文|翠鳥資本

不知不覺間，2024年只剩1個月了。今年，全球資產市場波瀾起伏，讓越來越多的投資者意識到，在不確定性增加的市場環境下，更要尋找確定性比較強的資產。例如，以均衡的策略配置各行各業的龍頭。

在此背景下，采用行業均衡思路編制的中證A500指數受到了資金的熱烈追捧。短短兩個月，僅場內跟蹤中證500指數的ETF規模就超過1600億了，創下了國內寬基規模增長最快的歷史。

其中，名字中含“龍頭”字樣的中證A500ETF龍頭（563800）備受資金追捧。Wind數據顯示，截至11月25日，中證A500ETF龍頭（563800）自上市以來連續6個交易日累計吸引資金買入約85億元，買入額在12只同類可比ETF中居首位，其最新規模首次突破百億，達104.6億元，成為A500史上最快突破百億規模的中證A500指數ETF之一。

資金何以持續買入“龍頭”？

上述涌入中證A500指數的聰明資金，既有專業的機構投資者，也有原本買股票轉而選擇ETF入市的投資者。在他們看來，中證A500指數有兩大特點：一方面，覆蓋更多行業、更多龍頭的寬基，可以有效分散市場波動帶來的風險；另一方面，行業龍頭憑借核心競爭力，能獲得超越行業的阿爾法，有助于提升指數的長期回報。

巴菲特也看好的“龍頭”

關于指數基金的魅力，巴菲特建議投資標普500指數的一則故事源遠流長。

股神巴菲特數次在伯克希爾股東大會上“勸”投資者長線持有標普500基金，這個指數追蹤美國500家最具影響力的優質上市公司，聚集了各大細分行業的龍頭，相當于美國股市的“體溫計”。

持有這個指數的投資者，最后都應驗了巴菲特的觀點：“如果你押注美國并持有頭寸數十年，那么你的回報將比購買國債要好得多，也比那些遵循選股建議的人要好得多。"

事后來看，標普500確實是一個很神奇的指數。過去40年，標普500指數總是能把帶有時代烙印的龍頭公司納入到指數中，持續給投資者帶來回報。例如，80年代的石油巨頭、90年代的消費代表、00年的PC互聯網、10年的移動互聯網以及20年開始的新科技。

每一個時代都有各自的偉大企業。當我們耐心翻閱標普500的成份股名單，會依次看到美孚石油、沃爾瑪、可口可樂、微軟、英特爾、蘋果、谷歌、IBM、英偉達Meta等不同時代的大牛股。

標普500指數的長牛表現，源于其行業均衡的編制思路。在中國，借鑒該指數編方案推出的中證A500指數，定位于反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現，從各行業選取500只市值較大證券作為指數樣本。

中證A500指數發布以來，受到了資金的踴躍參與。特別是近一個月以來，幾乎每天財經新聞都會報道A500ETF的爆款發行、日日攀升的管理規模，更出現百億量化機構內部緊急研究這個指數的消息，目前境內外各路大型資金都在借此配置中國股票。

這個指數為何爆火？

關鍵點總結為兩個字：龍頭！

其一，龍頭公司聚集地。A500指數各行業龍頭的聚集地、中國高質量發展公司的代表。此外，指數編制時引入了ESG理念與行業均衡，納入了更多符合產業升級發展方向的細分領域龍頭公司。最新一期的樣本股覆蓋了35個中證二級行業和91個三級行業。

其二，代表“新質生產力”，符合國家戰略方向。相較于滬深300、中證500、中證800等主流寬基，A500指數的最大優勢是“專精特新”企業數量占比達36%，工業、信息技術、原材料、醫藥衛生、通信服務等“新質生產力”代表行業，在該指數中權重較高。

其三，成份股盈利能力突出。中證A500指數成份股數量占A股上市公司總數比例不足10%，卻覆蓋了A股六成的總市值，并為全市場貢獻七成的歸母凈利潤。

得益于匯聚核心資產和新質生產力的龍頭企業，指數也取得了更好的歷史回報。自2004年12月31日至2024年10月30日，中證A500累計漲跌幅為360.40%，歷史年化回報率為8.25%。

作為壓艙石的“龍頭”

作為采用行業均衡策略編制的新一代核心寬基指數。自中證A500指數發布以來，相關基金產品受到了市場的廣泛關注和積極響應，短短兩個多月時間，中證指數產品規模就突破2200億元。

掛鉤中證A500指數產品規模的快速增長，一方面得益于其獨特的編制方法和廣泛的代表性：指數借鑒了標普500指數的編制方案，兼顧市值代表性與行業均衡性。

另一方面在于其優先選取各行業市值龍頭股，納入了更多符合產業升級發展方向的細分領域龍頭公司，為偏好投資龍頭股的投資者提供了高效便捷的投資工具。

對普通投資者來說，持有A500指數就等于持有中國最核心的優質資產，與社保基金、養老金組合、海外主權財富基金等各路長線資金“站在同一個起跑線”。

涌入這個指數的資金，恰恰是中國資本市場的“壓艙石”，因為資金通過指數工具“打包”投向了各行各業的龍頭公司。這種背景下，A股波動率也會隨之下降，價值發現的氛圍會逐年增強，投資者的長期回報也有望提升。

疊加ETF具有費率低廉、運作透明、分散風險等一系列比較優勢，能夠幫助基民通過被動投資進行資產配置，進一步將國民財富轉移至最優質權益資產上，構筑資金護城河，A股的長牛、慢牛演繹自然就有了“基本盤”。

不容忽略的是，海外市場數十年的經驗還告訴投資者：市場波動加大時，投資者可通過ETF交易進行快速有效避險，這意味著風險加劇時，資金反而會通過ETF涌入優質上市公司，支撐優質資產的股價。

資金追捧的“龍頭”

如今，各行各業均有著顯著的“頭部效應”，基金行業亦是如此。

基金行業有100余家公募管理機構，所發行的基金產品更是數以萬計。想要通過A500指數配置權益資產，應該如何挑選對應的產品？

一般而言，可優先考慮將資產委托給資產管理規模排名前列的基金公司，這類公司在市場競爭中往往具備更強的綜合實力，包括更豐富的產品線、更完善的投研團隊、更精細的投資者服務等。

比如，作為一家成立超過20年的大廠，廣發基金深耕指數業務已有15年，搭建了專業的投研團隊，指數投資部共有14人，其中碩士12人，均來自國內外頂尖名校，背景涵蓋指數研究、產品研究、IT管理、量化研究等領域。

在行業深耕了這么多年，廣發基金的指數業務實力也是深受業內認可。今年以來，其指數業務連續兩個季度（2024Q1、2024Q2）榮獲濟安金信五星評級。在產品方面，在海通證券發布的《公募基金的工具屬性評級》的三季度評價榜單中，廣發基金旗下有29只以跟蹤業績比較基準表現為目標的產品獲評五星，在全部參評的73家公司中排第3。

對于尋求捕捉A股長期投資機會的投資者，廣發中證A500ETF（563800）值得關注。它是目前全市場A500系列ETF中，場內簡稱中唯一帶有“龍頭”字樣的，非常好辨認。

作為場內交易的產品，流動性非常重要。Wind統計數據顯示，截至11月25日，中證A500ETF龍頭（563800）上市以來累計成交額超130億元，區間日均成交額超21億元，區間日均換手率超32%，6個交易日累計吸引資金買入約85億元，買入額在12只同類可比ETF中居首位。

截至11月25日，中證A500ETF龍頭（563800）最新份額達111.65億份，最新規模首次突破百億元，達104.6億元，成為A500史上最快突破百億規模的中證A500指數ETF之一。

從國內外的歷史來看，優質資產在市場波動中的韌性更強，具有穿越周期的能力，長期也有望提供更好的回報。當然，投資不是看一天兩天的行情，不管何時，堅定擁抱優質資產，都是更穩妥的選擇。

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