A股市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)，有引入成熟市場(chǎng)的，也有自己創(chuàng)新發(fā)明的，逐漸發(fā)展成了世界上獨(dú)一無(wú)二的交易制度。

成熟市場(chǎng)普遍采用T＋0的交易規(guī)則，在A股是T＋1的交易規(guī)則，在股市交易中，似乎也只有散戶是T＋1，機(jī)構(gòu)因?yàn)橘Y金量大持倉(cāng)量大，每天都在T＋0。

成熟市場(chǎng)中，所有投資者都可以參與，做多或者做空的ETF，在A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)可以做空或者做多，而散戶只能做多。股指期貨成熟市場(chǎng)三個(gè)月一交割，A股市場(chǎng)一個(gè)月一交割。

不難看出，在A股市場(chǎng)，各種交易規(guī)則不對(duì)等，機(jī)構(gòu)投資者能用，而中小投資者不能用。不免讓人產(chǎn)生，對(duì)于公平性的質(zhì)疑。

成熟市場(chǎng)，以美國(guó)股市為例：股票交易不收取印花稅，只有在股票賺到錢了，才收取一定比例的資本利得稅。虧錢不收取費(fèi)用，并且虧損還可以抵稅。

成熟市場(chǎng)都是以投資為主融資為輔。投資者有回報(bào)，股市有賺錢效應(yīng)，增量資金源源不斷進(jìn)入股市，融資自然不在話下。

成熟市場(chǎng)，對(duì)財(cái)務(wù)造假嚴(yán)刑峻法，企圖違規(guī)違法者不敢越雷池一步。以安然財(cái)務(wù)造假為例：公司破產(chǎn)，相關(guān)負(fù)責(zé)人罰款并坐牢，保薦、審計(jì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)，巨額賠償受損失的投資者。

成熟市場(chǎng)，股指期貨三個(gè)月一交割，避免頻繁交割對(duì)股市造成影響。對(duì)于融券行為，也有各種規(guī)定，以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

與國(guó)際接軌，引入成熟市場(chǎng)的各種交易工具，本無(wú)可厚非。拿來(lái)主義，有沒(méi)有只拿其表，不深諳其精髓，特別是有利于投資者的？

開(kāi)戶數(shù)量達(dá)到2億的股民，他們進(jìn)入股市，期望享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的紅利。如今還剩多少股民，堅(jiān)守在股市？股市成了無(wú)數(shù)中小投資者的傷心地。

近五年時(shí)間，IP0上市融資，再融資以及大小股東減持套現(xiàn)，規(guī)模都是以萬(wàn)億計(jì)的。拿走這么多錢，給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)了多少回報(bào)？

股指期貨上，某交易席位常年存在著巨量空單，這是套期保值的需要？還是充分發(fā)揮規(guī)則上的優(yōu)勢(shì)？都說(shuō)打不過(guò)就加入，現(xiàn)實(shí)是打不過(guò)，連加入的資格的都沒(méi)有，因?yàn)橹行⊥顿Y者只能做多，中小投資者只能T＋1，連跑都做不到及時(shí)反應(yīng)。

轉(zhuǎn)融通賣不完，借了還，再借再還，周而復(fù)始。借券可以商量延期，還可以商量還錢，做空者無(wú)后顧之憂，做空簡(jiǎn)單且容易賺錢。雖然現(xiàn)在被暫停，但是幾個(gè)月前暫停過(guò)，后來(lái)又出現(xiàn)了。

量化交易每秒三百筆，再配合轉(zhuǎn)融通，股指期貨，普通投資者就是盤(pán)中菜。某教授是這么形容的：量化交易就是絕戶網(wǎng)，連小魚(yú)苗都不過(guò)。

中小投資者需要保護(hù)嗎？不需要！他們需要的是一個(gè)法制健全，交易制度公平公正公開(kāi)，有法可依，違法必究的市場(chǎng)環(huán)境，以及一視同仁的交易規(guī)則。散戶不是弱者，散戶變成了所謂的弱者，也是被“保護(hù)”的結(jié)果。

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