昨天市場(chǎng)大跌，很多人都感到恐慌，擔(dān)心新一輪暴跌又要開(kāi)始了！

然而，A股比很多人想象的要堅(jiān)挺。

僅僅一天過(guò)后，A股就收復(fù)了失地，今天上證指數(shù)+1.26%，兩市近4000只個(gè)股上漲，近百只個(gè)股漲停。

雖然近期市場(chǎng)人氣低迷，但說(shuō)實(shí)話，過(guò)去五個(gè)交易日，上證指數(shù)有4天收出紅盤(pán)，還是超出了很多人的預(yù)期。

如果這輪指數(shù)能夠在3300-3400一線穩(wěn)住的話，自924行情啟動(dòng)以來(lái)的牛市趨勢(shì)還是沒(méi)有被破壞的。

第一輪，9月24日，2770點(diǎn)啟動(dòng)

第二輪，10月18日，3165點(diǎn)啟動(dòng)

第三輪，11月27日，3250點(diǎn)啟動(dòng)

第四輪，12月24日，3350點(diǎn)啟動(dòng)？

可以看到，每個(gè)月，底部都是在逐步抬升的，雖然很多人感到懷疑，感到不踏實(shí)，但確實(shí)在逐步向上。

12月中旬以來(lái)，A股之所以表現(xiàn)不佳，主要還是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議倉(cāng)促結(jié)束，沒(méi)有給出更詳細(xì)的消費(fèi)刺激政策細(xì)節(jié)。

這讓許多機(jī)構(gòu)感到失望。

沒(méi)有了預(yù)期，就無(wú)法凝聚市場(chǎng)信心，再疊加下一輪重要會(huì)議（兩會(huì)）預(yù)計(jì)到春節(jié)后才召開(kāi)，空窗期太長(zhǎng)。

于是很多大資金選擇離場(chǎng)觀望，僅剩下了散戶、游資在自?shī)首詷?lè)。

那么，為什么市場(chǎng)似乎也跌不下去呢？

究竟是什么力量在支撐？

還是政策預(yù)期。

本來(lái)市場(chǎng)是沒(méi)有預(yù)期的，昨天市場(chǎng)大跌，恐慌的資金扎堆涌向紅利股，可以看出大家已經(jīng)是無(wú)頭蒼蠅一般，完全沒(méi)有期待了。

而今天的上漲，則是來(lái)自一則消息的催化。

“12月23至24日，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議在北京召開(kāi)。”

“會(huì)議指出，2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，持續(xù)用力、更加給力，打好政策“組合拳”。

一是提高財(cái)政赤字率，加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度。

二是安排更大規(guī)模政府債券，為穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)提供更多支撐。

看似四平八穩(wěn)，都是說(shuō)了很多遍的車(chē)轱轆話。

但實(shí)際上，認(rèn)真看這篇會(huì)議通告，就能發(fā)現(xiàn)，這個(gè)財(cái)政工作會(huì)議在市場(chǎng)關(guān)心的明年如何刺激消費(fèi)上，提供了很多重要信息。

會(huì)議指出明年的六大工作目標(biāo)——

往年經(jīng)常講的“支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”，被放在了第二位，重要性有所下降。

第一位則是“支持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求”，這跟12月中央ZZJ會(huì)議保持了一致。

重點(diǎn)來(lái)了，在如何擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求上，有三句話：

第一，適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，大力提振消費(fèi)。

第二，加大消費(fèi)品以舊換新支持力度，健全公共文化服務(wù)財(cái)政保障機(jī)制，推進(jìn)實(shí)施新一輪國(guó)家綜合貨運(yùn)樞紐補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈提升行動(dòng)。

第三，積極擴(kuò)大有效投資，合理安排債券發(fā)行，以政府投資有效帶動(dòng)更多社會(huì)投資。

以上三句話，基本勾畫(huà)了明年消費(fèi)刺激政策的基本框架。

第一是“提高養(yǎng)老金和醫(yī)保補(bǔ)貼”，第二是“消費(fèi)品以舊換新”，第三是“積極擴(kuò)大政府投資”。

“提高養(yǎng)老金和醫(yī)保補(bǔ)貼”被放在了老生常談的“以舊換新”、“政府投資”前面，顯示重要性得到了更大提升。

醫(yī)保養(yǎng)老等低收入人群的補(bǔ)貼福利增加了，被抑制的消費(fèi)潛力才能釋放出來(lái)，這也是消費(fèi)振興被認(rèn)為至關(guān)重要的一點(diǎn)。

這明顯是超預(yù)期的。

因此，今天大A在昨天的恐慌過(guò)去后，情緒迅速得到了修復(fù)。

我們有理由相信，隨著明年兩會(huì)的臨近，更多關(guān)于明年“大規(guī)模消費(fèi)刺激政策”的細(xì)節(jié)會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)露出真容，帶動(dòng)這輪政策行情的進(jìn)一步深入。

主線方面，今天人形機(jī)器人（電機(jī)）、政府投資（交運(yùn)設(shè)備、光伏設(shè)備、工程機(jī)械、電網(wǎng)設(shè)備）、消費(fèi)（食品飲料、美容護(hù)理）、紅利股（大金融、公用事業(yè)）等都有不錯(cuò)表現(xiàn)。

當(dāng)下的市場(chǎng)，機(jī)會(huì)其實(shí)很多，不同風(fēng)格的投資者都能找到對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)。

謹(jǐn)慎的投資者，可以買(mǎi)紅利股，躺著數(shù)錢(qián)；

逆向風(fēng)格的投資者，可以抄底消費(fèi)、政府投資板塊，押注明年的政策行情；

激進(jìn)的投資者，近期AI概念、人形機(jī)器人不斷有新進(jìn)展，亮點(diǎn)紛呈。

在近期AI概念（Open AI大會(huì)、豆包、AI眼鏡、AISC芯片）反復(fù)爆炒了一輪之后，今天科技股的焦點(diǎn)又轉(zhuǎn)回到了機(jī)器人板塊。

主要原因是，昨天下午，宇樹(shù)科技發(fā)布了旗下機(jī)器狗B2-W的一款炫技視頻。

視頻中，B2-W機(jī)器狗可以完成托馬斯回旋、側(cè)空翻、360°跳躍轉(zhuǎn)體、極地跑酷，山坡滑下，淺水中疾行，溪流中爬坡，負(fù)載40kg爬坡，馱起一名成年男子前行等各種高難度任務(wù)。

這款機(jī)器狗的技術(shù)能力在全世界范圍內(nèi)應(yīng)該都是沒(méi)有對(duì)手的。

更讓投資者們感到樂(lè)觀的是，在目前的這輪“具身智能”創(chuàng)業(yè)潮中，機(jī)器狗的量產(chǎn)出貨進(jìn)展是領(lǐng)先于人形機(jī)器人的。

按券商的估計(jì)，2024年全球人形機(jī)器人出貨量頂多也就2000臺(tái)左右，明年號(hào)稱是“量產(chǎn)化元年”，但最多也就1-2萬(wàn)臺(tái)。

或許要到2026-2027年，全球出貨量才可能提升到10萬(wàn)臺(tái)以上的量級(jí)，在業(yè)績(jī)上創(chuàng)造大規(guī)模的正向現(xiàn)金流。

而在此之前，仍然只能靠想象力去支撐。

機(jī)器狗則不同，由于技術(shù)門(mén)檻相對(duì)更低一些，產(chǎn)品價(jià)格也更低（宇樹(shù)的量產(chǎn)機(jī)器狗才1萬(wàn)元一個(gè)），頭部廠商目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)規(guī)模化。

據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）的數(shù)據(jù)，宇樹(shù)科技的機(jī)器狗目前占據(jù)全球機(jī)器狗市場(chǎng)69.75%的銷(xiāo)量份額，類(lèi)似大疆在無(wú)人機(jī)行業(yè)的壟斷地位。

根據(jù)高工機(jī)器人的測(cè)算，2023年全球機(jī)器狗銷(xiāo)量為3.4萬(wàn)臺(tái)，到今年的市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)該就可以達(dá)到10萬(wàn)臺(tái)的水平，比人形機(jī)器人領(lǐng)先了2-3年。

其中，作為絕對(duì)行業(yè)龍頭，宇樹(shù)科技在2023年大約賣(mài)出了2.37萬(wàn)臺(tái)。

宇樹(shù)科技的機(jī)器狗主要分為兩類(lèi)：

一類(lèi)是售價(jià)便宜的“小狗”，體重15公斤，體積0.08立方米，能負(fù)重10公斤，一般用來(lái)陪伴人類(lèi)。

最知名的產(chǎn)品是2023年發(fā)布的機(jī)器狗Go2，起售價(jià)9997元，由于價(jià)格足夠低，性價(jià)比極高，很快“出圈”。

另一類(lèi)是售價(jià)較貴的“大狗”，體積是“小狗”的2倍以上，主要用于工業(yè)級(jí)場(chǎng)景和復(fù)雜救援。

由于性能提升、價(jià)格下降，現(xiàn)在的機(jī)器狗在行業(yè)應(yīng)用上正不斷拓寬。

除了傳統(tǒng)的電力巡檢、災(zāi)害救援、消防救援，近年來(lái)在勘測(cè)探索、警用巡邏、軍用作戰(zhàn)等場(chǎng)景上也越來(lái)越受歡迎。

據(jù)新華社12月14日的報(bào)道，“目前警用機(jī)器狗已經(jīng)加入成都市公安局高新區(qū)分局巡邏大隊(duì)，開(kāi)展安全巡邏和宣防工作。

這批警用機(jī)器狗，單體重約50KG，行動(dòng)靈活，最快速度4米/秒。可實(shí)現(xiàn)奔跑、跳躍、自主避障、自動(dòng)導(dǎo)航及自動(dòng)充電等功能，搭載了自主研發(fā)的機(jī)器人大腦，高度智能化，能夠自主完成既定任務(wù)。”

這批機(jī)器狗是成都鼎橋與四川具身人形機(jī)器人科技有限公司聯(lián)合研發(fā)的，而成都鼎橋在2024年5月已經(jīng)被華為收購(gòu)。

也就是說(shuō)，在人形機(jī)器人領(lǐng)域頗具雄心的華為，也已經(jīng)入局機(jī)器狗行業(yè)，試圖和宇樹(shù)一較高下。

隨著華為的入局，宇樹(shù)等頭部玩家在技術(shù)上的不斷突破，機(jī)器狗行業(yè)有望跟人形機(jī)器人形成互動(dòng)，在“具身智能革命”中掀起更大規(guī)模的市場(chǎng)熱潮。

關(guān)于上文提及的部分行業(yè)、細(xì)分板塊及公司， 我將在后續(xù)文章或《私享版》中同大家繼續(xù)深入分享。

市場(chǎng)機(jī)會(huì)紛繁雜亂，如何才能在眾多的不確定中找到確定性？

如何在此起彼伏的熱點(diǎn)板塊中抓住值得投資的主線？

普通投資者，限于專業(yè)技能和精力，面對(duì)此類(lèi)問(wèn)題，往往無(wú)所適從。

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