10月25日，協(xié)鑫科技（03800.HK）發(fā)布2024年第三季度業(yè)務(wù)更新公告，受多晶硅與硅片產(chǎn)品平均市場售價(jià)大幅下降影響，公司三季度經(jīng)營業(yè)績延續(xù)低位，但現(xiàn)金成本卻創(chuàng)造行業(yè)新低，僅為33.18元/公斤，為后續(xù)業(yè)績反轉(zhuǎn)贏得了充分主動(dòng)。

值得注意的是，協(xié)鑫科技在公告中標(biāo)注出單季度顆粒硅的產(chǎn)量、銷量、含稅售價(jià)，以及首次公布的現(xiàn)金成本。今年前三季度，顆粒硅含稅售價(jià)分別為55.05元/公斤、35.52元/公斤和32.75元/公斤，現(xiàn)金成本（含研發(fā)成本）分別為37.84元/公斤、35.19元/公斤和33.18元/公斤。

也就是說，在銷售均價(jià)持續(xù)下跌的行業(yè)大背景下，通過降本增效提質(zhì)，相較于二季度的凈利潤，協(xié)鑫科技在虧損面上實(shí)現(xiàn)了收窄。

此外，從產(chǎn)銷量看，三季度公司受工藝優(yōu)化和設(shè)備檢修影響，顆粒硅產(chǎn)量有所降低，但銷量卻出現(xiàn)井噴，顆粒硅出貨8.09萬噸，相較于一季度6.52萬噸和二季度6.12萬噸明顯增加，這標(biāo)志著顆粒硅的市場認(rèn)可度滿意度在顯著提升。

協(xié)鑫科技在公告中稱，2024年下半年，多晶硅價(jià)格跌破全行業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)金成本，行業(yè)維持低水平開工，供需基本平衡。本公司顆粒硅產(chǎn)銷兩旺，現(xiàn)金成本持續(xù)優(yōu)化。目前本公司技改已階段性完成，產(chǎn)能利用率觸底回升，有望率先走出行業(yè)困境，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

“四大顆粒硅基地本輪技改成效非常有力，在產(chǎn)量降低的情況下，仍實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金成本持續(xù)下降。趨勢上看，大面積技改為未來成本大幅優(yōu)化贏得了更大的空間，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金成本30元/公斤以下的目標(biāo)勝券在握，我們有信心樹立行業(yè)最優(yōu)現(xiàn)金成本標(biāo)桿。”協(xié)鑫科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

一位分析師告訴記者，根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)，三季度光伏行業(yè)多晶硅產(chǎn)量為40.7萬噸，以行業(yè)產(chǎn)銷基本平衡維度看，顆粒硅市占率約為19.87%。但實(shí)際上行業(yè)仍處于庫存增加中，唯有顆粒硅一直保持庫存低位，行業(yè)隱性庫存的背后意味著顆粒硅市占率至少在20%以上。

東吳證券近日在研報(bào)中指出，考慮協(xié)鑫科技顆粒硅產(chǎn)品的成本優(yōu)勢以及產(chǎn)品在下游客戶的持續(xù)導(dǎo)入，公司盈利能力及估值預(yù)計(jì)有較大彈性空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。

截至10月25日，協(xié)鑫科技報(bào)收1.71港元/股，上漲19.58%，成交量28.76億股，成交額49.03億港元。最近一個(gè)月來，協(xié)鑫科技累計(jì)漲幅近57%。