商D天下

一周一會，

縱覽最接近真實的全球零售風云。

01.27-02.09

全國513座萬達廣場春節銷售100億

恒隆觸底，太古基本盤穩定

深圳K11 ECOAST預計2025年年中開業

萬科開年“換血”

萬達再瘦身！揚州和四平兩座萬達廣場被賣

歐萊雅中國市場首次出現負增長

中國大陸首家宜家商場將停業改造，4月重新開業

無印良品將在中國推“500日元店”

雅詩蘭黛開啟史上最大運營變革

全球汽車銷量出爐：比亞迪位列第五，吉利進前十

01

商業地產

業績/租金

01

全國513座萬達廣場春節銷售100億

2月5日，珠海萬達商業管理公布了2025年春節期間(正月初一至初七)全國萬達廣場的客流、銷售等情況。在客流和銷售方面，全國513座萬達廣場春節期間累計客流超2億人次，累計銷售額100億元。其中，上海五角場萬達廣場7天累計客流近百萬人次。超20座萬達廣場，日均客流超10萬人次；275座萬達廣場春節期間客流同比增長超10%，64座萬達廣場春節期間銷售同比增長超10%。

02

恒隆觸底，太古基本盤穩定

2024成績單中，恒隆“第四條支柱”——上海以外的購物商場實現租賃收入19.85億元人民幣，在總租賃收入中的占比由2023年同期的40.2%上升至41.3%。

但恒隆地產2024年整體租賃收入減少6%至95.15億港元。其中，內地物業組合的租賃收入按人民幣計值下跌4%;按港幣計值，計及人民幣兌港幣較去年貶值影響后，則下跌5%。香港物業組合錄得9%租賃收入跌幅。

在恒隆大部分購物商場的租出率均錄得升幅的背景之下，高端商場、次高端商場的業績出現明顯分化，前者“面臨市場氣氛轉弱及競爭”，后者“錄得穩健的收入增長”。

太古地產2月7日公布了旗下項目2024年的業績表現，位于中國香港的三個零售物業，在2024年年底均達到100%租用率；中國內地的廣州太古匯為100%，北京三里屯太古里、北京頤堤港、上海前灘太古里均為98%，成都太古里為96%，上海興業太古匯依然是93%。

全年零售銷售額方面，除了上海前灘太古里增長3.4%，中國香港和內地項目的零售銷售額均有不同程度的下降。其中，廣州太古匯奢侈品占比高，受市場影響較大，零售額大跌10.7%；成都太古里大規模品牌調整與競爭加劇，連續三個季度雙位數下跌。

雖前景不定，但太古地產將迎來擴張期，包括北京太古坊、三亞太古里、上海前灘21號、陸家嘴太古源，西安太古里、廣州聚龍灣、廣州太古匯擴建等多個項目從2026年開始陸續開業。

開業/新招

01

深圳K11 ECOAST預計2025年年中開業

作為K11集團在中國內地的首個旗艦項目，即將開業的K11 ECOAST海濱文化藝術區，總建筑面積接近23萬平方米，整個外觀就像一艘停泊在港口的巨輪，涵蓋文化零售地標K11 ECOAST、多功能文化空間K11 Cultural Centre、新世代辦公空間K11 ATELIER以及海濱長廊Promenade，預計2025年年中開業。

戰略

01

萬科開年“換血”

2月5日，萬科企業股份有限公司宣布一項重大的內部人事變動，總部各部門以及地區公司高管團隊全面更替，多位國資背景的經理人隊伍全面入駐，接替原有班底。

其中，現任深圳資產管理有限公司副總經理趙正陽擬赴任萬科戰略投資運營管理部總經理，深鐵集團專家肖靜華擬赴任萬科財務資金管理部總經理。

萬科早年間素有“戰投幫”和“財會幫”等派系傳聞，孫嘉、劉肖、張晉元等明星職業經理人都出任過戰投部總經理，目前已離職的前總裁祝九勝、前執行副總裁王海武等則被視為“財會幫”。

02

萬達再瘦身！揚州和四平兩座萬達廣場被賣

2月6日，四平萬達廣場投資有限公司、揚州萬達商業廣場有限公司完成股權變更。根據股權變更信息，大連萬達商業管理集團股份有限公司退出上述兩家企業的股東行列，新增坤華(天津)股權投資合伙企業(有限合伙)為全資股東。這是進入2025年以來，萬達出售的第6家萬達廣場項目。

02

品牌追蹤

新店來了

01

海底撈再推副牌，在杭州開麻辣燙店

近日，海底撈在杭州開了家麻辣燙店，名字叫“嗨妮牛肉麻辣燙”。該店位于杭州蕭山銀隆百貨A區負一樓，門店以海底撈標志性紅色和大面積愛馬仕橙為主色調，通過高飽和度制造吸睛效果。大眾點評顯示，該店于2024年11月被收錄。

嗨妮牛肉麻辣燙計劃今年開出25家門店，目前正在打磨第二家門店的模型。

02

日本老牌買手店United Arrows中國首家直營店落地上海，現已開業

日本老牌買手店United Arrows中國首家直營店落地上海靜安嘉里中心，現已開業。

UNITED ARROWS株式會社成立于1989年，是日本知名復合品牌店運營集團，公司以經營買手店為主。其在日本本土及中國臺灣、泰國等地開設300余家門店。品牌首次正式進入中國大陸市場，打造了這家占地約364平方米的店鋪。

業績速覽

01

H&M集團發布2024財年年報，中國市場加速戰略升級

H&M在2024財年全年銷售額達2344.78億瑞典克朗(約合人民幣1553.34億人民幣)，營業利潤同比增長19%，達到173.06億瑞典克朗(約合114.64億人民幣)。毛利潤率和稅后利潤率分別增長至4%和33%。其中第四季度的銷售額和營業利潤增加主要得益于強勁的在線銷售、廣受歡迎的女裝系列和有效的成本控制。

截至2024第四季度財年，H&M集團在全球78個市場共開設4253家門店，并于其中60個市場開設網上商店。

02

Ralph Lauren上季度凈營收同比增長10.8%，中國市場漲幅超20%

美國時尚奢侈品集團Ralph LaurenCorp （拉夫·勞倫，以下簡稱“Ralph Lauren”）公布截至2024年12月28日的2025財年第三季度業績報告：得益于所有地區假日季銷售表現優于預期，凈營收同比增長10.8%至21.4億美元，高于分析師預期的20.1億美元；調整后毛利率（68.4%）和營業利潤率（18.7%）的提升也超出公司預期，強勁的全價需求及嚴格的費用管控有效抵消了在營銷及核心城市市場的投資支出。

按地區劃分，歐洲和亞洲的銷售收入增長達到低至中兩位數百分比，其中，中國市場增長超過20%。

03

Capri 集團上季度銷售同比下滑11.6%，亞洲跌幅達27%

美國奢侈品集團 CapriHoldings Ltd.公布截至2024年12月28日的2025財年第三季度財務業績：總銷售收入同比下滑11.6%至12.6億美元（按固定匯率計：-11.4%）。

按渠道看，第三季度，零售渠道銷售總額、批發銷售總額均以兩位數下滑。品牌方面，Jimmy Choo 表現最佳，上季度銷售收入同比下滑4.2%；Versace 表現最差，同比下跌15%；Michael Kors 全球銷售收入同比跌幅為12.1%，而亞洲市場跌幅則高達27%。

04

Coach上財季營收同比增長10%，推動母公司Tapestry集團業績超出預期

2月6日，旗下擁有 Coach（蔻馳）、kate spade（凱特絲蓓）及 Stuart Weitzman（斯圖爾特·韋茨曼）的美國輕奢品牌集團 Tapestry （泰佩思琦）公布了截至2024年12月28日的2025財年第二財季業績：

主要得益于 Coach 品牌 10%的增長，集團第二財季營收達到創紀錄的22億美元，超出預期，較上年同期增長5%；推動毛利率較上年增長280個基點；報告期內攤薄每股收益達到1.38美元每股，也超出公司預期。

05

2024全年銷售89.7億美元！斯凱奇創歷史最佳

2月7日，舒適科技公司斯凱奇SKECHERS發布了2024年度財報，全球銷售額達89.7億美元，同比增長12.1%，按固定匯率計算銷售額達90.4億美元，同比增長13.0%，刷新歷史最佳紀錄。

06

奈雪多店春節業績大漲630%，海外店單日突破23萬泰銖創新高

新春假期，奈雪的茶蛇年開門紅，全國銷售火爆，多地門店銷售大漲630%，實現訂單量環比、同比雙提升。從城市銷量來看，深圳、廣州、上海三座城市穩居奈雪的“喝茶大戶城市”TOP3。春節出境游也喜迎一波小高峰，中國香港與泰國曼谷成為境外目的地消費熱門城市。

數據顯示，奈雪位于泰國曼谷的5家門店業績均創歷史新高，部分門店單日營業額突破23萬泰銖。

07

永旺預計2024年虧損擴大至3.4億至3.8億港元

永旺發布盈警，預計2024年底止虧損介于3.4億至3.8億港元，較2023年同期虧損1.89億港元有所增加。虧損擴大主要受本地居民出境旅游及消費增加、訪港內地游客消費模式轉變影響店鋪顧客人流，以及期內港元利率居高不下影響香港資本市場及房地產市場，抑制本地消費者消費意欲等不利因素影響。

08

Ferragamo集團全年營收下滑10.5%，第四季度的經營趨勢令人鼓舞

意大利奢侈品集團菲拉格慕公布了截至12月31日的2024財年初步業績數據：全年綜合營收同比下滑10.5%至10.35億歐元（按不變匯率計：-8.2%），凈銷售額同比下滑9.8%至10.09億歐元（按不變匯率計：-8.5%）。

其中，第四季度綜合營收同比下滑6.7%至2.91億歐元（按固定匯率計：-4.0%），同比跌幅明顯收窄。集團指出，在復雜的消費環境中，第四季度的經營趨勢令人鼓舞，直接面向消費者（DTC）業務取得了持續進展，尤其在歐洲和美國市場。

09

LVMH集團全年數據出爐：銷售收入增1%超預期，中國市場開始改善

法國奢侈品巨頭LVMH公布2024全年業績報告：盡管面臨充滿挑戰的經濟和地緣政治環境，以及幾年來后疫情時期異常強勁增長帶來的高基數影響，集團銷售收入在有機基礎上仍實現了1%的增長，達到847億歐元（在實際報告基礎上：-2%），高于預期。

在中國，市場仍然低迷，但比以前幾個季度有所改善。LVMH在以大中華區為首的亞太地區（不包括日本）的銷售額在第四季度同比下降了10%，全年下降了11%。

10

2025第一財季星巴克營收微降0.3%，韓國門店數超越日本

1月29日消息，星巴克發布2025財年第一財季業績。第一財季，星巴克營收為93.98億美元，同比微降0.3%。營業利潤為11.22億美元，同比下滑24.5%；歸母凈利潤為7.81億美元，同比下滑23.8%。中國地區營收為7.44億美元，同比增長1%。

星巴克全球門店數據顯示，截至去年年底，星巴克在韓國門店數達2009家，超越日本位居全球第三。

11

歐萊雅中國市場首次出現負增長

法國美妝巨頭歐萊雅發布第四季度業績報告，在截至12月31日的三個月內該集團收入增長2.5%至110.8億歐元，較第三季度放緩且低于分析師普遍預期的3.9%的漲幅。全年收入增長5.1%至434.9億歐元。

按地區分，北美市場收入增長1.4%至29億歐元，遠低于第三季度5.2%的漲幅。包含中國在的北亞市場收入下降3.6%至28.73億歐元，較上一季度6.5%的跌幅有所收窄。歐洲市場收入增長 5.2%至35.11億歐元。

12

百勝中國2024年營收創新高，2025年門店增長目標1600至1800家

百勝中國公布截至2024年12月31日止全年業績，總營收達113億美元，創分拆上市以來新高，同比增長5%（不計外匯影響）。核心經營利潤同比增長12%，每股攤薄盈利同比增長18%至2.33美元，創年度新高。全年凈新增門店1751家，年末總門店數達16395家。

展望2025年，百勝中國預計將凈增1600至1800家門店。計劃未來數年將肯德基及必勝客凈新增門店的加盟比例分別提升至40%-50%及20%-30%。

關店/破產/裁員

01

達美樂將在全球關閉205家虧損門店

2月7日，在澳大利亞上市的達美樂披薩企業宣布將在全球關閉總計205家虧損門店，其中172家位于日本。該公司首席執行官Mark van Dyck稱，日本仍是一個極具潛力的市場，“但我們在投資方面需要更加專注和嚴謹”。達美樂披薩企業稱，與閉店相關的一次性成本預計為9700萬澳元（約合6100萬美元）。

02

中國大陸首家宜家商場將停業改造，4月重新開業

2月8日起，經營了27年的宜家徐匯商場將正式啟動閉店改造，且計劃在4月底重新開業。

據悉，此次宜家徐匯商場的改造是依據過去消費者的反饋和建議而開展的，目的是為了提升消費者的購物體驗，主要優化顧客購物動線。同時，為了給顧客提供更加即時性和便捷的購物體驗，徐匯商場的家具自提區也將在這次改造中回歸。

03

雅詩蘭黛擬裁員7000人，沃爾瑪將裁員數百人，

雅詩蘭黛表示，作為企業重組計劃的一部分，將裁減5800至7000個工作崗位，以期在新任首席執行官的領導下重振銷售增長。

而沃爾瑪也正在削減一些工作崗位，并要求員工搬到美國阿肯色州或加利福尼亞州的中心辦公室，這家零售商繼續努力調整其業務版圖。一位知情人士說，公司將裁減數百個職位。

04

CK和Tommy Hilfiger或將退出中國，

本周二，中國商務部安全管制局發布公告，將美國PVH集團列入不可靠實體清單，因該集團被判定在新疆棉花事件中涉及不當行為。此前，PVH集團因抵制新疆棉花的行為多次被中國政府約談，商務部表示該集團采取歧視性措施，違反市場交易原則，嚴重損害了中國企業的合法權益。

PVH集團旗下擁有Calvin Klein、Tommy Hilfiger等多個知名品牌，而此次被列入不可靠實體清單意味著，這些品牌在中國市場的進出口活動將受到限制或被完全禁止。根據公告，PVH集團需在30天內提供過去三年是否采取過涉疆歧視性措施的證明材料，否則其在中國的業務將被終止。

戰略/人事

01

無印良品將在中國推“500日元店”

據報道，無印良品計劃于今年夏天首次在中國開設其在日本國內以“無印良品500”店名經營的低價小型店鋪，以高性價比持續獲得中國中產用戶的青睞。這是其第一次在本土以外的市場開設該類店鋪，與標準店不同，小型店以日用品和消耗品為主，主要是日化用品、文具、零食等，約7成在500日元以下（約合人民幣23元）。賣場面積只有普通無印良品店鋪的六分之一，主要位于火車站附近。

02

雅詩蘭黛開啟史上最大運營變革，中國團隊將直接向集團總裁匯報

2月5日消息，雅詩蘭黛集團4日公布2025財年第二季度財報，分享了全新愿景，這是雅詩蘭黛集團歷史上最大的運營變革。

宣布，通過內部提拔和外部招聘相結合的方式，組建了全新的以消費者為中心的管理團隊，將全球市場整合為四大板塊，以發揮更大的協同效應，同時增強其靈活性。樊嘉煜（Joy Fan）將繼續領導集團在中國大陸的業務，并加入管理團隊，直接向司泰峰（Stéphane de La Faverie）匯報。

03

屈臣氏任命區文慧為香港零售行政總裁

2月4日，長和系屈臣氏集團宣布，區文慧被任命為香港零售行政總裁，負責管理屈臣氏、百佳超級市場、豐澤和屈臣氏酒窖四大零售業務。該任命將于3月1日生效。據悉，區文慧在屈臣氏集團擁有超過20年的管理經驗，曾成功推動數碼轉型并促進豐澤業務及跨品牌會員計劃“易賞錢”的增長。

03

資本捕手

投融資

01

阿曼奢華香水品牌Amouage獲歐萊雅集團投資，年銷售額已近3億美元

法國美妝巨頭歐萊雅集團在最新財報中指出，已收購中東阿曼的奢華香水品牌 Amouage的少數股權。歐萊雅集團表示，已成為 Amouage 的長期少數股權投資者。交易完成后，SABCO 集團依舊是 Amouage 品牌的大股東。2024年前九個月，Amouage 的銷售額再創新高，同比增長27%，所有地區和渠道都實現了兩位數的增長。

收并購

01

LVMH集團收購DFS持有的奢侈品百貨莎瑪麗丹股權，賣掉Stella McCartney

法國奢侈品巨頭路威酩軒集團在2024年全年財報公布后的分析師電話會議上證實，集團已收購旗下精品零售集團 DFS 在巴黎 La Samaritaine（莎瑪麗丹百貨公司）的股權。

莎瑪麗丹最初定位于吸引國際顧客，但受到亞洲旅游業低迷的影響，莎瑪麗丹在與老佛爺百貨（Les Galeries Lafayette）和 春天百貨（Le Printemps）的競爭中處于弱勢。通過將莎瑪麗丹從 DFS 旗下撤出，LVMH 集團計劃將其重新圍繞奢華、體驗、巴黎風格進行定位，集團旗下另一家百貨 Le Bon Marché 一樣。Le Bon Marché 以精選的富有的本地及國際顧客為基礎，與傳統百貨形成差異化。

另外， LVMH集團和英國設計師品牌Stella McCartney（絲黛拉?麥卡妮）在一份聲明中表示，在 VMH集團投資 Stella McCartney品牌約五年后，該品牌的創始人、知名英國設計師 Stella McCartney將通過回購LVMH集團持有的少數股權，脫離LVMH集團。

02

開云集團將奢侈品奧萊The Mall的所有股權出售給了西蒙地產

法國奢侈品巨頭Kering開云集團宣布已將旗下奢侈品奧特萊斯 The Mall Luxury Outlets （簡稱“The Mall”）的所有股權出售給美國房地產投資信托 Simon（西蒙地產）。The Mall Luxury Outlets 成立于2001年，在意大利經營有兩家奢侈品折扣店，一家位于佛羅倫薩附近的 Leccio，另一家位于意大利里維埃拉的 Sanremo。

03

馬云和蔡崇信的藍池資本收購Golden Goose黃金鵝12%的股權

意大利奢侈運動鞋、服裝和配飾品牌Golden GooseGroup宣布：總部位于香港的投資公司和家族理財辦公室Blue Pool Capital（藍池資本）對該集團進行了約12%的戰略少數股權投資。

原大股東、國際私募投資公司 Permira 管理的基金依然保持了 Golden Goose 的多數股權。該交易是在 Golden Goose 決定推遲原定于 2024 年 6 月進行的 IPO 后不久談判并達成的。成立于2004年，藍池資本是阿里巴巴集團創始人馬云、現任董事會主席蔡崇信的家族理財辦公室，資金管理規模達數十億美元。

04

傳：雅詩蘭黛公司正評估旗下部分品牌的出售方案

日前，彭博社援引知情人士消息稱，在新領導層過渡之際，美國高端美妝巨頭雅詩蘭黛公司正在與咨詢公司Evercore Inc.合作評估旗下美容品牌組合，這可能會導致一些品牌的出售。不過，知情人士表示，審議仍在進行中，尚不確定雅詩蘭黛是否會出售任何資產。對此，雅詩蘭黛的一位代表拒絕置評，Evercore 的發言人也尚未發表評論。

05

澳洲最大百貨一口氣收購5家服飾品牌

近日，澳大利亞最大百貨零售商MyerHoldings宣布收購5個服裝品牌，意在挽留正逐漸被SHEIN等中國跨境電商吸引的年輕消費者。然而，在通脹持續走高的背景下，這一以規模擴張和中端市場為核心的轉型戰略卻引發市場質疑。

1月下旬，Myer從澳大利亞投資公司Premier Investments手中以8.64億澳元(約39.6億元人民幣)收購了5個品牌。這些品牌包括在澳大利亞和新西蘭擁有237家門店的Just Jeans和Dotti等，收購后總店鋪數將達到719家，年銷售額約8億澳元(約36.7億元人民幣)。

06

傳Kim Jones向Burberry開價2400萬

據業內傳出消息，Kim Jones正在與Burberry進行接觸，并提出了一份高達 2400 萬英鎊的薪資要求。如果消息屬實，這可能成為近年奢侈品牌創意總監轉會市場上最昂貴的一筆交易。Burberry 近年來試圖重塑品牌形象，但業績并未達到市場預期。特別是在最近的財報表現不佳后，市場對于 Burberry 是否會進行更大規模的調整產生了疑問。

IPO

01

古茗預計2月12日上市，引入騰訊等多家基石

古茗發布公告，公司擬全球發售約1.59億股(視乎發售量調整權及超額配股權行使與否而定)，中國香港發售股份1586.12萬股，國際發售股份約1.43億股；2025年2月4日至2月7日招股，預期定價日為2月10日；發售價將為每股發售股份8.68-9.94港元，每手買賣單位為400股，高盛及瑞銀集團為聯席保薦人；預期股份將于2025年2月12日開始在聯交所買賣。

02

37歲國貨美妝品牌索芙特擬赴美IPO

近日，老牌國貨美妝索芙特在美國證券交易委員會(SEC)公開披露招股書，擬在美國納斯達克IPO上市。索芙特創立于1988年，主要從事個人護理和美容產品業務，旗下品牌包括索芙特、索芙特東方草本、iSoftto、達可舒、清元、衛優等。

根據招股書，索芙特首次公開募股(IPO)定價區間為4至6美元/股，計劃通過此次IPO籌資1500萬美元。按照中間值計算，索芙特的市值將達到6500萬美元(約合人民幣4.73億元)。

04

行業風向

01

香港2024年零售業總銷貨價值估計為3768億港元，同比降7.3%

香港特區政府統計處公布，去年12月零售業總銷貨價值的臨時估計為328億港元，按年跌9.7%。扣除價格變動后，該月零售業總銷貨數量的臨時估計按年跌11.5%。另外，2024年全年零售業總銷貨價值的臨時估計為3,768億港元，較2023年全年跌7.3%。2024年總銷貨數量的臨時估計下跌9%。

02

全球汽車銷量出爐：比亞迪位列第五，吉利進前十

據韓媒日前報道，2024 年全球車企銷量品牌TOP10正式出爐，比亞迪、吉利兩家中國車企成功躋身其中，分別位列第五、第十，這無疑是中國汽車行業發展的重要里程碑。

在這份榜單中，豐田汽車集團以 1080 萬輛的成績穩坐第一把交椅，大眾汽車集團和現代起亞汽車集團則分別以 903 萬輛、723萬輛緊隨其后，位列第二、第三名。

05

宏觀截面

01

春節黃金周香港共迎約140萬人次旅客

香港節慶安排跨部門工作小組5日表示，一連8天（1月28日至2月4日）的中國內地春節黃金周4日結束，整體訪港旅客數目約140萬人次，當中內地旅客人次約120萬，占總入境旅客約85%，平均每日內地旅客入境人次約15萬。

02

中國春節假期1436.6萬人次出入境 按年增6.3%

2月5日，中國國家移民管理局通報，今年蛇年春節假期中國邊檢機關共計保障1436.6萬人次中外人員出入境，較去年春節同期增長6.3%。其中，內地居民出入境767.1萬人次，較去年春節同期增長5%；港澳臺居民573.7萬人次，較去年春節同期增長5.6%；外國人95.8萬人次，較去年春節同期增長22.9%。

封面圖片來源小紅書@深圳龍崗萬科廣場

消息來源贏商網、 紐約時報、CPP LUXURY、BOF、歐洲時報、時尚商業daily、華麗志、日經中文網、流通新聞、界面新聞、財華社、新浪財經、36氪、野馬財經、經濟日報、中新社、第一財經、品牌服裝網、墨爾本時代報、東方財富網、中國網地產、AFN研究院、觀點網、澳洲財經見聞、ACB News《澳華財經在線》、 泰國《世界日報》、新加坡《海峽時報》、21世紀經濟報道、hket

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