1月7日，中金所對(duì)高頻交易出手一事受到市場(chǎng)的關(guān)注。根據(jù)中金所當(dāng)天的消息，《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》（修訂版）（以下簡(jiǎn)稱《結(jié)算細(xì)則》）和《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》（修訂版）已報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)，且從1月7日起正式實(shí)施。

中金所兩份文件的發(fā)布之所以受到關(guān)注，是因?yàn)椤督Y(jié)算細(xì)則》涉及到高頻交易的結(jié)算話題，而高頻交易一直是最近一個(gè)時(shí)期市場(chǎng)相當(dāng)敏感的一個(gè)話題。根據(jù)修訂的《結(jié)算細(xì)則》，其第四十四條新增了“不得對(duì)交易所認(rèn)定的高頻交易者進(jìn)行手續(xù)費(fèi)減收”的內(nèi)容。這個(gè)新增的內(nèi)容，也表明了中金所對(duì)待高頻交易的最新態(tài)度，即在高頻交易的手續(xù)費(fèi)問題上，不予減收。

基于高頻交易是目前A股市場(chǎng)的一個(gè)重要焦點(diǎn)所在，高頻交易甚至遭到不少投資者的指責(zé)，在這種情況下，高頻交易的相關(guān)規(guī)則值得重新審閱，甚至有必要對(duì)高頻交易做進(jìn)一步的規(guī)范。畢竟高頻交易只是機(jī)構(gòu)投資者的一場(chǎng)游戲，而中小投資者基本上被排除在外，所以高頻交易的存在對(duì)于中小投資者來說是非常不公的，因此，這就有必要對(duì)高頻交易進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，而這種規(guī)范與監(jiān)管顯然不能只是停留在不減收高頻交易手續(xù)費(fèi)這件事情上，它至少需要包括如下四方面的內(nèi)容。

首先是要進(jìn)一步降低高頻交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將更多的程序化頻繁交易納入到高頻交易的監(jiān)管范疇。目前認(rèn)定高頻交易的標(biāo)準(zhǔn)是，單個(gè)賬戶每秒申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到300筆以上或者單日最高申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到20000筆以上情形的，認(rèn)定為高頻交易。這個(gè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)一步降低，比如將每秒最高300筆以上降低到100筆以上，將每日20000筆降低到10000筆甚至是5000筆。

其次是提高高頻交易的手續(xù)費(fèi)用。目前高頻交易的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是，每筆1元，每筆撤單費(fèi)為5元，收費(fèi)方式是由交易所統(tǒng)計(jì)，月度下發(fā)券商，每個(gè)季度再由券商向客戶收取。雖然每筆1元的手續(xù)費(fèi)較之前的每筆0.1元有了很大的提高，但這個(gè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)仍然偏低，對(duì)抑制高頻交易的作用非常有限。因此有必要進(jìn)一步提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。比如將申報(bào)與撤單的標(biāo)準(zhǔn)分別調(diào)整為每筆10元、20元。通過提高交易成本，迫使高頻交易者減少高頻交易次數(shù)。

其三是嚴(yán)禁高頻交易者開展融券業(yè)務(wù)。避免高頻交易者通過融券的方式來做空股市，割中小投資者韭菜，動(dòng)搖廣大投資者對(duì)中國股市的信心。所以，高頻交易者要做空股市，就必須首先做多股市，從市場(chǎng)上買入股票籌碼。而不是通過融券，借用他人的股票籌碼直接來做空股市。

其四是設(shè)定暫停高頻交易情形，以維護(hù)中國股市的穩(wěn)定發(fā)展。高頻交易作為一種交易方式，原本是中性的，但在現(xiàn)實(shí)中，高頻交易的作用往往是抑制股價(jià)上漲，甚至是打壓股價(jià)，起到做空股市的作用，因此這就影響到股市穩(wěn)定的大局。

而且高頻交易背離長期投資、價(jià)值投資、理性投資，明顯屬于投機(jī)炒作范疇，所以對(duì)于高頻交易有必要予以抑制。尤其是在涉及到維護(hù)股市穩(wěn)定大局的問題時(shí)，更有必要暫停高頻交易。所以基于對(duì)高頻交易的規(guī)范，有必要對(duì)暫停高頻交易的情形予以規(guī)范。

比如，就個(gè)股而言，對(duì)于“破發(fā)”、“破凈”、“破面值”這種“三破”股票，就應(yīng)禁止進(jìn)行高頻交易。就大盤而言，當(dāng)滬指跌破3000點(diǎn)時(shí)，應(yīng)暫停市場(chǎng)上的高頻交易，以維護(hù)股市的穩(wěn)定。不僅如此，在管理層明確救市時(shí)，整個(gè)救市期間，都應(yīng)暫停高頻交易，不能讓高頻交易成為管理層救市的絆腳石。