在管理層的積極倡導(dǎo)下，現(xiàn)金分紅成了上市公司回報(bào)投資者的主要方式。上市公司不僅積極分紅回報(bào)投資者，而且不少上市公司還選擇了多次分紅的做法。上市公司除了一年一度的年終分紅之外，還選擇在中報(bào)分紅，三季報(bào)分紅，而且還有多家公司計(jì)劃在春節(jié)前進(jìn)行現(xiàn)金分紅，給投資者發(fā)“現(xiàn)金紅包”。

上市公司選擇多次分紅的做法這是管理層所倡導(dǎo)的，特別是春節(jié)前分紅，更是本屆證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)所積極主張的。其目的就是要增加投資者的獲得感。特別是春節(jié)前的“現(xiàn)金紅包”，更是賦予投資者喜慶的節(jié)日氣氛，讓投資者歡歡喜喜過新年。因此，管理層倡導(dǎo)多次分紅的初衷顯然是值得肯定的。

但多次分紅的美好愿景卻因?yàn)榧t利稅的征收而產(chǎn)生不和諧的一面，那就是多次分紅或?qū)е峦顿Y者多繳納紅利稅。因?yàn)槟壳暗募t利稅是實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策。具體來說，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅；持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%；持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。這種政策調(diào)整旨在鼓勵(lì)投資者長期持有股票，促進(jìn)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。?

按照紅利稅的差別化征收辦法，投資者持股超過12個(gè)月的，那么投資者就可以免征紅利稅。這就意味著，投資者如果在當(dāng)年一季度買進(jìn)上市公司股票進(jìn)行長期投資的話，那么在次年4、5月份上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅之時(shí)，投資者是無須繳納紅利稅的。

但如果多次分紅，即一年分紅在兩次及兩次以上的話，那么上市公司進(jìn)行年中分紅，或進(jìn)行三季度分紅，這樣投資者一季度買入股票的持股時(shí)間就沒有期滿一年，如此一來，按照紅利稅差別化征收辦法，投資者就需要繳納10%的紅利稅。如果是按年度分紅的話，那么投資者就無須繳納紅利稅了。如此一來，多次分紅，反倒是增加了投資者繳納紅利稅的壓力，讓投資者因?yàn)槎啻畏旨t而多繳納紅利稅。

原本按年度分紅，投資者是可以不繳稅的，現(xiàn)在因?yàn)樯鲜泄緦?shí)行多次分紅，投資者反而要多繳稅了。這顯然不利于增加投資者的獲得感，是與管理層倡導(dǎo)多次分紅的初衷背道而馳的。也正因如此，為了增加投資者的獲得感，同時(shí)也為了增加股票的投資價(jià)值，讓現(xiàn)金分紅尤其是多次分紅賦予市場以正能量，筆者以為有必要對(duì)紅利稅的征收加以改革，取消紅利稅或取消紅利稅差別化征收的做法。

一是直接取消紅利稅。畢竟紅利稅的征收對(duì)象是個(gè)人投資者，而個(gè)人投資者是市場中的弱勢群體，因此，這種只對(duì)個(gè)人投資者征稅的做法，是對(duì)個(gè)人投資者的不公。而且紅利稅的征收，扭曲了上市公司股票的投資價(jià)值，導(dǎo)致上市公司分紅越多，投資者繳稅就越多，虧損也越多。因此，可以將紅利稅直接予以取消，以保護(hù)中小投資者的利益，同時(shí)也增加股票的投資價(jià)值。如果紅利稅取消了，紅利稅差異化征收對(duì)多次分紅的不利影響自然也就不復(fù)存在了。

二是取消紅利稅差別化征收的做法。不論投資者持股時(shí)間的多少，都按同一稅率征收紅利稅，這樣投資者就不會(huì)因?yàn)樯鲜泄径啻畏旨t而多繳紅利稅了?；跍p輕投資者稅負(fù)，保護(hù)投資者利益的目的，同時(shí)減少紅利稅征收對(duì)上市公司股票投資價(jià)值的負(fù)面影響，可以將股票紅利稅的征收稅率統(tǒng)一確定為5%，即將統(tǒng)一的紅利稅稅率盡可能地降到較低甚至是最低的水平。