今天市場又是被拿捏的一天，上峰用力了，散戶用力了，大A也用力了，苦了今天追高的小伙伴，高波資產今天很多走了上影線，體感很差，我看有小伙伴發圖，是這個味。。

大事不過年，只爭朝夕。股民們不買賬，沖高回落，情緒也應景，灰蒙蒙的。實際上，2025中國股市真可能是很大的周期性機會，“資金入市KPI化”很多人對其后續影響還是將信將疑，典型的資本“道德沖突”，不上車的“韭菜”風險更大。

從九月以來，市場利好政策不斷，市場快速走高之后回落，等待波動率的正常化。

這次六部委最新印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，把幾大機構主力公募基金、商業保險、社保基金、養老金等中長期資金都涵蓋了，確定了各類中長期資金入市、提高投資規模和比例，引導中長期資金進一步加大入市力度。

從可得數據看——

截 至 2024 年 9 月保險資金運用余額約 32 萬億元，持有股票及證券投資規模 4.1 萬億元，倉位為 12.8%；

截至 2023 年社保基金資產總額約 3 萬億元；

截至 2024 年 9 月全國企業年金基金期末資產約 3.5 萬億元。

市場需要長錢，尤其是機構長錢穩定市場，這次《實施方案》明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。對于商業保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。

咱們在逢源成長筆記的視頻里面提過一個保險資金主力變化的細節，一個是他們改變了業績追蹤的基準，另一個就是逐漸加大權益頭寸，尤其是指數的投資力度，總權重在上升，但這個切換的過程比較漫長，保險體量比較大，在逐漸調倉中。

這類資金最核心的偏好就是高分紅，其次是寬基指數，咱們也都重點配置了。

高分紅是因為要覆蓋他們的資金成本，保險的錢都是募的，資金都有成本，前端的資金成本很高，現在債券類資產投資收益很低，導致他們的資金成本和資金收益倒掛，形成了巨大的利差損風險，干的規模越大，越早虧嗝屁。只能朝高分紅類資產去轉，選擇承受一定波動，用長久期去平滑。

寬基指數這邊，主要是海外市場長期底層資產就是寬基指數，只是國內過往的寬基指數表現和海外差異較大，從融資市向投資市轉向的過程需要時間，但是變化都已經在路上了。

目前保險公司正在積極踴躍申請保險資金長期股票投資改革試點，第二批保險資金長期股票投資改革試點機制將更加靈活，私募證券投資基金可以由一家保險公司單獨發起設立，也可以由兩家或者兩家以上的保險公司聯合發起設立。

第二批保險資金長期股票投資改革試點規模為1000億元，將在春節前就先批復500億元，馬上到位投資股市，后續還將根據保險公司的意愿和需要逐步擴大參與保險公司數量和基金規模。

咱們對市場整體是不悲觀的，在等合適的時間點，目前的時間窗口在節后，一方面能趕上各種會議政策落地，另一方面宏觀上尤其是外部的不確定性會更清晰。

433的投資配置，4成在基金投顧，這是長期定投的強制儲蓄，靠分散和多資產來降低風險，不是一個爆賺的頭寸，但是比接近1%的存款和貨基強太多了，3成在高波權益頭寸，這個要等機會，咱們之前減掉的也主要是這類資產，比如科技和微盤，還有3成是現金，抵御未知風險，等待新機會。

在節后，我們肯定是要大加一把頭寸的，主要是3成高波權益這個方向。

1.市場方面，中共中央、國務院印發《鄉村全面振興規劃（2024 - 2027 年）》，推動鄉村基礎設施提檔升級和農業轉移人口市民化，我重點關注的是農村土地流轉相關的政策，這次文件明確了第二輪土地承包到期后再延長 30 年試點，深化 “三權分置” 改革，承包地所有權、承包權、經營權的分置，這會帶來土地經營權的重新定價，現在就是等具體案例了。

有大農場，有巨量農地儲備的上市公司，都可能發生巨大變化，這個方案是很適合中國超級農場的，方便土地能夠向更有經營能力的主體集中，也符合糧食安全的大導向。

板塊方面，保險板塊開盤大漲，直接受益中長期資金入市利好，券商股和多元金融也表現出色，科技板塊方面，機器人、AI、抖音豆包都走的很強，泛科技這邊搶跑太猛，基本無視了這輪市場調整。

紅利指數在連續調整多天之后，今天也企穩翻紅。昨天在文章評論區還和小伙伴們互動，紅利開年持續下挫，同時對照債券這么低的收益率，股債利差拉的太大，非常不合理，這里面總有一個錯了。現在中長期資金的指引出臺，對于紅利指數是明確的利好支持。

2.字節豆包大模型團隊已在內部組建AGI長期研究團隊，代號“Seed Edge”，鼓勵項目成員探索更長周期、不確定的和大膽的AGI研究課題。Seed Edge的目標是探索AGI的新方法，代號名中Seed是豆包大模型團隊名稱，Edge代表最前沿的AGI探索。Seed Edge鼓勵跨模態、跨團隊合作，為項目成員提供寬松的研究環境，并實行更長周期的考核方式，以保障挑戰真正顛覆性的AGI課題。Seed Edge初步確定了五大研究方向，包括探索推理能力的邊界、探索感知能力的邊界、探索軟硬一體的下一代模型設計、探索下一代AI學習范式、探索下一個scaling方向。

3.領導在發布會上表示，引導上市公司在年前發紅包，“歲末年初，我們堅決落實新“國九條”關于一年多次分紅、春節前分紅的部署要求，今年多次分紅的企業已經有不少，春節前分紅的企業也有很多，引導推動有條件的上市公司給投資者過年發紅包。”去年有分紅條件的上市公司有九成都已經分紅。今年春節前的2個月，也就是去年12月和今年1月，預計會有超過310家公司實施春節前分紅，分紅金額大概會在3400多億元，家數、金額分別是去年同期的9倍、7.6倍。

4.今天我爸在家寫對聯，他陪小朋友寫了兩幅對聯，也送給大家

“吉星高照鴻運開，喜氣常臨如意來”

“福蘊華堂添富貴，瑞澤吉宅增祥光”

“平安如意福星照，富貴吉祥好運來”

“喜進華堂天賜福，安居樂業地生金”

使喚我爸擺拍他對聯的時候，本身他已經整理好要送給別人了，看我要拍，趕緊拿出來擺好，結果五秒鐘完事了，臨了聽到老人吐槽，“天子一跬步，皆關民命”，把人噎壞了，不知道怎么反擊。下午小朋友翻看我小時候寫的作文，說我不如她，嘿嘿，這感覺有點神奇。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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