2024年12月3日，人人樂連鎖商業(yè)集團(tuán)股份有限公司以13元價格剝離13家子（孫）公司，大收縮之態(tài)溢于言表。

淪落的超市巨頭

信息顯示，人人樂董事會表決通過，以人民幣13元價格，將持有的長沙市人人樂等13家有經(jīng)營門店的子（孫）公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給成都惠順多商貿(mào)有限公司。

此外，以約2.39億元價格，將持有的天津市人人樂商品配銷有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津優(yōu)達(dá)集團(tuán).

人人樂一次性剝離所屬14家企業(yè)——

1、長沙市人人樂商業(yè)有限公司

2、成都市人人樂商業(yè)有限公司

3、天津市人人樂商業(yè)有限公司

4、重慶市人人樂商業(yè)有限公司

5、南寧市人人樂商業(yè)有限公司

6、廈門市人人樂商業(yè)有限公司

7、寶雞市人人樂超市有限公司

8、惠州市人人樂商業(yè)有限公司

9、江門市人人樂商業(yè)有限公司

10、桂林市人人樂商業(yè)有限公司

11、廣州人人樂超市有限公司

12、重慶市永川區(qū)人人樂百貨有限公司

13、寧鄉(xiāng)人人樂百貨有限公司

14、天津市人人樂商品配銷有限公司

12月7日，人人樂再次發(fā)布轉(zhuǎn)讓消息——

旗下西安高隆盛、西安配銷100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓在西安文化產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌期滿，西安東和晨升商業(yè)運(yùn)營管理合伙企業(yè)（有限合伙）以及陜西韓建信誠投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別提交申請，意欲受讓上述項(xiàng)目。

曾經(jīng)的超市巨頭淪落至此，不禁令人唏噓。

回顧歷史，人人樂成立于1996年，總部位于深圳。經(jīng)營目標(biāo)是：“立足深圳，面向廣東，走向全國”。2010年成功在深交所上市后，人人樂年銷售額突破百億元大關(guān)，全國門店數(shù)量超過100家，成為與華潤萬家、新一佳并稱的“華南超市三巨頭”之一。

然而，僅僅兩年之后的2012年，人人樂便出現(xiàn)首次虧損。2013年短暫調(diào)整，扭虧為盈后，2014年再度陷入虧損，且連虧10年，直至今日。

讓我們來看兩個圖表——

人人樂2019年至2023年?duì)I業(yè)收入（企業(yè)預(yù)警通）

人人樂2019年至2023年凈資產(chǎn)（企業(yè)預(yù)警通）

企業(yè)預(yù)警通顯示，從2019年至2023年，人人樂的營業(yè)收入從約76億元，下滑至不足29億元；凈資產(chǎn)更是從約15億元，下滑至約-4億元。

作為超市，2023年，人人樂食品類營收下滑22.46%，生鮮營收下滑43.95%，洗化類營收下滑27.92%，日雜文體類下滑46.57%。

大收縮

2019年，人人樂易主。

西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司從人人樂創(chuàng)始人何金明手中接盤，控股人人樂，至今實(shí)際控股超過60%。

曲江文化成立于1998年，為國有獨(dú)資公司。

將2019年的曲江文化與今日對比——

2019年收購人人樂時，正值曲江文化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入的峰頂。當(dāng)年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的46.34%，此后，這一比例連年下滑，2023年時，所占營收比例降至20.91%。

與之相應(yīng)，文旅經(jīng)營收入占比從2019年的24.45%逐年上升，直至2023年的57.22%。

凈利潤則從2019年的5億元兩年下滑，至2023年為-12.7億元，至2024年3季度為-14.7億元。

由數(shù)據(jù)可以推知，曲江文化正在經(jīng)歷去房地產(chǎn)泡沫的轉(zhuǎn)型過程，且過程艱難。

接手人人樂，剛好正在房地產(chǎn)泡沫膨脹的峰頂。

按照相關(guān)表態(tài)，曲江文化希望通過文旅等資源改善人人樂的經(jīng)營狀況，這與曲江文化近年的發(fā)展脈絡(luò)是一致的，但是，實(shí)操并不容易。

人人樂的這些年，以收縮求生存：閉店+資產(chǎn)出售。

自2019年以來，人人樂的門店數(shù)量從113家減少到83家。

2020年，人人樂處置子公司西安人人樂實(shí)業(yè)有限公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價4.64億元；轉(zhuǎn)讓全資子公司永和坊項(xiàng)目資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價3.79億元。

當(dāng)零星的出售不足以抵擋虧損的加劇，也就迎來了2024年大退潮般的收縮出售。

2024年4月，人人樂上市公司因?yàn)樘潛p被“披星戴帽”，成為“*ST人樂”，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。深交所向人人樂發(fā)出了年報(bào)問詢函。

5月，人人樂回復(fù)了深交所的問詢。

其中，人人樂比較分析毛利率后認(rèn)為，人人樂毛利率狀況正常，如2023年與永輝超市（16.32%）、紅旗連鎖（23.74%）、家家悅（19.42%）、天虹股份（36.68%）、步步高（23.55%）相比，人人樂（18.17%）毛利率處于中等水平(高于永輝，接近家家悅）。

這一分析，給人一種人人樂困境帶有行業(yè)共同背景的味道。

同時，人人樂提出了5條整改措施，包括——

“收縮戰(zhàn)線，集中資源發(fā)展優(yōu)勢區(qū)域。對長期虧損且扭虧無望的區(qū)域逐步實(shí)施關(guān)閉收縮，加快優(yōu)勢區(qū)域門店的轉(zhuǎn)型升級，不斷增強(qiáng)門店商品力、體驗(yàn)力、服務(wù)力，提高門店的綜合吸客能力。”

“盤活存量低效資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營效益。公司目前正在對部分低效自有資產(chǎn)進(jìn)行清理，包括運(yùn)能過剩的物流配送資產(chǎn)、自購低效商業(yè)資產(chǎn)、以及其他閑置的設(shè)備設(shè)施資產(chǎn)?！?/blockquote>

5月30日，人人樂預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司天津市人人樂商品配銷有限公司100%股權(quán)。

7月12日，人人樂出具13家子公司資產(chǎn)評估報(bào)告，評估結(jié)果為：13家子公司資產(chǎn)約為-21億元。

這就是13家子公司以13元，即每家公司1元價格出售的原因——剝離虧損、負(fù)債最重的不良資產(chǎn)。

惠順多接盤

打包接手人人樂13家公司的，是成都惠順多商貿(mào)有限公司。

成都惠順多，于2024年10月成立，即為接盤人人樂而生。股權(quán)比例為：廣州惠順多百貨有限公司60.00%、廣東薈達(dá)物流有限公司40.00%。

推究惠順多的源頭，則為2019年成立的佛山市惠順多超市有限公司。股權(quán)比例為：徐國升60.00%、呂高鴻40.00%。

2024年4月，人人樂與惠順多在廈門翔安合作升級舊有人人樂超市，并于7月開業(yè)，名為：人人樂惠順多超市。

廈門翔安人人樂惠順多超市開業(yè)現(xiàn)場(網(wǎng)絡(luò)圖片)

廣東是人人樂的大本營，與廣東的同行合作，應(yīng)該有各種淵源。

有趣的是，惠順多股東之一呂高鴻的投資軌跡——

2003年投資廣州市薈翠超市有限公司，股權(quán)占比40%（已注銷）；

2012年投資廣州市海珠區(qū)惠顧多百貨店，股權(quán)占比100%（已注銷）；

2017年投資廣州惠客多商貿(mào)有限公司，股權(quán)占比49%；

2019年投資佛山市惠順多超市有限公司，股權(quán)占比40%；

2024年投資化州市惠順多貿(mào)易有限公司，股權(quán)占比20%。

流水的超市，鐵打的資本，在眼花繚亂的變化中，背后金錢永不眠，一次次推動企業(yè)的落寞與重生。

值班編委：李紅梅

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮