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石家莊土地拍賣場的落錘聲尚未消散，萬科的打印機又吐出一張新的借款公告。

7月2日，石家莊市公共資源交易中心的成交公示顯示，該市成功出讓4宗住宅用地。其中，裕華區1宗、橋西區2宗，3宗地塊均由萬科參股的石家莊萬科潤德璟翠房地產開發有限公司競得，共收金8.94億元。

據公開資料，此次萬科拿下的地塊緊鄰其2017年的標桿項目翡翠公園，當年曾創下“開盤即日光”的銷售神話，是風靡一時的“網紅盤”。

此番萬科再度落子同一區域，野心不小。萬科將新項目命名為“公園隱秀”，定位為TOP級產品線“隱秀系”，并計劃打造“情景公園洋房住區”，是其推動產品革新的又一重要舉措，同時也向市場傳遞了積極的信號。

不過，拿地次日，萬科又開始借錢了。7月3日，萬科發布公告稱，經協商，公司第一大股東深鐵集團向公司再提供不超過62.49億元借款，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息。

2025年以來，深鐵集團已多次給萬科輸血，加上此次借款，年內深鐵集團向萬科提供股東借款已達211.01億元。今年3月20日，萬科與深鐵集團簽署《不超過人民幣8.9億元借款合同》。該借款合同項下借款期限為60天，借款期限至2025年5月18日止。截至7月初萬科仍未償還。

業績方面，萬科去年實現營業收入3431.8億元，同比下降26.3%；歸屬于上市公司股東的凈虧損494.8億元，同比下降506.8%。

左手擴張、右手“輸血”，萬科的自救劇本顯得有些矛盾。當大股東的“輸血”從支持演變為“依賴”，當集團的“自救”動作愈發倉促，萬科的自救劇本已陷入困局。市場在等待一個答案：萬科能否在債務炸彈爆發前，真正恢復集團的造血能力？

相比于市場的擔憂，萬科的管理層倒是十分有信心。6月27日，萬科舉行2024年年度股東大會，會上，萬科管理層表達了堅定的信心：“自年初充實經營管理力量、多方表態積極支持以來，公司已實現了隊伍穩定、財務穩定和生產經營穩定。”“公司有信心、有能力應對挑戰，將全力以赴爭取妥善化解到期債務。”

事實上，萬科看似矛盾的生存策略背后，是房地產寒冬中的殘酷生存法則。

一方面，在多項政策提振下，房地產市場呈現修復態勢，止跌回穩取得一定成效，比如，上半年百強房企中有近30家的銷售額實現逆勢增長，重點房企拿地總額同比增長33.3%。在這樣的背景下，萬科拿地有望提升“造血”能力，用新項目的利潤填補舊債。

另一方面，在深鐵集團218億借款構筑的“護城河”下，萬科正在積極展開“自救”。今年1月,萬科以12.92億元向深鐵集團轉讓紅樹灣項目49%權益及管理公司股權；6月，萬科清倉A股庫存股，3天回籠資金4.79億。

以“造血”破局求生的萬科，還有很長一段路要走。