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夢金園(02585.HK)今日成功在港交所主板上市，中信證券為獨家保薦人。

據招股書披露，夢金園是專注中國三線及以下城市市場的黃金珠寶首飾原創品牌制造商(“OBM”)。據弗若斯特沙利文，截至最后實際可行日期，集團乃為數極少實現運營涵蓋黃金珠寶產業各關鍵環節(從原材料采購及提純精煉、研發、產品設計、制造到通過多元化銷售網絡零售)的企業之一。

本次香港IPO夢金園引入基石投資者包括天津海泰資本、Matrix Capital、Solid Elegance、 Bright Ambition及Swift Grace。
今日開盤，夢金園漲10.00%，報13.20港元/股，市值36.04億港元。

綜合 | 招股書 公司公告 編輯 | Arti

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夢金園是專注中國三線及以下城市市場的黃金珠寶首飾原創品牌制造商(“OBM”)。

根據弗若斯特沙利文，截至最后實際可行日期，集團乃為數極少實現運營涵蓋黃金珠寶產業各關鍵環節(從原材料采購及提純精煉、研發、產品設計、制造到通過多元化銷售網絡零售)的企業之一。

多年來，依托集成設計與產能的能力，夢金園實現業務發展，交付出備受目標消費者青睞的優質黃金珠寶產品。集團以高純度黃金飾品為核心，建立了多元化銷售網絡，據此洞察市場趨勢，繼而助力迎合特定消費者需求的產品設計及開發，形成良性反饋循環。

集團自創立起始終矢志秉承相關價值主張，繼而為集團的成功奠定穩固基礎。王忠善先生為集團的創始人，榮獲黃金珠寶行業30年風云人物“功勛人物”稱號等殊榮。

根據弗若斯特沙利文，2018年起至2023年，夢金園是唯一一家連續入圍中國黃金協會“中國黃金首飾加工量十大企業”和“中國黃金珠寶銷售收入十大企業”排名的黃金珠寶品牌，且雙項排名均列前五。

根據中國黃金協會及弗若斯特沙利文，于2023年：按黃金加工量及黃金珠寶收益計算，夢金園在中國黃金珠寶品牌中分別位列第三及第五；及按三線及以下城市的黃金珠寶收益(不包括金條)計算，集團在中國黃金珠寶品牌中位列第三。根據弗若斯特沙利文，截至2023年12月31日止年度，就黃金珠寶收益而言，集團于中國黃金珠寶市場的黃金珠寶品牌中排名第五且市場份額為3.8%。

截至2024年6月30日，夢金園已建立全面的特許經營網絡，覆蓋1670名加盟商旗下經營的2850家加盟店、七個自營直營區服務中心及17個省級代理。其他銷售渠道包括36家自營店、向線上平臺銷售以及消費者網絡中主流電商平臺入駐網店。公司于中國三線及以下城市擁有穩固的市場地位，根據弗若斯特沙利文，該等市場具有快速增長潛力。

財務方面，于2021年、2022年、2023年截至12月31日止年度及2023年、2024年截至6月30日止六個月，夢金園的收入分別為168.71億元、157.24億元、202.09億元及93.16億元、99.8億元人民幣；同期，實現年內溢利分別為2.24億元、1.81億元、2.33億元及1.06億元、5225.2萬元人民幣。

值得注意的是，演員海清(本名黃怡)曾代言夢金園多年，目前持股1.56%。海清曾以500萬元的價格入股夢金園，最高持股比例為2.22%。2022年3月，海清向張義貞轉讓其持股的0.67%的股權，持股比例降為1.56%。

夢金園表示，本質上，公司的毛利由工費和采購日原始黃金成本與銷售日現行黃金市價之間的金價差組成。由于工費通常是固定的，因此公司毛利和毛利率受金價波動的重大影響。

與其他黃金品牌不同，夢金園深耕于下沉市場，將三線及以下城市作為市場切入點。夢金園稱，公司在三線及以下城市擁有相對較強的市場地位、市場認可度及滲透率。

弗若斯特沙利文研究顯示，2017年至2022年三線市場銷售增長率達11%，四線及以下城市銷售增長率達11.5%，高于全國平均消費水平。預計上述地區未來三年內，黃金消費銷售年均增速可達6.6%和6.8%，增長穩定。

未來規劃顯示，夢金園將持續投入黃金加工產能擴充、增加營銷投入、完善數字平臺建設、提升首飾產品款式種類、投入更多新品和加工技術研發。同時，不斷加碼以加盟為主的線下門店擴張，并計劃到2026年末將新增33家自營門店。

招股書顯示，夢金園擬將本次IPO募資金額約50.0%用于升級山東濰坊的生產設施以增強集團的生產能力，以期進一步實現業務增長；約34.0%將用于擴大和加強集團的銷售網絡。集團計劃通過建立自營店及提高集團七個自營直營區服務中心的規模及運營的方式實現；及約16.0%將用于投資信息科技。

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