今天推送的是

九維狐

的策略周報。

每周周日我會給大家復盤一下上周的市場。

市場回顧

先來看看指數和交易數據——

過去一周有一些好跡象。

PMI數據出爐了，制造業PMI有所反彈。

制造業PMI是一個可以提前反映經濟情況的前瞻指標，它跟滬深300指數的走勢也很一致。

PMI的全稱是Purchasing Managers’ Index，翻譯過來就是「采購經理人指數」。

其實就是做了份問卷，每個月都跑去問問采購經理幾個指數，讓他們判斷一下經濟是好了還是壞了，然后加權計算一個平均值。我們會以50作為好壞的分界線。

制造業PMI分項里頭，我們可以看到需求正在加快修復——

11月的新訂單指數自上個月突破50榮枯線后，這個月又漲到了50.8。

目前看來是「兩新兩重」（推動新一輪大規模設備更新、消費品以舊換新、國家重大戰略實施、重點領域安全能力建設）等政策的加速落地在起作用。

上周還出了10月份規模以上工業企業利潤，同比增速從8月份的-17.8%及9月份的-27.1%反彈回-10%。

不過這個數據本身有幸存者偏差（統計的是2,000萬以上主營業務收入的工業企業，有可能去年入選的企業今年就被淘汰了，不會被統計進來），所以我們隨便看看得了。

地產數據倒是有積極信號——

根據中指研究院的數據，深圳、成都、烏魯木齊、東營這4個城市的二手房止跌轉漲。

要知道之前已經連續7個月百城齊跌了（深圳更是連跌了18個月才止跌）。

上海雖然二手房價仍沒出現拐點，不過11月二手房成交總套數超2.7萬套，為2024年二手房成交量最高的月份（數據：Wind）。

新政開始看到效果了。

好消息不斷，過去這周資本市場自然也有所反映。

政策大招都還沒出盡，我打算繼續加倉。

? 指標情況

目前貨幣、信用和全球指標如下——

貨幣指標：2.3

資金面維持在寬松水平。

未來貨幣政策喊話要執行得更有力度，至少能保障貨幣指標不跌入緊區間。

信用指標：0.4

10月社融增速持續下跌，創下了今年新低，解決弱信貸需求刻不容緩。

這幾周，地方政府陸續開始公布債券發行方案。

有了財政政策的加持，緊信用將逐步轉松，逐步恢復到中性區間。

全球指標：1.3

美股在11月繼續創新高，推動金融環境進一步轉松。

美國11月的制造業PMI初步預測上升，然而其他地方的都不太好。

?? 交易操作

在美國優先政策的威脅下，大A有回調，回吐了很多前期的漲幅，保持高防御性的倉位還是很重要的。

政策大招都還沒出盡，回調創造了進場機會。我們繼續加倉。

本期發車新增投資 10,000元 。

其中100%投資至「九維狐權益」組合，0%投資到「九維狐固收」組合（恢復權益的定投設置）。

如果你認可上述投資邏輯的話，可以點擊以下鏈接跟車——

最后也提醒下：投資股票等風險資產，自然還是盡量用長期資金的好。

學術上來看也是有依據的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書中統計了過去200年股票、債券和國債的風險（用的是標準差），發現如果持有期限足夠長（20+年），那么持有股票的風險反而更小。

圖/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

?? 風險提示： 外圍風險加劇市場波動；策略模型失效。

免責聲明：以上方案僅為示例，投資者應根據自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。市場有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。