極致分化，繼續(xù)關注“科技牛”行情。

開年第一天，A股市場出現(xiàn)極致分化行情：受TMT行情帶動，科創(chuàng)板塊大漲，小微盤指數(shù)也漲幅靠前；受紅利板塊大跌拖累，大盤權(quán)重指數(shù)高開低走，表現(xiàn)不佳。

截至收盤，科創(chuàng)50、萬得微盤股指數(shù)、中證2000分別上漲2.9%、2.12%和1.34%；中證紅利、中證A50、滬深300分別下跌1.97%、0.53%和0.58%。

行業(yè)層面，計算機、傳媒分別大漲6.27%和3.48%，電子、有色金屬、國防軍工漲幅也超過1個百分點；綜合（-2.31%）、煤炭（-2.2%）、建筑材料、食品飲料、通信等跌幅靠前，均超過2個百分點。

市場在演繹什么？

一方面，市場認可DeepSeek異軍突起對中美AI產(chǎn)業(yè)鏈的估值重估效應。既然技術差距縮小了，估值差距也該縮小，對應到A股AI產(chǎn)業(yè)鏈，便是較大的上漲空間。在這個意義上，在中美AI差距縮小被證偽之前，A股本輪“科技牛”行情仍有延續(xù)性，時間和空間均值得期待。

很多人質(zhì)疑DeepSeek是否真能引發(fā)共識變化。其實，DeepSeek只是一個催化劑，中國近兩年在科技卡脖子領域的一系列進步，一直在做量變的積累，從量變到質(zhì)變，需要的只是一個催化劑。至于DeepSeek是否真能發(fā)揮催化劑的作用，有較大概率，不妨邊走邊看。

另一方面，美國加征10%關稅落地，疊加1月制造業(yè)PMI回落至榮枯線以下，內(nèi)需復蘇一波三折，市場對經(jīng)濟基本面前景仍有疑慮。相應地，與實體經(jīng)濟高度相關的板塊，表現(xiàn)不佳。

一句話總結(jié)，TMT領漲，是獨立邏輯；權(quán)重指數(shù)下跌，則是基本面邏輯。對于前者，在中美AI差距縮小這一認知被證偽之前，仍可期待獨立行情；對于后者，關鍵在于增量刺激政策和基本面數(shù)據(jù)改善，考慮到兩會交易窗口臨近，市場對新一輪刺激政策的預期開始升溫，權(quán)重板塊持續(xù)下跌的概率并不大。

短期內(nèi)，不妨繼續(xù)關注科技牛行情；同時，可逢低布局紅利和順周期板塊。

著眼于長期，低價買入優(yōu)秀的公司，耐心持有，仍是最具操作性的投資策略。

就今日行情看，截至收盤，萬得全A漲幅0.16%；中證A50、滬深300、中證500、中證1000和中證2000漲幅分別為-0.53%、-0.58%、0.45%、0.61%和1.39%。權(quán)重指數(shù)明顯跑輸。

行業(yè)層面，計算機（6.27%）、傳媒（3.48%）、電子、有色金屬、國防軍工等漲幅靠前，均超過1個百分點；綜合（-2.31%）、煤炭（-2.2%）、建筑材料、食品飲料、通信等跌幅靠前，均超過2個百分點。

今日兩市成交金額12896億元，較上一交易日放量1717億元。