我昨天看一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，未來3個(gè)月美股會(huì)出現(xiàn)非常大級(jí)別的調(diào)整，我覺得這個(gè)措辭可能過于溫和。

“調(diào)整”兩個(gè)字會(huì)給人抄底的想象，短暫下跌，然后拉起來，類似2020年和2008年。

但是現(xiàn)在的情況卻是越來越像1929年，那就不是調(diào)整，而是崩盤之后重建。

美國(guó)現(xiàn)在最重要的經(jīng)濟(jì)問題是債務(wù)實(shí)在太高，最重要的產(chǎn)業(yè)問題是沒有什么像樣的領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)。

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，又被互聯(lián)網(wǎng)帶起來。2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期美國(guó)的很多產(chǎn)業(yè)還是世界領(lǐng)先的，2020年半導(dǎo)體還是世界獨(dú)霸，蘋果之類的公司還是世界獨(dú)有。

但是現(xiàn)在再來一次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的話，美國(guó)靠什么產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走出泥潭呢？或者說沒有什么產(chǎn)業(yè)能帶領(lǐng)美國(guó)抵抗衰退。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)就能帶動(dòng)整個(gè)城市，硅谷如果沒有蘋果谷歌英偉達(dá)臉書，西雅圖如果沒有微軟波音，深圳如果沒有華為鵝廠比亞迪中興大疆，杭州如果沒有阿里網(wǎng)易，上海如果沒有央企和互聯(lián)網(wǎng)公司以及高校，那它們都是平庸的城市。

同樣，如果一個(gè)國(guó)家沒有規(guī)模足夠大，能夠帶動(dòng)整個(gè)國(guó)家發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，那這個(gè)國(guó)家就不可能撐起龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

現(xiàn)在的美國(guó)就是這樣。

很多人印象中美國(guó)很強(qiáng)大，但是又說不出究竟哪個(gè)領(lǐng)域強(qiáng)大到可以支撐整個(gè)國(guó)家。所以對(duì)美國(guó)的感覺就是因?yàn)閺?qiáng)所以強(qiáng)，強(qiáng)大不能被質(zhì)疑。

其實(shí)并不是我們想不起來，而是確實(shí)沒多少。美國(guó)很多傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不具有優(yōu)勢(shì)地位，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，沒有中流砥柱，那就會(huì)潰敗，這就好像沒有鋼筋的水泥墩子，很容易就碎了。

以前有些城市的支柱產(chǎn)業(yè)是鋼鐵和煤炭，一旦煤挖完了，鋼鐵走下坡路了，這些城市就再也無法起來，一直走下坡路，比如我們經(jīng)常說的鶴崗，前段時(shí)間《我是刑警》里面就播放了鶴崗的一個(gè)搶劫大案，那就是和煤炭相關(guān)，自從煤炭挖完以后，鶴崗很難再出現(xiàn)那種大案了。

馬上特朗普就要上臺(tái)了，他還在用2018年那種加關(guān)稅的老辦法嚇唬世界，這套辦法管用的前提是美國(guó)是世界最大消費(fèi)市場(chǎng)，而美國(guó)要想當(dāng)世界最大消費(fèi)市場(chǎng)的前提是美國(guó)人有錢消費(fèi)，如果美國(guó)的債務(wù)高企，連借債的余額都沒有了，那美國(guó)人怎么消費(fèi)？

你有錢，可以消費(fèi)；

你沒錢，但是你有資產(chǎn)，可以吃老本消費(fèi)；

你沒錢，也沒有資產(chǎn)，但是沒負(fù)債，可以借貸消費(fèi)；

又沒錢，又沒資產(chǎn)，債務(wù)還很高，沒人愿意借錢給你，你怎么消費(fèi)？

所以現(xiàn)在特朗普面對(duì)的就是這樣的美國(guó)：沒錢，產(chǎn)業(yè)衰退很嚴(yán)重，債務(wù)極高。這樣的美國(guó)，是否真的具有消費(fèi)能力呢？

你都不具備消費(fèi)能力，那別人會(huì)忌憚你加關(guān)稅的威脅嗎？有人會(huì)忌憚?dòng)《燃雨P(guān)稅嗎，或者害怕2.8億人口的印尼加關(guān)稅？歐美人會(huì)害怕80年代的中國(guó)加關(guān)稅嗎？

加關(guān)稅只有兩個(gè)作用：要么是對(duì)別人的懲罰，要么就是對(duì)自己的保護(hù) 。美國(guó)現(xiàn)在是想懲罰別人，還是想保護(hù)自己？

我們要理解一個(gè)事實(shí)：消費(fèi)不是產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)能力非常強(qiáng)，如果是產(chǎn)業(yè)興旺造成的，那就意味著經(jīng)濟(jì)好，如果僅僅只是靠借貸推升消費(fèi)，那就是虛假繁榮。

一個(gè)人月收入1萬，每個(gè)月花8000，這是消費(fèi)好，另一個(gè)人月收入5000，借款3000，每個(gè)月開銷也是8000，那這種消費(fèi)數(shù)據(jù)是沒有意義的。

所以經(jīng)濟(jì)怎么樣，貿(mào)易數(shù)據(jù)比消費(fèi)數(shù)據(jù)更有說服力。

美國(guó)的貿(mào)易逆差很多年了，是因?yàn)槊绹?guó)的產(chǎn)業(yè)衰敗已經(jīng)持續(xù)了好多年了。只不過疫情的放水讓美股走高，消費(fèi)繁榮，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了最后的狂歡，短期掩蓋了很多問題。

以前經(jīng)濟(jì)不好就降息，經(jīng)濟(jì)獨(dú)霸的時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)降息加息完全按自己的意思來，完全不用考慮美元的信用問題。現(xiàn)在連降息都害怕，降息太狠美元信用崩了就什么都無法挽回。

最近馬斯克不斷抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在成了花瓶，就好像漢獻(xiàn)帝，龍椅還是那個(gè)龍椅，玉璽還是那塊金鑲玉，但是權(quán)力早就不在他手上了。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)是否只有3個(gè)月，說不好，歷史大趨勢(shì)的改變需要一個(gè)關(guān)鍵事件，不好去預(yù)測(cè)關(guān)鍵事件，只是預(yù)測(cè)趨勢(shì)，因?yàn)殛P(guān)鍵事件具有偶發(fā)性，是很難預(yù)測(cè)的，但是趨勢(shì)預(yù)測(cè)就容易多。

最近一年，巴菲特不斷的甩賣股價(jià)走高的蘋果，美國(guó)銀行，反而不斷的加倉(cāng)股價(jià)走低的西方石油，這其實(shí)也是在為崩盤做準(zhǔn)備。經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候手機(jī)可以從2年一換變成4年一換，甚至6年才換，但是石油就是硬通貨，沒有石油，美國(guó)人買菜都麻煩。

要讓巴菲特說經(jīng)濟(jì)危機(jī)什么時(shí)候來，估計(jì)他也不知道，但是他甩賣的行為就說明了危機(jī)不遠(yuǎn)了。

最近A股成交量一直萎縮，資金不斷涌入國(guó)債市場(chǎng)，也說明國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)風(fēng)格趨向于保守，迎接美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

國(guó)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)說美國(guó)半年內(nèi)要大調(diào)整，具體調(diào)整到什么程度，不曉得，對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)會(huì)沖擊到什么程度，他們也不曉得。國(guó)內(nèi)不像美國(guó)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策受到華爾街的影響，而在國(guó)內(nèi)是相反的，所以機(jī)構(gòu)也只能被動(dòng)的應(yīng)付。

美國(guó)的資本市場(chǎng)調(diào)整要么不來，一旦來了，就不是短時(shí)間小波動(dòng)的。經(jīng)濟(jì)危機(jī)要么不來，來了就是1929，不是2008。

一旦美國(guó)爆發(fā)了類似1929年的大蕭條， 很多人說美國(guó)人會(huì)用戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)的問題，這就看美國(guó)人的智慧了。如果美國(guó)人聰明，就不要打仗，如果不聰明，對(duì)外發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，那就徹底完蛋了。

1920年代，并不只是美國(guó)有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐洲也是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，所以德國(guó)小胡子才能上臺(tái)，隨后發(fā)起對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)，結(jié)果就是德國(guó)又一次被打敗，被分割。

只有強(qiáng)者發(fā)動(dòng)對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)才能解決國(guó)內(nèi)矛盾，比如工業(yè)革命以后的英國(guó)，對(duì)外作戰(zhàn)打開了商品銷量，英國(guó)的產(chǎn)能得到了釋放，整個(gè)英國(guó)一片繁榮。

弱者發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，一旦對(duì)外作戰(zhàn)沒有贏，那就會(huì)引爆國(guó)內(nèi)矛盾，國(guó)家會(huì)分裂。

全世界沒有幾個(gè)國(guó)家的統(tǒng)治者能承受戰(zhàn)爭(zhēng)失敗的后果。當(dāng)年美國(guó)打越南沒贏，美國(guó)國(guó)內(nèi)大規(guī)模反戰(zhàn)示威游行，把對(duì)通脹的不滿全部發(fā)泄到越戰(zhàn)上，如果不是當(dāng)年中國(guó)倒向美國(guó)，那美蘇爭(zhēng)霸到最后誰能贏還不好說，蘇聯(lián)的問題很大，當(dāng)年美國(guó)的問題也是同樣嚴(yán)峻。

越戰(zhàn)的失敗還沒有撼動(dòng)美國(guó)的國(guó)際地位，高層還能相安無事，如果再來一次對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)失敗，美國(guó)霸權(quán)終結(jié)，誰能承擔(dān)這個(gè)后果？

所以危機(jī)好像沒有解決辦法，越折騰，后果可能越嚴(yán)重。

現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入嗑藥的階段，刺激一下，經(jīng)濟(jì)短期就好轉(zhuǎn)，刺激的效果過去，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就下滑。

現(xiàn)在留給特朗普的問題是：等衰退之后再放水，還是先放水預(yù)防衰退。不管怎么選，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)都已經(jīng)很近很近了。我個(gè)人比較傾向于相信他會(huì)和2020年一樣選擇，等美股崩盤，迅速開動(dòng)印鈔機(jī)，所以是一個(gè)先下降再狂歡的過程。

結(jié)束

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