宜賓銀行站在十字路口 資料配圖

股東股權拍賣及質押凍結問題可能會在一定程度上制約宜賓銀行的發展，并反映到股價基本面狀況上。

文/每日財報 張恒

歷時近三年并先后三次遞表招股書，向港交所發起沖擊頗為坎坷的宜賓銀行，終于圓夢上市。

1月13日，宜賓銀行在香港聯交所主板掛牌上市，成為2025年首家沖擊IPO成功的銀行股，同時也是繼成都銀行、瀘州銀行之后，四川省第三家成功上市的城商行。

在該行上市前夕，《每日財報》曾復盤過該行整體業績經營情況，2021年-2023年，宜賓銀行分別實現營業收入16.21億元、18.67億元、21.7億元，年復合增長率為15.7%；同期錄得凈利潤分別為3.28億元、4.33億元、4.77億元，年復合增長率為20.63%。

不過，進入到2024年，該行業績增長放緩趨勢尤為明顯，去年上半年，宜賓市商業銀行實現營業收入10.78億元，同比微增才近200萬元，增幅約0.19%，較2021年至2023年按年15%以上的兩位數高增幅，已有明顯的大幅降速。當期內，該行實現凈利潤2.62億元，同比增加730萬元，同比微增約2.87%，與2022年凈利同比增幅31.74%、2023年凈利同比增幅10.38%相比，其盈利增速持續放緩且已跌入“個位數”了。

亦或是經營業績情況未能達到投資者預期，1月13日上市當天，宜賓銀行的股價表現平平，而且隨后的幾個工作日里，該行股價成交量也一直在低位徘徊，似乎并未收到投資市場較為積極的熱烈反響。

值得注意的是，就在宜賓銀行在為如何提振股價發愁之時，該行第七大股東所持全部股權即將在本周被法拍，這無疑也給宜賓銀行股東股權問題帶來了不小的輿論影響。

01

上市一周股價表現平平

香港發售部分未足額認購

根據此前宜賓銀行發布的相關公告，該行此次全球發售的總股份數為6.884億股，全球發售募集金額為17.38億港元，凈額約為17.09億港元，最終的2.59港元發行價，是之前所披露的發售價格下限(2.59港元-2.72港元)。

1月13日，宜賓銀行全天股價走勢平穩，一直維持在2.59港元-2.69港元之間，甚至一度破發，截至收盤，宜賓銀行的股價報收于2.61港元/股，僅比發行價上漲了二分錢，漲幅為0.77%。全天成交量則為2568.95萬股，成交額6643.13萬港元，市值則為119.76億港元。

在上市當天二級市場對宜賓銀行短期交易預期較為謹慎且股價表現平淡的同時，該行在香港的公開發售情況也較為一般，遭遇公眾投資者冷對，認購量僅兩成。

具體來看，在此次宜賓銀行全球發售6.884億股H股中，包括了公開發售和國際發售兩大部分。其中，上市當日香港公開發售部分只獲得了0.21倍認購，公開發售認購不足，經過調整后，香港公開發售1453.8萬股，占發售總額的2.05%。

而在如此遇冷境遇下，就只能依靠國際發售了，當日該行國際配售部分則獲得了1.14倍認購，經調整后的發售股份增加到6.96億股，占發售總額的97.95%。

全球發售完成后，宜賓銀行共募集資金總額約17.83億港元，所得款凈額約17.09億港元。

值得一提的是，在宜賓銀行IPO階段，建銀國際和工銀國際為其聯席保薦人、整體協調人、聯席全球協調人及聯席賬簿管理人，而中銀國際證券則是作為該行國際發售的承配人，在國際發售部分，“中銀系”卻下場大手筆闊綽出手增持。其中，中銀國際、中銀基金各獲分配8788.20萬股、5626.60萬股，分別占發售股份數量的12.37%、7.92%，分別占全球發售完成后總股份的1.92%、1.23%。

經過此次發行后，宜賓銀行前五大股東所持股份比例均發生了不小的變動。最終，宜賓五糧液集團、宜賓市財政局、宜賓翠屏區財政局、宜賓南溪區財政局、天風證券，分別持股7.96億股、7.795億股、7.79億股、6.61億股、1.95億股，持股比例分別為16.99%、16.988%、16.98%、14.40%、4.24%。

宜賓銀行前五大股東所持股份比例均發生了不小的變動

平淡的股價表現，目前還在延續。上市后的第二天，也就是在1月14日，上午剛開盤階段，其股價就曾一度快跌破了發行價，而截至當日收盤，宜賓銀行股價報收2.6港元/股，較上市當日收盤價小幅收跌0.38%，成交量和成交額也出現了大幅回落之勢，分別僅為209.6萬股、545.87萬港元。

而在接下來的1月15日、16日和17日，宜賓銀行的股價一直在2.60-2.61港元/股徘徊，成交量和成交額也都位于低位。

1月15日-17日，宜賓銀行的股價一直在2.60-2.61港元/股徘徊，成交量和成交額也都位于低位

當然，如果將宜賓銀行置身于港股內地銀行板塊的大環境中來審視，其股價平平的表現并非只是個例，股價低迷、投資活躍度低，是港股上市的內地銀行所面臨的整體困境。目前，港股中有許多中小銀行的市凈率已跌破1，這意味著市場對這些銀行的資產價值缺乏信心，尤其是一些新上市的銀行，如甘肅銀行、江西銀行，其股價已跌至1港元以下淪為“仙股”。

而宜賓銀行直到2024年二季度末資產規模才突破千億，作為最“袖珍”的上市銀行，宜賓銀行未來在二級市場上所面臨的處境可以想見，如股價繼續難以提振，不僅會影響投資者的情緒，也限制了自身在資本市場上的融資能力。

02

股東“拖后腿”

西南石材所持全部股權將被法拍

就在宜賓銀行剛剛上市股價亟待提振的關鍵節點，該行股東股權即將被拿上臺面正式售賣，則又一次引起了投資者廣泛關注。

1月15日，阿里司法拍賣平臺掛出宜賓銀行3.5183%股權（認繳出資額：13721.4萬元人民幣）將于1月25日被首次司法拍賣的信息公告，本次拍賣的起拍價約為3.694億元，本次股權起拍價格對應持股比例與宜賓銀行在港交所估值較為接近。

拍賣公告顯示，上述標的股權登記在宜賓銀行第七大股東成都西南石材城有限公司（以下簡稱“西南石材”）的名下，目前已被湖北省武漢市中級人民法院凍結，正在執行中。

阿里司法拍賣平臺掛出宜賓銀行3.5183%股權

天眼查數據顯示，西南石材成立于2006年，位于四川省成都市，是一家以從事木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業為主的企業。據宜賓銀行2023年年報顯示，截至該報告期末，西南石材位列公司第七大股東，總持股數量為13721.4萬股，占總股本比例的3.52%。

此外，據上述年報披露法人股東股權質押情況顯示，西南石材曾分別自2015年12月31日起、自2017年1月11日起，將持有宜賓銀行1.188億股質押給武漢遠洲生物工程有限公司。此后，西南石材所持有的宜賓銀行全部13721.4萬股股權都被湖北省武漢市中級人民法院分兩次凍結，凍結期限均為三年（自2021年6月16日起至2024年6月15日止、自2023年9月18日至2026年9月17日止）。

武漢市中級人民法院在此次拍賣公告中還特別提醒，競買人應當具備成為城市商業銀行股東的資格。此外，競買人參加競買前需自行到相關職能部門詳細咨詢限購、過戶等相關政策，相關風險自行承擔。

公開數據顯示，西南石材2023年營業收入僅為22.35萬元，凈虧損191.25萬元，而且根據天眼查檢索信息顯示，與西南石材有關的司法案件數量高達182起，案件金額達到5.19億元。

而截至目前，該筆股權拍賣雖然已有47人設置了提醒，共有1838次圍觀，但無一人報名。究竟是否有買家會出價，最終又能否成交，接下來宜賓銀行股價走勢，可能是左右投資者接盤的關鍵。

03

股權遭質押、凍結

《每日財報》還注意到，除了上述法人股東西南石材所持全部股權即將被法拍外，宜賓銀行另有多家法人股東股權被質押和凍結，也并不排除后期這些股東會將股權拿上臺面進行拍賣的可能性。

據宜賓銀行2023年年報顯示，截至該報告期末，作為公司重要的第十大股東（即“持股不足5%但對銀行有重要影響的股東”）超宇集團，將持有該行約9856.6萬股質押給了拉薩昆吾九鼎產業投資管理有限公司，質押時間自2016年7月1日起。

另有一家小股東宜賓市敘州區群立運輸有限責任公司，將持有該行的1200萬股質押給了宜賓農商行敘州支行，質押時間自2023年12月21日起。

而據宜賓銀行在2024年12月30日發布招股書顯示，截至最后實際可行日期，由四名股東持有的總計約24125.73萬股股份（占該行股本約6.19%）被質押；作為該等股東主要用作業務運營資金的融資抵押品，及由四名股東持有的24584.24萬股股份（占本行股本約6.30%）被多家司法機關凍結，主要是由于股東之間的股權相關糾紛及貸款合同糾紛所致。

對此，有業內人士表示，股東股權拍賣及質押凍結問題可能會在一定程度上制約宜賓銀行的發展，并反映到股價基本面狀況上。這是因為，受整體經濟影響，部分股東或由于出現經營難題，所持股權被質押凍結，亦或是不得不走上股權拍賣之路來應對自身潛在的風險，這就很難不讓投資者對銀行股東股權未來的發展和穩定性產生疑慮，進而對銀行的股價表現持有謹慎態度，降低對銀行的投資意愿。投資者的疑慮影響到銀行本身的市場預期，也就容易導致銀行上市初期的股價表現不佳。

從這個維度來看，雖然考慮到以上股東這部分質押及被凍結股份的比例相對較小，并不會導致宜賓銀行的股權結構產生重大變動，但如后期沒得到盡快解決，也可能會對宜賓銀行二級市場股價走勢產生一定微妙影響。

除了多家法人股東股權被質押、凍結外，宜賓銀行的股東質量也著實讓人捏了一把汗，亟待優化。

據天眼查公開信息顯示，該行第五大股東天風證券被列為被執行人；第九大股東武漢天盈投資被限制高消費。其他持股比例較少的如宜賓恒旭窯爐科技、無錫中住集團、四川省花園實業集團、宜賓市遠大貿易，這幾家股東均被列為失信被執行人、限制高消費。

上市并非銀行IPO的終點，而是一個全新的發展起點，宜賓銀行站在新起點上，并未能一帆風順，尤其是以上我們提及到的當下萎靡不振的股價，以及公司股東股權風險質量等問題，這些都對董事長薛峰、行長楊興旺及公司管理層的解決能力，提出了更高要求和考驗。

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