市值是衡量上市公司實(shí)力的重要指標(biāo)。而“市值管理”，是指上市公司綜合應(yīng)用多種專業(yè)合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方式與手段，以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化、最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。

市值管理是國(guó)際通行做法。不過A股市場(chǎng)因?yàn)槭袌?chǎng)不成熟等因素，市值管理常與操縱股價(jià)界限不清，所以長(zhǎng)期以來未得到監(jiān)管層明確鼓勵(lì)。

不過隨著資本市場(chǎng)價(jià)值不斷得到重視，A股市值管理工作也開始獲官方支持。

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（下稱“《指引》”），通過政策文件形式明確支持A股市值管理工作。

“市值管理”正名：從界限模糊到官方背書

這次《指引》具有重大象征意義，首先標(biāo)志市值管理由界限模糊轉(zhuǎn)向官方背書。

相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：實(shí)踐中仍然存在部分上市公司投資價(jià)值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

表明監(jiān)管層已把上市公司市值上升到了“影響資本市場(chǎng)穩(wěn)定”的高度，這其中包含的對(duì)于上市公司提升市值之心可見一斑。

同時(shí)也意味著，未來上市公司在政策支持下，只要合法合規(guī)就可名正言順開展市值管理工作，而不必再畏手畏腳。

指引的具體規(guī)定：明確定義、責(zé)任義務(wù)和禁止事項(xiàng)

具體內(nèi)容，《指引》明確了市值管理的定義和相關(guān)主體的責(zé)任義務(wù)：

關(guān)于市值管理定義。《指引》明確為：上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，為提升公司投資價(jià)值和股東回報(bào)能力而實(shí)施的戰(zhàn)略管理行為。

這里重點(diǎn)提到“必要時(shí)積極采取措施提振投資者信心，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量”。

表明監(jiān)管層高度重視上市公司的市值，對(duì)于過低估值容忍度較低。

關(guān)于市值管理相關(guān)主體的責(zé)任義務(wù)。《指引》明確了董事會(huì)、董監(jiān)高和股東的責(zé)任義務(wù)，包括投資者關(guān)系管理、信息披露和股份增持等。

關(guān)于“主要指數(shù)成份股公司和長(zhǎng)期破凈公司”，《指引》要求：主要指數(shù)成份股公司制定“市值管理制度”，并長(zhǎng)期執(zhí)行和做好信披； “長(zhǎng)期破凈公司”應(yīng)披露“估值提升計(jì)劃”。

這兩點(diǎn)體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)大盤指數(shù)以及低估值上市公司的“呵護(hù)”，殷切希望不要有對(duì)指數(shù)“拉后腿”的上市公司。

“禁止事項(xiàng)”方面，《指引》要求各相關(guān)主體提高合規(guī)意識(shí)，不得在市值管理中出現(xiàn)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、違規(guī)信息披露等違法違規(guī)行為。

綜合來看，本次《指引》體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)A股市值的高度重視，殷切希望上市公司多措并舉開展市值管理工作提升價(jià)值。

這對(duì)于上市公司“放開手腳”進(jìn)行市值管理是重要支持，對(duì)A股市場(chǎng)的活躍度和估值提升自然也構(gòu)成長(zhǎng)期利好！