穩定幣新賽道崛起，美股代幣化與AI Agent有望虹吸全球流動性。

在立法加速、企業積極入局、交易量高速增長的推動下，穩定幣正從加密貨幣的邊緣角色邁向金融創新的核心，吸引全球市場的目光。

據追風交易臺消息，國盛證券分析師宋嘉吉、任鶴義在其最新發布的研報中表示，穩定幣憑借支付即清算及輕賬戶體系的優勢，不僅在傳統支付領域展現出顛覆性潛力，更在美股代幣化（RWA）和AI Agent支付場景中成為關鍵推動力。

報告表示，美股代幣化為加密貨幣投資者提供了更多資產配置選擇，同時有望推動穩定幣規模快速擴張，而AI Agent支付則可能解放用戶操作負擔，催生全新支付模式。預計這兩大新賽道的融合創新將成為下半年值得期待的新催化劑。

美股代幣化重燃RWA熱潮

作為現實世界資產代幣化(RWA)的重要分支，美股代幣化正迎來加速落地的關鍵時期。

過去，股票代幣化曾在Mirror Protocol等平臺短暫興起，支持特斯拉、谷歌等美股資產的合成代幣化，但因監管和市場波動而沉寂。如今，隨著RWA監管框架的推進，市場對股票代幣化的興趣再度升溫。

如今在監管環境逐步明朗的背景下，以貝萊德為代表的傳統金融機構和加密貨幣機構正積極游說監管層，推動股票代幣化重新起航。

報告顯示，加密貨幣交易所Coinbase正尋求美國證券交易委員會批準，向用戶提供"代幣化股票"交易服務；老牌交易所Kraken已率先行動，宣布與Backed Finance合作推出"xStocks"服務，首批覆蓋蘋果、特斯拉、英偉達等50余種美國上市股票及ETF。

報告分析稱，此服務不僅為加密貨幣投資者提供了傳統金融資產的配置渠道，也可能通過擴大穩定幣使用場景顯著提升其流通規模。

報告預計，美股市場的龐大規模足以推動穩定幣需求快速擴張。穩定幣作為鏈上"法幣"，在美股代幣化交易中發揮基礎設施工具作用，有望成為穩定幣下一個重要應用場景。

AI Agent開啟智能支付新時代

穩定幣與AI Agent的深度融合也被視為另一大潛力市場。尤其在未來AGI（通用人工智能）場景中，AI Agent可能替代人類完成大量支付操作。

報告指出，傳統金融賬戶的復雜授權流程對AI并不友好，往往需要用戶授權、金融機構審核等多個環節，而穩定幣基于區塊鏈的輕賬戶體系則天然適合AI Agent操控。

區塊鏈智能合約的引入進一步強化了AI決策與支付的融合，使AI Agent不僅提供分析建議，還能直接操作用戶賬戶，實現真正的智能化支付。

并且，區塊鏈賬戶本質上就是智能合約，天然具備AI基因，包括閃電貸、自動做市商(AMM)協議等都體現了這一特點。

報告提及，以意圖(Intent-centric)應用為例，用戶僅需“一鍵”授權，AI即可通過算法優化交易路徑，實現從代幣A到代幣B的高效兌換，無需用戶手動干預。這種AI與區塊鏈賬戶的高度融合為穩定幣支付場景提供了廣闊想象空間，尤其在自動化交易和智能支付領域。

不過，報告同時補充稱，AI Agent支付仍處于早期階段，區塊鏈網絡的去中心化架構導致效率瓶頸明顯。

比如，以太坊主網每秒僅能處理兩位數交易，遠低于傳統支付系統（如支付寶雙11峰值每秒25.6萬筆）的效率。技術擴容和網絡擁堵問題亟待解決，否則難以承載大規模用戶需求。

支付場景競爭日趨激烈，穩定幣潛力巨大

穩定幣在國際支付領域的應用潛力同樣顯著，其點對點、支付即清算的特點對比傳統金融體系的高成本和低效率優勢明顯。

報告指出，在不發達地區，穩定幣甚至實現了“彎道超車”，通過手機注冊區塊鏈賬戶即可完成美元支付，解決無銀行服務覆蓋的問題。此外，支付巨頭Stripe以11億美元收購Bridge，推出覆蓋101個國家的穩定幣金融賬戶服務，進一步打通了穩定幣與法幣支付體系。

報告同時提及，不同穩定幣品種間存在"非同質化"特征，使得市場競爭異常激烈。

即使是Coinbase旗下的USDC，其交易對交易額也僅為USDT的八分之一；支付巨頭Paypal推出的PYUSD穩定幣規模僅約9.5億美元，遠低于市場預期。

報告補充道，穩定幣要在支付領域大規模應用，還需解決區塊鏈"不可能三角"限制帶來的效率瓶頸。傳統支付系統如支付寶在2017年"雙11"期間支付峰值達到每秒25.6萬筆，而以太坊主網每秒僅能處理兩位數交易量。

本文主要觀點來自國盛證券分析師宋嘉吉、任鶴義于6月24日發布的研報《穩定幣的下一站：國際支付、美股代幣化與 AI Agent》。