12月12日，人社部、財政部、稅務總局、金融監管總局、證監會聯合印發《關于全面實施個人養老金制度的通知》(以下簡稱《通知》)，個人養老金制度將于12月15日推廣至全國。

此次全國推廣有兩個核心：一是從此前試點36城市向全國鋪開，增加提前領取情形；二是個人養老金產品持續擴容。據悉證監會及時優化產品供給，將首批85只權益類指數基金納入個人養老金投資產品目錄。

其中跟蹤各類寬基指數的產品78只，跟蹤紅利指數的產品7只，包括滬深300指數、中證A500指數、創業板指數等普通指數基金、指數增強基金、ETF聯接基金。

入選公司前三甲：易方達基金、華夏基金、天弘基金

據筆者統計，本次易方達基金入選產品最多，有11只，排在二三四位的是華夏基金、天弘基金和富國基金，分別有9只、8只和5只。

從某種程度上來說，這也是基金公司在行業地位上的排序。

大成基金是名單中的“黑馬”，本次有3只基金入選，分別是大成中證A500、大成中證紅利和大成滬深300。截至今年3季度末，大成基金管理規模3283億元，全市場排在第28位，排名要稍微靠后。

可能是由于本次入選的主要是寬基指數，所以像華寶基金、招商基金和國泰基金入選產品不多有點令人意外，三家的指數產品比較有特色，實力也比較強。

滬深300、中證A500、中證500

據簡單統計，滬深300、中證A500、中證500、創業板和紅利是本次入選產品掛鉤較多的指數，分別有21只、19只、14只、6只和6只掛鉤。

就整個市場而言，滬深300指數掛鉤產品規模最大，已經達到了1.16萬億元，中證A100掛鉤產品規模最小，僅61.66億元。

從近10年角度看估值，85只產品掛鉤的指數估值都不算高，超過70%分位線的只有科創50、中證A50和中證A100，不過被低估也不算多，只有創業板指和創業板50。

今年漲幅第一！12月主題，創業板50

不過近些年市場較為低迷，而近2個月市場旱地拔蔥行情，從近5年的角度有不少指數還需要警惕風險，例如紅利主題指數，三個指數的估值都處于80%以上，考慮到近期還有批量紅利主題基金發布，用“貪婪和恐懼”的理論，近期還是要保持警惕比較合適。

另外，科創50、中證A50、中證A100，近10年和近5年估值基本上都均處于90%分位數之上，這三個指數的危險系數就要更高了。

從券商給出的預期盈利角度，2024年規模凈利潤能有雙位數增長的只有創業板指數、創業板50、上證50和紅利低波100，

上圖是Wind對幾個指數的收益率統計，我們把時間區間內收益率前三指數填充紅色，收益率后三位填綠色，風險前三高填橙色。

不難看出，紅利主題的指數收益率較高但風險較低，與這個指數掛鉤的產品持有體驗更好。

那么本次入選的紅利主題基金怎么選？簡單粗暴的來說，創金合信紅利低波收益率更高，也更為穩定，各個自然年度沒有明顯拉跨的表現。

創業板50，雖然風險系數比較高，但有較高的長期收益率作為補償，倒也值得。

最糟糕的是科創50，長期收益率不高，但風險系數很高，這樣的指數就需要擇時投資了。

總結：

本次納入個人養老金投資產品目錄的基金多數來自大公司，運營方面有保證，問題應該不大。

所以焦點應該放在標的的選擇上，尤其是投資基金的目的是養老，選擇的時候就要更加講究，一方面能夠有長期收益，另一個方面風險要小。

A股有較為明顯的牛市和熊市，所以在A股進行指數投資需要有一定的擇時能力。舉一個極端案例，如果買與上證指數掛鉤的產品，十幾年3000點水平，那意義就不大了。

如果不進行擇時，那么最好的選擇自然是紅利主題的基金，如果心理承受能力比較強，創業板可以作為第二選擇。