九十年代，艾敬錄制了第一張個人專輯成名&成名作《我的1997》，歌中這樣唱到：

“香港，香港，怎么那么香~”

2022年10月28日，恒生指數跌落至1997年6月30日，而在硝煙彌漫的大盤成長里，外資默默地交還了定價權。

此時，距離2021年1月，“跨過香江，奪取定價權”的盛世豪言，已經過去了一年有余。

進入2025年，港股強得讓人陌生，漲出了Deepseek幻覺。

根據外資交易臺反饋，本輪外資在港股的資金流入，規模與2024年9月相近但更為集中，本輪主要由多頭推動，而2024年9月主要由空頭回補驅動；

主要的流入方向在港股的大型科技股，超過50%的資金流入來自通信服務板塊；

亞洲對沖基金是主要的買入力量，目前凈敞口接近12個月高點，但仍略低于2024年9月峰值，遠低于2022年10月Reopen行情的水平。

不知不覺中，港股已經是一個流入大于融資的資金凈流入市場：

回購：2024年，共有281家港股上市公司實施了股份回購，較去年同期增長35%。這些公司的回購金額累計達到了2654.6億港元，同比大幅增長109%。

分紅：2024年自然年度，全部港股分紅金額達到13351.44億元，同比增長8%，在股利支付水平較為接近的情況下，港股股息率達到4.03%，為A股股息率的1.8倍。

IPO融資：2024年，港股IPO數量70宗，與去年持平，募集資金金額增加74%至805億港幣。其中近九成企業為內地企業。人工智能、家電、物流等行業巨頭紛紛將目光投向香港。

南向資金：港股通2023年7月至2024年11月期間連續17個月實現資金凈流入。南向資金2024年全年凈買入金額8078.69億港元，年度凈買入規模刷新互聯互通以來新紀錄。

港股的定價權的接力棒，終于傳到了南向資金手中。

南向多、分紅多、回購多、募資少，帶來了實打實的增量資金；

DeepSeek潮，外資流入潮，內資回補潮，帶來了港股難得一遇的趨勢行情。

作為DeepSeek總發動機的恒生科技ETF 513180，開年斬下26%的漲幅，成分股中，大廠一一公告接入。

就連“每每抄底都猛猛套住”的恒生醫藥ETF 159892，也在1月13日美債收益率回落以來，喜提17.9%的漲幅，成份股中，百濟神州、康方生物、巨子生物，接連創下歷史新高。

說實話，你很難看到一個行業，無論在A股還是在港股，每一年都會收到“否極泰來”的祝福。

就好像你很難看到一個行業的生存環境如此艱苦卓絕：

事不過三，它否了四年；柳暗花明，它一直柳綠；山窮水盡，它窮山惡水，直到DeepSeek把那些2015年叫做互聯網+醫療，2018年叫做健康中國， 最近叫做AI+醫療的醫藥股一一帶動，還要在心里打上一個問號：

“都輪動到醫藥了，是不是該跑路了？”

收盤，4000家待漲，DeepSeek指數迎來了久違的大分歧，股票群里傳來一片唏噓：

“哥，我先跑了。這場盛宴已經到了最后的時刻，山珍海味早就已經吃完了，只剩下殘羹冷炙，滿眼狼藉。聰明的人已經吃飽了悄然離席，你后知后覺的仍不愿離場，拿著筷子把碗敲的叮當響，幻想期待下一道美味豐盛的主菜，結果最終迎來的是這場盛宴的巨額賬單。

盛宴總有人要買單，這次別想讓我買單...”