年薪14萬元的“西部葡萄酒之王”莫高股份的董事長杜廣真，因為內幕交易被罰了150萬元，獲利所得19.94萬元也被收繳。

作為農業產業化國家重點龍頭企業，莫高股份在近年來不斷陷入經營困境。2022年甚至成為莫高股份上市20余年來經營最慘淡的一年，次年5月，莫高股份被實施了退市風險警示。為了保住上市地位，莫高股份決定通過并購重組的方式盡快改善業績。

在重組過程中，作為核心知情人的杜廣真，卻利用三方證券賬戶構成“內幕交易”，非法獲利了19.94萬元。

對于公司而言，重組失敗后的莫高股份亟需強有力的業務來撐起業績，不然退市風險將一直籠罩在莫高股份身上。

董事長“內幕交易”虛實

2025年1月6日，莫高股份披露的一則董事長收到行政處罰決定書的公告，揭開了內幕交易和并購重組的真相。

在2023年5月，莫高股份因2022年扣非前后的凈利潤均為負，且扣除與主業無關的收入后營收低于1億元，因此收到了退市風險警示。業績困境之下，莫高股份尋求重組。

之后，莫高股份領導班子提交的2023年度工作總結中明確了并購藥企標的做大經營規模的事項。在2024年度經營工作會議上，莫高股份董事長杜廣真公開提及“尋找可并購的藥業標的，快速做大藥業規模”。會后，莫高股份也將這一戰略同步報告給了證券監管部門。

2024年4月，莫高股份的黨委會上明確將推動并購重組并未避免退市風險警示的措施之一，要求公司實施資本運營實現并購重組，并成立了由杜廣真任組長，董秘何某、前財務總監金某任副組長的資本運營工作組。

工作組成立后，先后和內蒙古、甘肅省內多家藥企建立了聯系，但溝通后都沒能再進一步。直到2024年6月19日，經人介紹的杜廣真、何某添加了甘肅皓天科技股份有限公司（下稱“皓天科技”）董事長薛某的微信，并購重組才有了實質性的進展。

「快馬財媒」了解到，皓天科技原計劃要在科創板上市，并在2023年6月披露了招股書，之后也獲得了上市委的受理。但在2023年12月，皓天科技主動撤回了IPO申請。

2024年6月30日，莫高股份與皓天科技簽署了《投資意向協議》、《保密協議》等文件。8月12日，莫高股份向第一大股東甘肅省農墾集團有限責任公司報送了收購報告，并在14日簽訂了《重大資產重組進程備忘錄》。29日，莫高股份公開發布了《關于籌劃重大資產重組的提示性公告》，通報了擬以支付現金和增資相結合的方式獲取皓天科技51%的股權的信息。值得關注的是，在8月28日至30日連續三個交易日里，莫高股份因并購重組“利好”，連收三個漲停板。

但10月26日，交易雙方在某些核心事項尚未能達成一致，莫高股份和皓天科技的并購重組終以失敗告終。并購失敗重組常有，但在2024年4月22日至8月29日的內幕信息期間，杜廣真卻想著利用自己獲悉的內幕信息，買賣公司股票盈利。內幕信息期間，杜廣真利用“范某村”的證券賬戶，斥資68.95萬元買入了15.65萬股的莫高股份，最后以88.98萬元清倉賣出，獲利19.94萬元。

經監管部門調查，杜廣真通過“范某村”的證券賬戶下單的電腦IP、Mac地址與杜廣真本人的電腦相關信息一致，下單手機的尾號也是杜廣真本人的手機號。證據充足，杜廣真構成內幕交易。監管部門依據有關規定，沒收違法所得的19.94萬元同時，還處以高達150萬元的罰款。

作為對比，于2022年出任莫高股份董事長的杜廣真，2022年稅前的年薪只有17萬元，2023年更是降至14萬元，稅前月薪不到12000元，這都比不上北上廣深一個上班族的薪酬，在A股5000多家上市公司中，也大概率處于墊底水平。交上150萬元罰款的話，折算下來將近10年就白干了。

困境中的莫高股份

作為甘肅省第一家葡萄酒生產企業，莫高股份成立于1995年12月。2004年莫高股份登陸上交所，控股股東為甘肅省農墾集團有限責任公司，實控人為甘肅省國資委。經過多年發展，莫高股份的葡萄酒業務開發出了干紅、干白、白蘭地、起泡酒等七個系列200多個產品。除了葡萄酒業務，莫高股份還拓展了藥品、降解材料業務。

不過，莫高股份的業務涉及面看起來是拓寬了，但各版塊的業績表現卻并不好。從財務報告看，莫高股份從2021年便陷入虧損，至2023年的三年間分別虧掉了0.99億元、1、11億元和0.41億元。2024年前三季度再度虧損0.27億元。

虧損之余，莫高股份的營收卻在震蕩中不斷增長。從2021年至2023年間，莫高股份的營收從1.4億元增至1.99億元，2024年前三季度更是增至2.25億元。

對于增收不增利的現狀，莫高股份明確表示，是“降解材料、藥品業務營收大幅增加，同時新增了膜袋業務收入。”而虧損擴大，則是葡萄酒業務銷量減少導致該業務虧損幅度加大。

「快馬財媒」發現，葡萄酒業務雖然是莫高股份的核心業務，但始終未能做大，即使是巔峰時期的2008年，莫高股份的營收也只有4.23億元。2024年前三季度，莫高股份葡萄酒業務實現收入3600多萬元，同比大降45.85%。至于新開拓的降解材料業務和膜袋業務，也基本處于無利可圖的狀態。膜袋業務的第三大客戶和第四大客戶，甚至是兩個個體工商戶。

從2024年前三季度實現0.27億元的虧損看，莫高股份仍被退市風險所籠罩。最新的財務退市新規規定，主板企業最近一個年度經審計的利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤三者孰低為負值，且營業收入低于3億元的話，將被實施退市風險警示。

在2023年莫高股份曾被“戴帽”，2024年7月業績達標后“摘帽”。但依照新規和莫高股份的經營情況，其極有可能再次“戴帽”。