作 者丨葉麥穗 唐婧

來源 | 21世紀經濟報道

黃金今年“殺瘋”了，據統計，從年初到年尾，國際金價震蕩上揚，一年之內創下40次新高，年漲幅接近30%。截至目前現貨黃金今年的漲幅還有27%，依然是今年最好的投資品之一。

上海黃金交易所AU9999年初至今漲幅近30%

今年黃金價格的走勢備受關注。有人已出手變現958萬元，落袋為安。不少人疑問：2025年，黃金還會漲嗎？

社交平臺上，有網友表示“又見證歷史”“黃金不是必需品，不買”“700多元/克還是很貴，沒有多少人買”。

今年黃金大漲30%！有人變現958萬元

2024年，高位金價既讓黃金投資者享受豐厚的收益，也讓不少消費者直呼“高攀不起”，黃金飾品行業受到壓制，各地金店頻頻關門。

2024年9月，杭州國際珠寶城，圖源/潮新聞

據潮新聞12月28日報道，杭州某黃金珠寶公司負責人透露：“今年金價創下近40次新高，從事黃金生意10多年，我們都沒見過這行情，收金最多的一次是9月份，去杭州城西一個客戶那里收了16公斤金條，當時回收金價是599元/克，這位客戶一次就賣了958萬元之多。”

圖源/潮新聞

今年金價最高的時候，基礎金價到640元/克，金店零售價達到每克826元。截至12月29日，多家品牌金店黃金零售價徘徊在800元/克關口。

圖源/ 匯通網 數據統計截至12月29日

多家黃金公司年內赴港上市

21世紀經濟報道記者注意到，今年來黃金表現超俗，黃金資源公司也趁熱打鐵，IPO加速。

• 赤峰黃金H股發行獲證監會備案

近日，中國證監會網站發布關于赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司境外發行上市備案通知書。赤峰黃金將計劃發行不超過3.38億股境外上市普通股并在香港交易所上市。赤峰黃金完成境外發行上市后15個工作日內，應通過中國證監會備案管理信息系統報告發行上市情況。公司在境外發行上市過程中嚴格遵守境內外有關法律、法規和規則。

這意味著，繼紫金礦業、山東黃金實現“A+H”兩地上市后，市場或將迎來第三只“A+H”黃金股。

• 夢金園登陸港股

11月29日，夢金園黃金珠寶集團股份有限公司 Mokingran Jewellery Group Co., Ltd.(下稱“夢金園”)，搶先在香港聯合交易所主板掛牌上市。夢金園此次IPO，全球發售4395.68萬股H股，占發行完成后公司全部股份的16.10%，每股發售價下限定價12.00港元，募集資金總額約5.27億港元，所得款項凈額約4.52億港元。夢金園此次招股公開發售獲20.58倍認購，國際發售獲0.98倍認購。

• 老鋪黃金赴港上市

今年6月末，老鋪黃金正式在香港交易所主板掛牌上市。上市股票發行價格為每股40.50港元，凈募集資金約7.13億港元（兌人民幣為6.64億元），上市首日大漲超過八成。

“今年黃金的漲幅已經超出了各種利好的綜合反應，資金推動的作用更大。短期內很難判斷黃金的走向，目前金價處于高位，可能會在一個箱體內震蕩。但從更長遠來看，我認為美聯儲明年降息會持續，黃金仍有上漲的空間。”資深黃金投資人林榮對21世紀經濟報道記者表示，林榮已經職業投資黃金17年。

圖：黃金成為今年表現較好大類資產之一 來源：Wind

時隔半年，中國央行再增持黃金

今年第三季度，多國央行持續增持黃金。根據世界黃金協會的最新數據，10月份全球央行黃金凈購買量達到60噸，創下2024年的單月最高值。

21世紀經濟報道記者留意到，在國際金價回落和美元指數上漲等綜合因素的影響下，中國央行11月末的黃金儲備余額由10月末的1990.55億美元小幅回落至1934.31億美元，在我國國際儲備中的占比為5.49%，較今年4月末的4.90%顯著提升。

對于央行時隔半年再度增持黃金，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，事實上，我國央行增持黃金很可能是一項中長期的戰略性舉措。原因在于美聯儲經歷了十幾次加息之后走向降息，在此背景下，美債價值將會下降，增持黃金有利于提升央行資產負債表的整體質量。

多數機構看好明年黃金表現

12月19日，話題#金飾價格一夜降16元每克#一度沖上熱搜第一，引發熱議。受美聯儲明年降息預期回落打壓，國際金價大幅走低。

不過，近期黃金雖然出現調整，但是市場對于黃金明年的表現，依然充滿信心。

中信證券研報表示，2025年黃金表現宏觀面應重點關注財政和通脹的表現，交易面應關注央行購金和地緣沖突。站在中長期敘事背景下，中信證券認為2025年美國“穩財政”的風格并不一定能夠驅動黃金價格進一步上行，仍需關注財政擴張規模。全年來看，黃金行情尚未結束，料將呈現高位震蕩的行情，全年中樞或仍位于2800美元/盎司左右。

紫金天風期貨研究所的分析師劉詩瑤認為，展望2025年，宏觀經濟環境似乎對黃金市場頗為有利，繼續維持對黃金的積極看漲立場。兩大核心邏輯將繼續為金價上漲提供支撐。

節奏上，下半年隨著關稅、驅逐移民等措施逐漸落地進一步引發通脹風險，美聯儲鷹派風險加劇，金價漲幅可能略遜于上半年。不過劉詩瑤也提示，若貨幣政策緊縮或者是鷹派財政整頓，黃金可能會明顯回撤。

然而，美聯儲“先發制人”措施抑制通脹的可能性不大，政府當局缺乏意愿也沒有能力進行大規模財政整頓，黃金的下行風險終究是有限的。