今年第一個造車破產案例出現。

Canoo——一家來自美國的造車明星，日前向特拉華州美國破產法院提交自愿請愿書，根據破產法第7章尋求救濟。同時官網上發布聲明：“Canoo無法從美國能源部貸款計劃辦公室獲得財政支持……我們對事情的發展結果感到非常失望。”

消息一出，業界唏噓。Canoo曾有一張漂亮的履歷：兩位前寶馬高管成立、全球滑板底盤造車模式鼻祖，客戶包括NASA等知名機構……2020年SPAC上市時，公司市值一度高達150億元人民幣，如今幾乎煙消云散。

圖源：Canoo官網

回望2024年，全球至少十余家造車公司宣告倒閉或關閉生產線，更有大量車企減產減員。如此一幕，給所有造車新勢力敲響警鐘。

曾估值150億一家造車獨角獸宣布破產

Canoo的故事要從2017年說起。

那時，公司的名字還是Evelozcity——它出自斯特凡·克勞斯(Stefan Krause)和烏爾里希·克蘭茨（Ulrich Kranz）之手，前者曾是寶馬CFO，后者則是寶馬i3系列車型的項目主管，被稱為“寶馬i系列之父”。兩人相識于法拉第未來，都曾是賈躍亭手下干將，但因與公司領導層產生分歧，他們決定自立門戶創業。

一呼百應，創始團隊很快擴展到9人，成員大多是寶馬、Uber以及福特的前任高管。同時，公司收獲了來自中國和德國的早期資金支持。2019年初，Evelozcity正式更名為Canoo。

六個月后，Canoo推出首款量產原型車——純電動廂式貨車 Canoo Lifestyle Vehicle，隨后又推出皮卡、轎車和貨車LDV系列車型，計劃首先進軍美國和中國市場。車輛內外設計極具特色，更因內部極大的使用空間，被稱為“后SUV的革命性體驗”、“車輪上的loft”。

圖源：Canoo官網

Canoo曾表示，他們是為空間而生的新物種，這一目標正建立在核心賣點——滑板式電動車底盤技術之上。Canoo宣稱，這一底盤是市面上首個真正的線控轉向底盤，是行業內最平、最低調的底盤，使得方向盤和踏板能夠安裝在底盤的任意位置，因而給車內留出了巨大使用空間，還能使車輛高度模塊化，降低開發成本。

同時，Canoo有著清晰的商業模式：除了將生產的車輛出售，公司還與車企直接合作，為其提供滑板底盤。針對C端市場，公司創造性地提出訂閱模式，消費者按月付費，近似于短租車輛，使用成本低且十分方便。

新穎的技術專利加上明確的商業路線，使Canoo獲得一眾大型科技公司、知名機構及車企青睞。巔峰時期，公司與現代汽車、美國郵政局、沃爾瑪都曾宣布合作，還曾參與NASA阿爾忒彌斯二號任務，提供旗下貨車將宇航員運送到發射臺。蘋果更是曾考慮投資或收購 Canoo ，以推動自己的電動汽車項目。

不過收購并沒有成功，Canoo很快亮相資本市場：2020年12月，Canoo通過SPAC方式與軒尼詩資本收購第四公司達成合并協議，在納斯達克借殼上市，市值高達21億美元（約合人民幣150億元），成為造車新勢力中炙手可熱的明星。

彼時，所有人都對Canoo的未來充滿希望。誰知短短四年，Canoo卻經歷合作失敗、高管離職、融資受阻等一連串打擊，直到幾天前——股價1.35美元（約合人民幣9.7元），暴跌99%，過往風光，煙消云散。

誰“殺”死了它？

上市后的故事急轉直下。

2021年，Canoo召開了2020年第四季度及全年財報電話會，毫無預兆地推翻了此前所有的商業計劃，幾乎引發了所有投資人的憤怒——

首先，終止在SPAC階段著重準備的韓國現代合作項目，并不再強調工程承包的業務；其次，為投資回報考慮，將訂閱模式的收入占比壓縮到20%以下；最后，向B端用戶出售物流車輛，盡管彼時這條賽道已經十分擁擠，而Canoo的貨車離量產還有不短的距離。

眾人嘩然。Canoo方面對此表示，公司在上市前的言論的確“有點激進”，建議投資人保守看待公司未來。然而市場并不買賬：短時間內，公司股價跌破發行價，更有投資人憤然起訴，表示受到欺騙導致經濟損失。

事到如今，人們才發現Canoo看似“性感”的商業模式背后，潛伏著種種危機。對于車企來說，底盤是最核心的技術之一，大家更傾向于保留自家技術積累，而非選擇Canoo的滑板底盤。而其訂閱模式也未能成功，公司經營已然陷入困境。

更遺憾的是，第一個放棄Canoo的人，卻是創始人兼CEO烏爾里希·克蘭茨。他在2021年跳槽至蘋果，迅速引發一場小型離職潮，到2022年初已有超過50人出走。去年9月，隨著公司汽車工程高級總監離職，Canoo曾引以為傲的9人創始團隊全部離開。

一連串的變故引發監管注意，美國證券交易委員會迅速對其展開調查。不巧的是，Canoo的生產也出現了問題：公司曾在2022年收購一家工廠，并在次年宣布將交付該工廠生產的車輛，但前員工透露，這家工廠并未生產車輛，而是僅僅更換車身貼紙，公司沒有一條機器人生產線能正常制造零件。

客戶也在撤退。2022年，公司曾宣布與沃爾瑪達成協議交付4,500 輛 Canoo 汽車。然而公司宣布破產后，沃爾瑪的一位代表表示，“Canoo 電動送貨車的測試從未超過最初的試點階段，沃爾瑪從未購買過任何車輛。”另一則數據表示，2023年，Canoo僅賣出22輛車輛。

財務危機早已十分尖銳。公司在2022年提交給美國證券交易委員會的8-k文件顯示，2022年第一季度，Canoo虧損約為1.25億美元，較去年增加725%，賬上僅剩約1億美元。而公司轉型后的貨運領域仍無任何訂單，在0營收的情況下，如果公司接下來無法獲得融資，只能維持一個季度。

Canoo開始尋找現金，但從融資經歷來看，公司公開可查的融資金額累計不到17億美元，在一眾新勢力中吸金能力并不強。直到去年，公司因未能按時償還債務而被起訴，并在11月裁員23%。12月，Canoo再度發布公告，宣布暫停位于俄克拉荷馬州的工廠，并讓82名員工“強制休假”，并將努力尋找推進運營所需的資金。

毫無疑問，Canoo未能扭轉局面。根據公司2024年第三季度財報，其綜合虧損達到1.12億美元，入不敷出。同時截至2024年9月30日，公司賬上僅剩1600萬美元的現金、現金等價物和限制性現金，幾乎成為一具空殼。

燒光百億，Canoo徹底倒下。官網公告顯示，公司無法從美國能源部貸款計劃辦公室獲得財政支持，高管正在與外國資本進行討論，但是鑒于這些努力沒有成功，董事會做出了申請破產的艱難決定。

上個月底，Canoo已經停止運營。法院指定的受托人將管理公司資產的清算，Canoo的團隊將與特拉華州破產受托人密切合作，以協助完成這一過程。至此，一顆造車新星就此隕落，只留一地唏噓。

造車2025，活下去

燒錢的速度越來越快，如Canoo一般沒有造血能力、深陷債務危機的新勢力車企們，正接連淹沒在血海之中。

最慘烈的例子當屬Fisker，這家明星造車公司曾被譽為“特斯拉殺手”，巔峰市值高達80億美元，卻因交付困難、虧損嚴重失去投資人信任，在去年10月份被法院批準破產。還有Arrival、LionElectric、e.GO等，都在去年倒下。

有咨詢公司針對美國36家上市電動汽車和電池初創公司進行分析，其中四分之三正在虧損，13家公司預計在今年夏天耗盡現金。

再看國內。去年，恒馳汽車、天際汽車、高合汽車等相繼陷入破產旋渦，昔日造車新勢力“四小龍”之一的威馬汽車深陷危機，正計劃在今年復工復產。這段時間，極越汽車之困刷屏科技圈，合創汽車官宣破產清算，就連曾經的新勢力“銷冠”哪吒汽車也頻頻傳出負面信息，令人揪心。

據不完全統計，在2017年的造車潮高峰時，中國新能源車品牌高達480多家。而到2024年，大浪淘沙之下，擁有造車資質存活下來的車企僅剩幾十家。短短數年，400多家新能源車企消失在歷史中。

這一幕仍將持續——在去年末的一次采訪中，零跑汽車的朱江明表示，未來三年會是最激烈的一場決賽，現在還活著的十五六家車企可能會再淘汰一半。彼時還沒有百萬量級的公司，或許會慢慢消失。

想起去年3月，王傳福曾在財報投資人溝通會上提出：新能源行業已進入淘汰賽，2024年—2026年是規模、成本和技術的決戰。

這不禁令人忐忑。剛剛過去的2024年，被稱作造車品牌進入“血海”競爭的第一年，所有人都領教到其殘酷：自年初起，一場前所未有的價格戰打響，數十家車企排隊砍價格，創下近三年最高的降價規模。據統計，2024 年全年降價車型達 227 款，同比增加53%。

而競爭仍在持續。2025年的第一天，比亞迪、特斯拉、蔚來等30家車企組團發起新一輪價格戰，紛紛推出新的促銷政策，包括限時直降、現金紅包、國補地補政策兜底等，幅度大多在萬元以上，誓要拿下新年第一批訂單。

基石資本董事長張維在第二十四屆中國股權投資年度大會上提到，中國汽車產業也必將重走家電、智能手機之路：經歷殘酷的價格戰，進入成熟期后并購、整合，少數企業經過市場選擇成為贏家。一批汽車廠商將倒閉，中國汽車產業的生死淘汰賽正在加速到來。

如果脫離窘境？他指出未來留給新能源汽車的兩條生命線：

一是高效率和低成本，二是芯片和軟件定義汽車的持續創新能力。另外，中國汽車出口量問鼎全球也帶來了新的機遇，“如果拿到新能源車電動化的通關密碼，沒有貿易壁壘，中國新能源車將輕易席卷全球。”

眼下最重要的是，活下去。正如小鵬曾發布在公眾號上的那句slogan——

“在血海里游泳，直到海水變藍。”

?星標華爾街見聞，好內容不錯過?

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