格指數，成分股分紅就成為了ETF超額收益的重要來源。ETF基于基金超額收益進行分紅的方式，恰好能把上市公司的分紅通過基金分紅有效傳導到投資者手上，提升投資者的獲得感，助力實現長期投資。

其次，精細化管理能力提升持有體驗。

除了成分股分紅之外，基金管理人的精細管理也可以為投資者創造一部分超額收益，包括打新、股指期貨投資以及ETF運營期間份額申贖運作當中產生的部分超額收益等等。

可見，中證A50ETF基金（561230）之所以能夠在年內實現三次分紅，背后還有一個重要實力，就是基金經理的精細化管理能力。

為了更好地提升投資者體驗，工銀瑞銀基金針對中證A50ETF基金（561230）和場外中證A50ETF聯接基金（A類021231，C類021232），打造了“雙分紅評估機制”。

其中，中證A50ETF基金每季度對基金累計報酬率和標的指數同期累計報酬率進行評估，在符合有關基金分紅條件的前提下，可進行收益分配。

中證A50ETF基金聯接基金則是每半年進行分紅評估，在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可以根據實際情況進行收益分配。

總的來說，ETF現金分紅能夠在持有基金份額不變的情況下，及時兌現超額收益，實現資金回流，而中證A50ETF基金（561230）完善的分紅評估機制，也能夠讓投資者實實在在地體驗到股利“市場下跌的保護傘+收益的加速器”的效用。

03

中證A50：A股長線法寶的名單

除了能分紅，中證A50指數還有哪些優勢呢？

杰西米·西格爾在《股市長線法寶》中有這樣幾點投資建議。

1??股票投資組合中配置比例最高的資產應該是低成本的股指基金。

2??從歷史上看，低市盈率、高股息的價值型股票的業績更好，風險也更低。

3??頻繁交易的投資者往往收益不佳，應該通過制定嚴格的投資規則保護自己的投資組合。

中證A50指數，恰恰就是一份A股長線法寶的清單。

首先，中證A50指數是由中國優質龍頭組成的“尖子班”，成分股來自各行各業的龍頭，包括貴州茅臺、寧德時代、中國平安、美的集團、比亞迪等等，都是海內外耳熟能詳的中國產業代表。（注：相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。）

數據來源：中證指數公司，截至2024/10/11

這批“尖子生”不僅是A股高分紅的主力，在盈利能力方面也都成績領先。

根據Wind數據統計，中證A50的成分股有超過一半公司ROE位于行業前20%，凈利潤同比增長率中位數接近上證50的5倍，顯示出較強的盈利能力。

其次，中證A50指數是2024年1月2日才發布的，指數在編制方法上有很多創新。

比如更注重行業均衡，保證每個中證二級行業至少有一只個股入選，避免了對某些板塊的超配；將可持續發展特征納入考量范圍，編制方案上規定剔除了中證ESG評價結果在C及以下的上市公司證券，更符合時代潮流和國際審美；成分股均為互聯互通標的，增強了指數的國際化程度和全球吸引力。

根據巴克萊銀行的統計，截至10月9日的最近一周，新興市場股票流入資金創下歷史新高，且資金主要流入中國市場。

全周新興市場股票凈流入資金為410億美元，中國股市凈流入資金就達到創紀錄的390億美元，其中國內投資者凈流入了300億美元，外國投資者凈流入90億美元，均創下了紀錄。

可見，外資可能已經在跑步回到A股市場，而在A股市場中，有著互聯互通屬性的核心資產或許更有望成為更受外資青睞的投資目標。

第三，中證A50指數的彈性更明顯。

Wind數據顯示，在2019年至2021年市場整體上行階段，中證A50指數的區間漲幅為81.41%，同期上證50和滬深300指數分別為42.79%、64.09%。

在市場風險偏好回升之際，具有“彈性”特質的資產往往能夠快速地對市場變化做出反應，有助把握市場機遇。

跟蹤中證A50的產品中，有股票賬戶的投資者可以首選中證A50ETF基金（561230），費率更優、交易更便捷；而場外的基民，則可以關注中證A50ETF聯接基金（A類021231，C類021232），門檻更低，定投更方便。

04

結語：判斷漲跌很難，投資不如只做最簡單的事

過去兩周A股的波動極其劇烈，很多人漲的時候搶不到籌碼，跌的時候又擔心跑不掉，最后腹背受敵，指數看著漲了，賬戶卻在虧錢。

為什么投資這么難？

彼得·伯恩斯坦在《股市長線法寶》推薦序中寫過這樣一段話，

在通往成功投資的道路上會有許多陷阱，使投資者不能達到其預定的目標。

其中的陷阱之一就是，任何一個投資者想要置身于股市的總體氣氛之外是非常困難的。

不僅如此，在證券市場，獨立思考很難，與眾人背道而馳更難，堅持不動搖則更是難上加難。

但如果把股票作為追求長期收益的投資者的最佳選擇，是在正確的時間做正確的事，可能就不會那么難了。

如果拋開短期的情緒，對于當前的A股，我們只需要做一些簡單的判斷，比如市場整體估值合理，政策大方向還是要活躍資本市場，優質的龍頭公司大概率仍然是盈利的主力。那么，手里握有優質的籌碼，短期的漲跌可能不過是劇情的調節劑。

業績注釋

注：中證A50指數2019-2023年各年度漲跌幅分別為：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指數過往數據不預示未來，不代表基金表現，也不構成基金業績的保證。

風險提示：分紅評估不構成收益分配承諾，基金管理人不保證每季度一定分紅。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中證A50ETF基金屬于股票型基金，風險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金，本基金為指數基金，主要采用完全復制策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特征。投資ETF將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險等特有特征。投資于權益類基金存在較大收益波動風險。指數過往數據不預示未來表現，不構成基金業績的保證。中證A50ETF基金聯接基金以工銀瑞信中證A50交易型開放式指數證券投資基金為主要投資品種，為股票型基金，風險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金，本基金為ETF聯接基金，通過投資于目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證券市場相似的風險收益特征。投資ETF聯接基金將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離、與目標ETF業績差異的風險、跟蹤誤差控制未達約定目標的風險等特有風險。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。

投資有風險，入市需謹慎