1月23日晚間，金科股份發(fā)布關(guān)于公司及全資子公司召開第二次債權(quán)人會(huì)議的公告。公告顯示，金科將于2025年2月18日召開公司及重慶金科重整案第二次債權(quán)人會(huì)議。

同日，金科股份發(fā)布2024年度業(yè)績預(yù)告，受年度結(jié)轉(zhuǎn)利潤減少、有息負(fù)債利息費(fèi)用化金額增加、計(jì)提資產(chǎn)減值損失等原因影響，預(yù)計(jì)當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤持續(xù)虧損。

與其他持續(xù)經(jīng)營的公司不同的是，金科股份當(dāng)前正在推進(jìn)重整工作，金科股份的年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，必然要考慮司法審計(jì)評(píng)估的因素。結(jié)合過往已完成重整的公司案例，重整完成后公司將確認(rèn)大額債務(wù)重組收益，屆時(shí)公司凈資產(chǎn)可以得到大幅提升。對(duì)金科而言，目前公司已進(jìn)入重整關(guān)鍵時(shí)期，如順利完成重整，將極大優(yōu)化公司財(cái)務(wù)指標(biāo)，公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將可能大幅優(yōu)化，經(jīng)營能力能得到恢復(fù)和改善，長期來看是有利于公司長期發(fā)展和保護(hù)中小投資人、債權(quán)人利益的。

籌集償債資源，積極重整提升清償率

金科作為2024年以來A股唯一一家已經(jīng)被法院受理重整的全國化上市房地產(chǎn)公司，其重整進(jìn)程備受市場關(guān)注，重整工作也得到了重慶市委、市政府、證監(jiān)會(huì)、重慶五中院、重慶兩江新區(qū)管理委員會(huì)等各級(jí)職能部門，以及金科工作專班等的悉心關(guān)懷與大力支持，市政府還成立了工作專班，在重整引戰(zhàn)過程中起到了極大的促進(jìn)作用。從重整申請(qǐng)的審查到重整期間各項(xiàng)工作的推進(jìn)，重慶五中院對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)均嚴(yán)格把關(guān)，在重大事項(xiàng)上及時(shí)給予指導(dǎo)，確保重整程序依法高效推進(jìn)，切實(shí)保障各方合法權(quán)益。每家(戶)債權(quán)人特別是金融機(jī)構(gòu)更是對(duì)金科股份重整給予了極大的理解和寶貴的支持，對(duì)重整工作順利、高效推進(jìn)作出了積極貢獻(xiàn)。

金科此前公告的重整計(jì)劃草案明確，將對(duì)公司的資產(chǎn)進(jìn)行保留與剝離，以進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整。這其實(shí)就是嵌套于重整計(jì)劃草案內(nèi)的“資產(chǎn)重組方案”，從報(bào)表層面上看，金科股份有望借此大幅降低資產(chǎn)負(fù)債率；并且，隨著市場的逐步回暖，公司項(xiàng)目將逐步恢復(fù)其市場價(jià)值，前期計(jì)提的減值準(zhǔn)備有望得到回?fù)埽M(jìn)一步增厚經(jīng)營業(yè)績；此外，司法重整利得計(jì)入“投資收益”，將直接影響公司的營業(yè)利潤。

另一方面，通過司法重整這一特殊賽道，為實(shí)現(xiàn)金科股份真正的“塑身”提供了法律層面切實(shí)保障，有助于保留企業(yè)的營運(yùn)價(jià)值，債權(quán)人也能夠得到比在破產(chǎn)清算的情況下更為有利的清償結(jié)果。

響應(yīng)政策號(hào)召，聚焦房地產(chǎn)發(fā)展新模式

據(jù)了解，在專班、法院的督導(dǎo)下，金科重整投資人已就公司重整后的經(jīng)營規(guī)劃提出系統(tǒng)性經(jīng)營方案。由上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、川發(fā)證券投資基金組成的 “優(yōu)質(zhì)資本+央企+地方國企”產(chǎn)業(yè)投資人組合，將充分發(fā)揮其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，保障金科可持續(xù)發(fā)展：一是充實(shí)金科的資金實(shí)力，改善流動(dòng)性，支持保障經(jīng)營穩(wěn)定，順應(yīng)房地產(chǎn)發(fā)展新趨勢，積極響應(yīng)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于建造“好房子”的轉(zhuǎn)型號(hào)召，全面改善提升盈利能力；二是梳理中國長城資產(chǎn)在重慶區(qū)域的存量項(xiàng)目，尋求代建代管合作機(jī)會(huì)，共同探索房地產(chǎn)新形勢下“不良資產(chǎn)+”的風(fēng)險(xiǎn)化解方案；三是與川發(fā)證券投資基金合作，通過股權(quán)投資、項(xiàng)目合作、金融市場與資本運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與創(chuàng)新發(fā)展等方式，實(shí)現(xiàn)與金科的業(yè)務(wù)協(xié)同。各方共同推動(dòng)金科轉(zhuǎn)型為聚焦強(qiáng)盈利能力和高投資回報(bào)的不動(dòng)產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，持續(xù)為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造價(jià)值，成長為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的上市公司。

重整完成后，金科將布局“投資管理、開發(fā)服務(wù)、運(yùn)營管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊。通過投資經(jīng)營特殊資產(chǎn)、運(yùn)營開發(fā)改善型住宅、做精做強(qiáng)收費(fèi)服務(wù)、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，實(shí)施“汰舊、取新、強(qiáng)鏈”轉(zhuǎn)型路徑。

以開發(fā)服務(wù)為例，草案顯示，金科股份將提升改善型住宅運(yùn)營開發(fā)能力，遵從輕資產(chǎn)化的整體定位，專注于中高端住宅、商業(yè)綜合體和辦公樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等項(xiàng)目的開發(fā)與管理。在經(jīng)營好自身存量項(xiàng)目的同時(shí)，積極拓展市場化業(yè)務(wù)，力爭在未來3-5年成為不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)服務(wù)領(lǐng)域的科技龍頭企業(yè)，共建、代建業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)全國前五。再如在有著顯著增量市場特征的特殊資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，未來金科將專注于困境資產(chǎn)和不良資產(chǎn)的投資與處置，提供特殊資產(chǎn)全生態(tài)的“理債”服務(wù)，包括資產(chǎn)變現(xiàn)、運(yùn)營、管理、處置及提供金融工具的解決方案。金科產(chǎn)業(yè)投資人團(tuán)隊(duì)在資產(chǎn)處置領(lǐng)域經(jīng)過多年的培育及孵化，儲(chǔ)備了大量的資源、渠道、合作方及團(tuán)隊(duì)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場的從增量市場進(jìn)入存量市場，新周期的出現(xiàn)迫使行業(yè)出現(xiàn)大量的困境資產(chǎn)，結(jié)合金科股份歷史遺留的非保留公司，該項(xiàng)業(yè)務(wù)與市場環(huán)境、時(shí)間周期都高度契合。

這些，都為金科未來的業(yè)績及股價(jià)預(yù)期提供了強(qiáng)有力保障。

對(duì)標(biāo)行業(yè)重整企業(yè)，大部分都是單點(diǎn)式留債展期、削債或庭外重組。從金科目前披露的重整計(jì)劃草案來看，一攬子方案不僅可以解決公司眼前的問題，平衡各方訴求；同時(shí)也為公司注入新資源、明晰發(fā)展方向，給公司未來帶來新希望，這也是未來國家鼓勵(lì)的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。