1月23日晚間，金科股份發布關于公司及全資子公司召開第二次債權人會議的公告。公告顯示，金科將于2025年2月18日召開公司及重慶金科重整案第二次債權人會議。

同日，金科股份發布2024年度業績預告，受年度結轉利潤減少、有息負債利息費用化金額增加、計提資產減值損失等原因影響，預計當年歸屬于上市公司股東的凈利潤持續虧損。

與其他持續經營的公司不同的是，金科股份當前正在推進重整工作，金科股份的年度財務數據，必然要考慮司法審計評估的因素。結合過往已完成重整的公司案例，重整完成后公司將確認大額債務重組收益，屆時公司凈資產可以得到大幅提升。對金科而言，目前公司已進入重整關鍵時期，如順利完成重整，將極大優化公司財務指標，公司資產負債結構將可能大幅優化，經營能力能得到恢復和改善，長期來看是有利于公司長期發展和保護中小投資人、債權人利益的。

籌集償債資源，積極重整提升清償率

金科作為2024年以來A股唯一一家已經被法院受理重整的全國化上市房地產公司，其重整進程備受市場關注，重整工作也得到了重慶市委、市政府、證監會、重慶五中院、重慶兩江新區管理委員會等各級職能部門，以及金科工作專班等的悉心關懷與大力支持，市政府還成立了工作專班，在重整引戰過程中起到了極大的促進作用。從重整申請的審查到重整期間各項工作的推進，重慶五中院對各個環節均嚴格把關，在重大事項上及時給予指導，確保重整程序依法高效推進，切實保障各方合法權益。每家(戶)債權人特別是金融機構更是對金科股份重整給予了極大的理解和寶貴的支持，對重整工作順利、高效推進作出了積極貢獻。

金科此前公告的重整計劃草案明確，將對公司的資產進行保留與剝離，以進行資產優化調整。這其實就是嵌套于重整計劃草案內的“資產重組方案”，從報表層面上看，金科股份有望借此大幅降低資產負債率；并且，隨著市場的逐步回暖，公司項目將逐步恢復其市場價值，前期計提的減值準備有望得到回撥，進一步增厚經營業績；此外，司法重整利得計入“投資收益”，將直接影響公司的營業利潤。

另一方面，通過司法重整這一特殊賽道，為實現金科股份真正的“塑身”提供了法律層面切實保障，有助于保留企業的營運價值，債權人也能夠得到比在破產清算的情況下更為有利的清償結果。

響應政策號召，聚焦房地產發展新模式

據了解，在專班、法院的督導下，金科重整投資人已就公司重整后的經營規劃提出系統性經營方案。由上海品器聯合體、中國長城資產、川發證券投資基金組成的 “優質資本+央企+地方國企”產業投資人組合，將充分發揮其產業優勢、資源優勢和管理優勢，保障金科可持續發展：一是充實金科的資金實力，改善流動性，支持保障經營穩定，順應房地產發展新趨勢，積極響應住房和城鄉建設部關于建造“好房子”的轉型號召，全面改善提升盈利能力；二是梳理中國長城資產在重慶區域的存量項目，尋求代建代管合作機會，共同探索房地產新形勢下“不良資產+”的風險化解方案；三是與川發證券投資基金合作，通過股權投資、項目合作、金融市場與資本運作、產業協同與創新發展等方式，實現與金科的業務協同。各方共同推動金科轉型為聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產服務機構，持續為地方經濟發展創造價值，成長為行業高質量發展的上市公司。

重整完成后，金科將布局“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資產”四大業務板塊。通過投資經營特殊資產、運營開發改善型住宅、做精做強收費服務、創新發展產業機會，實施“汰舊、取新、強鏈”轉型路徑。

以開發服務為例，草案顯示，金科股份將提升改善型住宅運營開發能力，遵從輕資產化的整體定位，專注于中高端住宅、商業綜合體和辦公樓、產業園區等項目的開發與管理。在經營好自身存量項目的同時，積極拓展市場化業務，力爭在未來3-5年成為不動產開發服務領域的科技龍頭企業，共建、代建業務規模實現全國前五。再如在有著顯著增量市場特征的特殊資產業務方面，未來金科將專注于困境資產和不良資產的投資與處置，提供特殊資產全生態的“理債”服務，包括資產變現、運營、管理、處置及提供金融工具的解決方案。金科產業投資人團隊在資產處置領域經過多年的培育及孵化，儲備了大量的資源、渠道、合作方及團隊。與此同時，房地產市場的從增量市場進入存量市場，新周期的出現迫使行業出現大量的困境資產，結合金科股份歷史遺留的非保留公司，該項業務與市場環境、時間周期都高度契合。

這些，都為金科未來的業績及股價預期提供了強有力保障。

對標行業重整企業，大部分都是單點式留債展期、削債或庭外重組。從金科目前披露的重整計劃草案來看，一攬子方案不僅可以解決公司眼前的問題，平衡各方訴求；同時也為公司注入新資源、明晰發展方向，給公司未來帶來新希望，這也是未來國家鼓勵的房地產轉型發展方向。