2025年1月17日盤中，比特幣價格一度突破10.2萬美元/枚，創1月7日以來新高。這不禁讓我們想起了OKCoin這個比特幣交易平臺。

2024年12月17日，歐科云鏈發布了24年中期報告。截至2024年9月30日止6個月，歐科云鏈營收1.95億港元，凈利潤-361.5萬港元。在比特幣的持續火熱中，歐科云鏈減持了888個比特幣，狠狠回了一波血。

在數字資產浪潮中，徐明星指引下的歐科云鏈，一度成為數字交易平臺的佼佼者。不過，在行業監管日趨嚴謹后，歐科云鏈卻陷入了持續虧損，且依靠傳統建筑行業維持企業經營，不知何時能否扭轉頹勢。

公司的“出海”，以及徐明星的“切割”

2013年，徐明星成立OKCoin數字資產交易平臺，因為有雅虎中國的履歷，以及豆丁網的創業經歷，讓OKCoin備受資本市場關注。天眼查數據顯示，在上線僅僅三個月，OKCoin就獲得融資，此后長期獲得資本市場青睞。

此后幾年，徐明星也成為了青年創業家代表，受邀參加“2014中國青年天使會年度峰會”，2016年先后受聘出任中關村互聯網金融行業協會特聘專家、國家互聯網金融安全技術專家委員會委員。

2017年9月4日，中國人民銀行等七部門聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》，要求任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動，任何所謂的代幣融資交易平臺不得從事法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的兌換業務等。

正因如此，OK系開始加速海外布局。2019年徐明星及OK系境外公司出現在港股前進控股集團股東列表中，并且在1月25日完成了前進控股集團控股權的收購，持有該公司已發行總股本約60.49%。同年11月28日，OK集團宣布將正式啟用品牌中文名“歐科集團”。2020年2月27日，公司再次改名為“歐科云鏈”。

雖然歐科云鏈在努力和國內做切割，OKlink產品依然在國內開展。甚至在黑貓投訴上，2024年依然有關于OKEx的投訴。

加密貨幣交易平臺依然存在一些風險，比如幣安未能在幣安建立有效的反洗錢機制，其創始人趙長鵬被美國西雅圖聯邦法院判刑四個月，支付5000萬美元的罰款。趙長鵬在服刑期間，被允許保留多數股權，但已被永久禁止在幣安交易所擔任任何領導職務。

雖然著有《區塊鏈：重塑經濟與世界》《圖說區塊鏈》《通證經濟》《趣說金融史》四本行業書籍，但徐明星也開始加速和公司切割，辭去2017年成立的從OKCoin交易所拆分的加密貨幣交易平臺OKExCEO職位；2019年4月，徐明星已卸任OK集團的法定代表人，轉為幕后。2022年1月，徐明星辭任歐科云鏈非執行董事。

天眼查數據顯示，2023年10月25日，Okcoin前運營主體北京樂酷達網絡科技有限公司已經被注銷，徐明星與歐科云鏈的關系被進一步切割。然而，徐明星依然持有歐科云鏈72.71%的股份。

做“賣水人”，歐科云鏈企圖一箭雙雕

加密貨幣市場的監管環境相對復雜，不同國家和地區對加密貨幣的監管政策存在差異。監管環境可能導致加密貨幣在建立反洗錢機制時面臨諸多挑戰。一方面，需要遵守各國的法律法規，確保平臺的合規運營；另一方面，由于加密貨幣具有去中心化、匿名性等特點，使得反洗錢工作更加困難。

面對這一問題，徐明星的做法很靈活。2016年，歐科云鏈已經推出了數字資產交易平臺OKCoin，跨境小額匯款平臺OKLink兩款產品。

OKCoin交易的數字資產有比特幣和萊特幣，是歐科云鏈的最初產品，上線不久日交易額就破億，曾是國內領先的比特幣交易平臺。此外，國際站獨立于中國站，支持美元及合約交易。每年通過提現費用、交易的杠桿費用就可以輕易獲取海量資金。

面對跨境匯款時間長、手續費高、透明性低等問題，歐科云鏈在2016年推出了OKLink。利用區塊鏈技術的去中心化、分布式賬本、公開透明不可篡改的特點，OKlink實現了交易的真實性和可靠性。

此后幾年，OKlink業務逐漸完善。先后推出了OKLink多鏈區塊鏈瀏覽器、鏈上天眼和鏈上衛士等一系列創新產品。此外，OKLink的安全報告也備受關注。比如，2024年Q3 OKLink安全季報，報道了全網鏈上安全事件累計7.43億美元的損失，讓無數用戶重視了數字資產的安全性。

在區塊鏈領域，OKlink鏈扮演著類似賣水人的角色。它并不直接參與區塊鏈項目的開發或運營，而是為區塊鏈行業提供基礎設施、數據服務、安全支持等關鍵服務。

更為關鍵的是，OKlink可以和OKCoin提供反洗錢（AML）和交易（KYT）服務。比如，OKLink與日本持牌交易所OKCoinJapan達成戰略合作協議，為OKCoinJapan提供KYT服務，助力其提高平臺整體合規標準，打造安全交易環境。

2019年，徐明星與投資人楊永興產生了糾紛，楊永興表示其在OKEx平臺多個賬戶合計近8億元的資產被無故凍結、注銷，并起訴OKEx。引起了交易平臺監守自盜的質疑；2020年，一篇《幣圈大佬徐明星落網，交易所“監守自盜”亂象何時休》的文章瘋傳，OKEx表示部分私鑰負責人正在配合公安機關調查，目前正處于失聯狀態導致無法完成授權。

OKLink和OKCoin在市場推廣和品牌建設方面也存在協同效應。OKLink作為多鏈瀏覽器，可以為OKCoin的用戶提供更全面的市場信息和交易參考，OKlink影響力越大，對于OKCoin的背書能力越強，增加用戶的信任和依賴感。

出售資產仍難掩頹勢

歐科云鏈雖然產品豐富，但其商業能力卻堪憂。

截至2024年9月30日止6個月，歐科云鏈營收1.95億港元。詳細到具體業務，地基、樓宇建筑工程及配套服務貢獻了8986.2萬港元、數字資產相關業務收入3174.2萬港元、技術服務營收224.1萬港元。探索的其他業務不但未能貢獻營收，反而投入了9.3萬港元。

地基及建筑工程主要包括樓宇建筑工程、地盤平整工程、挖掘及側向承托工程、打樁施工、樁帽或樁基施工及鋼筋混凝土結構工程，以及配套服務。區塊鏈科技領域的科技公司，最大的業務竟然變成了建筑工程。

與此同時，半年超過1.53億港元的銷售成本，并未讓歐科云鏈扭虧為盈，半年取得了凈虧損361.5萬港元業績。

值得關注的是，無論是在年報還是半年報，雖然偶有透露研發持續投入的信息，但都未單獨列出研發成本。

2024年3月底，歐科云鏈擁有2737.2萬枚穩定幣、9574.5枚以太幣和955個比特幣，分別價值2.14億港元、2.71億港元和5.26億港元，合計占其總資產的75.9%。

截至2024年9月30日止6個月，歐科云鏈的穩定幣、以太幣和比特幣的數量分別為3663.4萬枚、1087枚以及67枚，分別價值2.87億港元、2213.8萬港元和3344.2萬港元，占總資產的50.1%。

2024年上半年，比特幣開盤價4.22萬美元/枚，曾一度升到7.38萬元/枚；以太幣也出現了超過三成的漲幅。面對數字貨幣的上漲，歐科云鏈出售了888枚比特幣和8487.5枚以太幣，套現數億港元。然而，2024年9月30日的期末現金及現金等價物為1.42億港元，相較23年同期的8345.6萬港元僅增長5860.1萬港元，與套現金額相差甚遠。

伴隨著數字貨幣的減持，歐科云鏈的負債率也出現了變化。截至2024年9月30日止6個月，歐科云鏈的資產總值6.85億港元，負債總額5.21億港元，負債率高達76.07%；24年3月底資產總額13.33億港元，負債總額11.65億港元，負債率87.43%。雖然負債率下滑了11.36%，但總資產也減少了6.48億港元，下滑了48.61%。

OKLink和OKCoin在業務、技術和品牌等方面都存在協同和共享，有助于提升歐科云鏈集團的整體競爭力和市場地位，讓歐科云鏈做“賣水人”的同時，增加OKCoin的想象力和市場空間。但目前，仍未能讓歐科云鏈產生持續盈利。

雖然通過減持比特幣和以太幣緩解了債務負擔，但遲遲無法增長的核心業務，才是歐科云鏈更應該擔憂的。