文/楊國英

陽歷2024，今天正式收官了。

不能免俗，盤點了一下2024年的投資收益，其中股市（A股和港股通）收益率為24%，下圖收益率有個修復（今天上午減了港股通AI賦能，約3%的匯率差會次日退回）。

對今年僅僅跑贏滬深300指數24個百分點，我是很不滿意的，這也是最近5年次差的成績，一直以來，針對股市配置，我對自己的最低要求是跑贏滬深300指數至少30個百分點。

簡單復盤今年的股市實操，個人認為大的預判沒有出錯，比如三季度的底部預判、國慶節后明確提出小硬先行領跑的預判，4月中旬港股通即將迎來較大幅度反彈的預判（部分倉位套利）、一個月前港股可能已經觸達底部的預判、以及小硬可能大幅回調的預判（部分倉位套利）。

但是，主要問題出在哪兒呢？

一是，之于模糊的正確，“模糊的尺度”稍微大了一些，個人預期調整的時間點稍微早了一些，比如預判三季度必將成為中期市場大底，但我的滿倉或接近滿倉從7月底就開始了。

二是，之于合理分散的要求，過于嚴格的自我要求（股市配置占全域資產配置不超過35%，個股和同一行業的配置分別不超過股市配置的25%和35%），這樣的過于嚴格的自我要求，結合最近幾年的實戰經驗，對自己是可以起到保護作用的，但是過于嚴格也會錯失一些結構性的送錢行情，比如10.8后為期一個半月的小硬超級大爆發，再比如我鎖定為中期不動的弱周期大消費倉位，9.24以來一直堅持既定策略持有不動。

三是，最近一個星期，因為關注本周末我們舉辦的小型閉門分享交流會，盯盤時間少了一些，這個結合一周前實操調整預判，可能導致今年全年收益率減少了5%。

上述僅是簡單復盤，有些2025年得做點調整，比如之于模糊的正確其“模糊尺度”可以稍微收斂一些，比如部分之于純粹短期的配置，調節節奏可以稍微再快一些。

有些還是不調整吧，比如合理分散的自我要求，做實戰投資，我追求的是長期相對穩定的收益率，不能因為局部時間段的市場躁動而亂了心智。但是，之于2025年，事實很有必要將同處硬核科技不同賽道的加總配置占比放大到50%。

再結合剔除房產之外的全域資產配置，黃金2024年配置比較高，這部分收益率為31%（全年做了兩次占比2%-3%的小T），還有QDII（合規跨境ETF），這個整體倉位不高，2024年主要押的是日本，收益率約為20%。

如此綜合來看，剔除房產之外的全域資產配置（股市、黃金和QDII），2024全年的攤薄收益率約26%，這個整體攤薄收益率，我相對滿意（盡管不是特別滿意），畢竟攤薄收益率依靠的是相對抗風險的全域資產配置，同時，黃金和QDII的配置，全年操作下來比較輕松。

最后再說一說今天的市場。

針對今天市場的下跌，這個我有預感，但是下跌得如此之猛，且幾乎全部指數均以日內最低點收盤，這個也給許多人一個重大的陰影。

我對今天市場如此慘烈走勢的判斷，除非涉及到突發的且與我們直接相關的地緣政治風險，否則，接下來春節前的市場，我們沒有必要過度擔心風險，市場下一階段的底部很有可能也無限接近了。

我今天的實操，也是遵循昨天預設的套利計劃，早盤減了部分A股大消費和港股通AI賦能，然后買入了A股小硬和國企重組預期標的，針對A股小硬的套利操作，這個純屬短期，春節前會結束，針對國企重組預期標的的套利操作，這個時間稍長一些為期三個月以上。

今天就寫這么多，祝大家元旦節快樂。

預告一下，本周公眾號暫時停更，下周一再恢復更新，因為本周末我們要舉辦小型閉門交流活動，實在有點忙，抱歉。