“未來10年，沒有電子商務，只有新零售！”

8年前馬云的預言，讓阿里巴巴買下了大潤發、銀泰百貨，還自建了盒馬鮮生。

8年后，盒馬幾經變革，銀泰百貨也正式賣給了服裝巨頭雅戈爾。

12月17日，阿里巴巴和另一名少數股東同意將銀泰100%的股權出售給由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的財團。

這次出售，阿里巴巴獲得約74億元收入，預計虧損約93億元，可以說這筆生意虧大了。

無獨有偶，同樣有著大零售夢想的京東，此前也把曾花43億買的永輝超市股份，半價出讓給了名創優品。

圖源：銀泰百貨

宣告出讓銀泰，進一步聚焦主業后，阿里巴巴17日美股收盤87.18美元，微漲1.27%；雅戈爾則在16、17日累計漲幅近10%，沖至2007年以來的股價新高。

從9月23日被收購到12月18日的3個月，永輝超市股價暴漲2倍。葉國富以62.7億收購后，浮盈已經達到124億元。

單從股價變化來看，阿里和京東都在低點放棄了自己收購的業務，似乎吃了大虧；而雅戈爾和名創優品，則是撿了大便宜。

事實真是如此嗎？超市背后代表的線下零售，又在這幾年有了什么變化？

互聯網巨頭為何輪流賣出超市？而雅戈爾和名創優品這樣的線下零售企業，為何又爭相購買？

01

戰略收縮

雖然“新零售”的概念是在2016年馬云提出的，但早在2014年，阿里巴巴已經購入25%的銀泰百貨股份，2017年直接以177億元私有化銀輝百貨。

不僅如今，阿里巴巴還持有大潤發母公司高鑫零售78%的股份，還入股了蘇寧、聯華超市、三江購物等，對線下零售的投資總額超過750億元，甚至還自己孵化了盒馬鮮生。

同為電商巨頭的京東，也在2016年以43億元坐擁永輝超市10%股份，后面還不斷增持；2018年又與騰訊攜手以16億代價持有了零售業的步步高11%股份。

雖然馬云預言新零售將顛覆電商，但其實互聯網巨頭也沒搞懂新零售到底是個啥。在2018年阿里研究院發布的《新零售研究報告》中，新零售是：

“企業以互聯網為依托，通過運用大數據、人工智能等先進技術手段，對商品的生產、流通與銷售過程進行升級改造，進而重塑業態結構與生態圈，并對線上服務、線下體驗以及現代物流進行深度融合的零售新模式。”

是不是聽起來云山霧里？那看看阿里巴巴多年對銀泰百貨的實操。

圖源：小程序截圖

一方面，公司耗時3年，打造了全流程的數字化基礎設施、業務上云。打通了喵街APP，銀泰百貨INTIME微信小程序、銀泰百貨支付寶小程序，提供定時達服務，讓消費者可以線上下單，實現最快一小時送貨上門，或自行去百貨專柜取貨。

阿里巴巴還打造了專門的銀泰數字化會員，可以享有商品打折、線下停車優惠等權益，目前會員突破4000萬。2023年，銀泰百貨零售收入315億元，其中25%來自線上。

耗時耗資巨大的“舊城改造”，讓超過5萬員工、數百家供應商的銀泰百貨，成為真正的互聯網百貨公司。而阿里巴巴得到了什么呢？

據阿里巴巴2024財年數據，包括銀泰百貨在內的新零售業務構成的“所有其他”板塊收入，同比減少2.4%。

為何如此？

一方面，互聯網公司的打法，并不一定適合線下關系盤根錯節的零售業務；另一方面，2020年以來復雜的經濟形勢變化，也讓線下業務為主的超市零售受到沖擊。

更核心的問題在于，拼多多、抖音等新電商、新形態玩家的出現，已經對阿里巴巴、京東的核心業務形成了重大威脅。互聯網巨頭也被迫放棄非核心業務，聚焦主業，直面挑戰。

2024年初，蔡崇信就表示，阿里巴巴將考慮退出旗下的傳統實體零售業務，以重新凝聚電商團隊的戰斗力。

如今，賣掉銀泰百貨，高鑫零售、盒馬也前景未明，互聯網巨頭只能面對集中精力守好主業的殘酷現實。

02

補鏈協同

在線下零售摸爬滾打多年的傳統玩家們，反而開始看好超市業態。

雅戈爾集團創建于1979年，創始人李如成人稱“服裝巴菲特”，不僅服裝主業坐擁國內外多個品牌，更在房地產、投資方面獲利頗豐。

例如，在2023年上半年，投資業務為凈利潤貢獻了12.04億元，占比高達58%。

隨著房地產行業下行、經濟形勢變化，雅戈爾也在2023年開始聚焦服裝主業。

此前雅戈爾已經累計耗資13億元，購入美特斯邦威多家門店，8月在上海打造了“HAI550”新概念綜合商業體。如今又花費74億接盤銀輝百貨。

圖源：雅戈爾集團公眾號

談到為什么要收購銀泰百貨，雅戈爾的說法是要旨在“強鏈補鏈”，完善時尚生態圈，同時也將給予銀泰管理層充分的運營空間。

無獨有偶，名創優品創始人葉國富解析為何自己要收購永輝超市時表示，永輝目前在國內有很多優質渠道，名創優品在其中約一半的門店附近有協同機會。

2023年，銀泰經營著59個百貨店和購物中心，其中雅戈爾入駐了40個購物中心。

而名創優品，看上的是永輝超市已有的850多家門店渠道，以及胖東來的調改引流。

傳統超市業態在中國發展數十年，最大的優勢是占據著每個城市核心的商業地塊，這樣的核心點位并不是輕松可以奪得的，這對于線下消費人群匯聚至關重要。

另外超市背后連接著大量的供應商、連接著社區，這樣深度的扎根關系，相信也是雅戈爾和名創優品所看中的。

事實上，雖然銀輝和銀泰表現不佳，但胖東來、山姆會員商店這兩年頻上熱搜，充分說明優秀的服務、優質的選品等因素，依舊能吸引習慣了線上購物的人群重歸線下。

在互聯網巨頭因回歸主業無暇分身時，這些非核心的低價資產，成為雅戈爾和名創優品眼中的肥肉。

當然，商超這樣的傳統領域，如今能玩轉的絕對是高手。

既然互聯網接入的方式有點不好走，那還是得看超市的頂流打樣，國內企業有胖東來，國外企業有Costco和山姆會員店。

胖東來已經被抬至一個非常高的位置，許多企業老板都搶著去當地“朝圣”。

但最近看到于東來在接受虎嗅采訪時這么說：現在，很多企業的文化叫摳門、無知文化，是一種辛苦文化。要改造這種文化，首先不要想掙多少錢，而是如何讓員工愿意跟你干。

就這一條，你讓996福報的公司怎么學？