依稀記得，2015年是所謂國內新能源車發展的元年，彼時大量玩家和資本涌入新能源車這個藍海賽道。

而轉眼十年期將到，依然能夠在牌桌上的活躍玩家已經屈指可數，資本也開始愈發審慎對待這片紅海。

和其他同期成立的蔚小理相比，零跑或許不算是業界陣仗最大的，也很少站在流量的風口浪尖。

但就是如此低調示人的零跑，卻不動聲色地提前凈利潤“轉正”，一躍成為國內第二家盈利的新勢力品牌。

如果進行簡單地歸納，零跑實現“轉正”的心法在于全方位的預期管理。

而對于一家上市汽車企業，合理的預期管理，能夠保證產品銷量和品牌形象的整體穩定，也保證資本能夠對品牌的長期持續看好。

用“奧卡姆剃刀”，加固消費者心智

每個品牌都會在消費者心中留有品牌心智標簽，很多消費者愿意形容零跑是“價格殺手”，將這個詞具象化就是“滿足核心需求+價格非常精準”。

說起來似乎沒什么特別之處。

如果放在增量時代，性價比的產品標簽很容易階段性實現，哪怕放到存量競爭的今天，價格也是某些品牌最簡單直接、短時間可突破的底線。

但是，能夠長期堅定地貫徹，并使其呈現出品牌標簽，這就需要從執行到決策層，甚至到資本層面的持續定力。

先看表象：以零跑主銷的零跑C10、C11和C16三款SUV為例，在市場同級對手中，與它們價格趨近的，沒有它們綜合配置高，與它們配置趨近的，價格要比它們貴不少。

三款車型都融合了增程和純電優勢，主流智能科技全面，目標瞄準了10萬-20萬家用車市場。一步到位，不需要所謂的“價格戰”。

精明的消費者很容易就能看出錯位的優勢，看到了零跑每一個爆品都精準切中了同級別的“軟肋”。

消費者自然用錢包說明了一切：2024年零跑汽車累計交付近30萬臺，同比增長超100%，成為屈指可數超額完成2024年銷量目標的車企。

把性價比做到極致且能被消費者認可的底層邏輯是什么？

零跑似乎一直遵循著“奧卡姆剃刀”原理。它使得零跑始終著眼目標用戶高頻、核心的產品需求，減少那些低頻次且高溢價的冗余配置。

零跑的目標用戶當下聚焦的是智能化的“好用”“實用”層面，那么零跑優先需要把體驗做好，無需過多的“炫技”，從而增加意義不大的實體。

零跑為此給出的長期路線就是基于全域自研的集成化技術。進而有了CTC 電池底盤一體化技術、四葉草中央集成式電子電氣架構、八合一電驅等前沿技術構想，并在短期得以實現。

比如CTC技術，在提升空間利用率和系統性能的同時，讓車身與電池結構互補，使電池抗沖擊能力及車身扭轉剛度得到大幅提升。

它實現了空間、性能、續航、安全的充分結合：電池布置空間增加 14.5%、綜合工況續航增加 10%、車身扭轉剛度提升 25%，車身輕量化系數相比傳統方案提升20%等等。

比如四葉草架構，它將控制器數量縮減，線束長度也大幅減少，數據帶寬卻大幅提升，電源管理模式也增加至30 余種，平臺通用化率超過 90%。

集成只是實現方式，核心是滿足需求的同時提升效率。經過多年的研發驗證，零跑的集成架構已成趨勢。當前的LEAP3.0 技術架構，平臺通用化率可達 88%，可覆蓋 A0-C 級車型。

而隨著25年集成度更高的LEAP3.5平臺量產，新架構將驅動全車系進一步提高通用化率，提高研發效率。

全域自研的集成化技術是零跑維持產品高性價比、公司持續盈利的技術秘訣。

全方位構筑降本控費能力，長期穩定資本信心

和蔚小理等“互聯網起家”的新勢力不同，零跑依托大華股份在視覺圖像算法與電子制造領域的深厚積累，包括創始人朱江明本人在電子及人工智能領域的深厚經驗，零跑掌握著足夠的技術先手。

零跑成立伊始便“押注”自主研發智能電動汽車核心軟硬件，聚焦解決目標用戶最迫切的需求、聚焦核心技術路線，在夯實技術優勢的同時，慢慢突破技術壁壘。

據歷史財報顯示，零跑的研發費用在逐年大幅提升，23年全年研發費用達到19.2 億元，同比增加36.1%。據前三季度和全年新車交付推算，預計 2024 年全年研發費用依然會同比大幅增加。

比較值得關注的是，零跑汽車2024年全年的研發費用率會因營業收入的增加，預計會有小幅下降，繼續保持合理水平。投入但是不會鋪張，這是零跑汽車對于研發投入的務實作風。

實際上，零跑汽車的費用管控能力一直很強，三費率逐年呈現穩定的下降趨勢。

除了研發費用率外，2021-2023 年公司銷售/管理費用率分別由13.7%/12.7%降至 10.7%/5.1%。2024Q1公司銷售/管理費用率分別為12.3%與4.0%。

全方位的精細化降本控費能力，或許在新勢力急速增長的那幾年，被資本普遍忽視了。畢竟泡沫多的時代，資本只關注泡沫的想象空間，不在乎花了多少錢。

但在國內全新的經濟和產業周期下，降本控費則是抵御風險的關鍵能力。零跑在這些層面，依然秉持“奧卡姆剃刀”原理，好鋼用在刀刃上，不為剛需以外的任何高溢價買單。

零跑國際加速成長，長期想象力豐富

零跑國際已經開啟“狂暴模式”：2024年9月，零跑C10和T03在歐洲正式上市，目前已在歐洲13個國家建立了400余家銷售網點，全部具有銷售加售后服務功能，計劃到2025年底前拓展至500家。

零跑C10增程版預計2025年3月開始在歐洲交付。2025年，零跑國際也將加快布局亞太、中東及非洲和南美市場。

零跑國際并非單純的“走出去”，而是真正開啟了中國車企“反向合資”的先河。零跑所能收獲的。

包括但不限于：1、海外成熟的銷售渠道，打造極強的規模效應與成本優勢；2、本地投產規避海外關稅，以及政策優勢；3、提升零跑品牌國際競爭力，確保長期穩定的現金流。

從2023年第四季度開始，港股上市的零跑汽車一直備受資金關注，這是多重因素使得，財務精細化降本控費的能力在今天變得尤為重要。

更加超預期的是，零跑汽車的銷量在逐步攀升，沒有受到整體環境的向下影響，尤為難得的是，零跑國際的加速成長，將大幅提高收益預期。

零跑汽車的“轉正”變得順理成章，可以預見的未來，零跑依然處于快速成長期，將繼續保持穩定向上的盈利狀況。