又見“忽悠式”增持及其受罰的消息。2月6日，ST永悅發布公告稱，該公司實控人暨時任董事長陳翔因未完成增持計劃，被上交所公開譴責。

“忽悠式”增持，這是市場上比較常見的一種違規行為。不少上市公司股東或高管，在承諾增持之后，卻不進行增持，或只是少量增持，這種行為不僅有違誠信原則，更重要的是，這種“忽悠式”增持行為甚至誤導投資者。因此，這種“忽悠式”增持行為的性質通常都是非常惡劣的，投資者對此也是深惡痛絕。

但“忽悠式”增持在市場上卻一再發生，歸根到底在于“忽悠式”增持行為的違規成本太低。目前市場對“忽悠式”增持行為的處罰一般就是在交易所層面往往是公開譴責，而在證監局層面通常都是出具警示函，同時記入誠信檔案。但這樣的處罰措施對于當事人來說，絲毫不影響其經濟利益，起不到必要的震懾作用。

比如，這次對ST永悅實控人暨時任董事長陳翔因未完成增持計劃的處理，僅僅只是進行交易所層面的紀律處分，對當事人進行公開譴責，這樣的處理顯然起不到震懾作用。實際上，發生在ST永悅實控人身上的這起“忽悠式”增持行為，對市場的誤導作用是非常明顯的。

根據去年2月8日ST永悅發布的《關于部分董事增持公司股份計劃的公告》，實控人陳翔的增持承諾是增持金額最低不少于250萬元，最高不超過500萬元。同時，另外有三名董事也作出了同樣的承諾。但承諾期滿后，陳翔僅僅只增持了7.95萬元，其增持金額未能達到原定增持計劃金額的下限，增持計劃完成率僅為3.18%。

但該增持計劃對市場的誤導卻較為明顯。從去年2月8日前后大盤及該股票的走勢來看，上證指數在2月5日見底，2月6日開啟反彈，指數從2月5日的低點2635.09點反彈到5月20日的3174.27點，漲幅為20.46%。但因為有增持等利好的刺激，ST永悅的走勢明顯強于大盤。該股從2月8日開始反彈，最低價2.96元，到3月22日摸高11.52元，漲幅高達 289.19%，明顯強于大盤。但隨后該股股價于6月26日跌到1.86元，追高買進該股票的投資者如果沒有止損出局，其損失甚是慘重。所以，對ST永悅實控人暨時任董事長陳翔的“忽悠式”增持行為僅僅只是公開譴責，顯然起不到懲治當事人的效果，對市場也沒有震懾作用。

為體現“強監管”的精神，同時也是為了讓“忽悠式”增持行為在市場上受到控制，本人建議加大對“忽悠式”增持行為的懲處力度。一方面是作為一種失信行為，在對當事人實行譴責、警示的同時，可實行市場禁入3年到10年的處罰。另一方面是按虛假信息披露來對“忽悠式”增持行為進行處罰。如根據《證券法》第197條規定，對信息披露義務人責令改正，給予警告，并處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款；對發行人的控股股東、實際控制人處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

實際上，就“忽悠式”增持來說，在當事人未能履行承諾事項的情況下，其當初的增持計劃公告，就是一種虛假的信息披露，就是對投資者的公開誤導，因此，對“忽悠式”增持按發布虛假信息披露來進行處罰，是合情合理的，也是必要的。

而且為了避免“忽悠式”增持行為的一再發生，監管部門有必要加強對重要股東增持行為的監管。對于上市公司發布重要股東增持計劃公告的，有關股東必須開設專項的增持賬戶，并將增持用的資金存入專項賬戶，并且該賬戶應由上市公司方面負責監督執行，從而避免股東增持演變為“忽悠式”增持。