“百度可能正在浪費(fèi)自己在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。”

作者｜薛星星

編輯｜王彬

封面｜荒野大鏢客

即便去年第四季度百度智能云收入創(chuàng)下一年來(lái)最大同比增幅，也沒(méi)讓投資者們提升太多對(duì)于百度的信心。

過(guò)去一個(gè)月，幾家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大公司都得益于 DeepSeek 的出圈而股價(jià)大漲。1 月 14 日至今，阿里股價(jià)累計(jì)漲幅已超 60%。騰訊股價(jià)創(chuàng)下近三年新高，重回 500 港元高位。但作為中國(guó)人工智能領(lǐng)域投資最巨的百度，卻沒(méi)有受到太多市場(chǎng)青睞。

昨日（2 月 18 日）百度 2024 年第四季度及全年財(cái)報(bào)發(fā)布之后，百度美股股價(jià)跌去 7.51%，港股股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布前一日已跌去了 7.25%，財(cái)報(bào)發(fā)布之后走勢(shì)依舊孱弱，今日跌 2.11%。

過(guò)去一周，百度正在密集調(diào)整業(yè)務(wù)方向。它已決定將即將發(fā)布的文心大模型 4.5 對(duì)外開(kāi)源，文心一言也將全部免費(fèi)，百度旗下多數(shù)產(chǎn)品百度搜索、百度地圖、文心一言乃至小度都已接入了 DeepSeek 大模型。

李彥宏在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，2024 年是他們從以互聯(lián)網(wǎng)為中心向人工智能為引領(lǐng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。他相信人工智能的相關(guān)投入將會(huì)在 2025 年帶來(lái)更大成果。

01｜智能云收入終于突破增長(zhǎng)，但市場(chǎng)擔(dān)憂更重了

2024 年第四季度，百度總收入同比下降 2% 至 341 億元。剔除跌幅更大的愛(ài)奇藝收入外，當(dāng)季百度核心收入 277 億元，同比增長(zhǎng) 1%。

其中，在線營(yíng)銷(xiāo)收入 179 億元，同比減少 7%。非在線營(yíng)銷(xiāo)收入 98 億元，同比增長(zhǎng) 18%，主要由于智能云的帶動(dòng)。智能云大概貢獻(xiàn)了非在線營(yíng)銷(xiāo)收入 80% 的收入。

過(guò)去一年來(lái)，智能云差不多也是百度財(cái)報(bào)中唯一的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。這一業(yè)務(wù)板塊收入在過(guò)去幾季度的增速均呈上漲態(tài)勢(shì)，但從 2023 年第四季度至 2024 年第三季度，增速始終在 11%～14% 之間徘徊。

去年第四季度是百度智能云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快的季度之一。當(dāng)季百度智能云收入同比增速達(dá) 26%，上一季度增速的 2 倍有余。百度代理首席財(cái)務(wù)官何俊杰稱(chēng)，智能云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)抵消了在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的疲弱。

百度智能云事業(yè)群總裁沈抖在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，四季度智能云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)推動(dòng)全年該部收入增長(zhǎng)達(dá) 17%，去年與生成式人工智能相關(guān)的收入同比增長(zhǎng)近 3 倍。

百度在財(cái)報(bào)中引述了諸多數(shù)字來(lái)佐證智能云的發(fā)展向好。比如去年 12 月，文心系列模型日均 API 調(diào)用量已達(dá) 16.5 億次，外部 API 調(diào)用量環(huán)比增長(zhǎng) 178%。百度文庫(kù) AI 功能的月活躍用戶也在去年底達(dá)到 9400 萬(wàn)，四季度文庫(kù)的訂閱收入同比增長(zhǎng)達(dá) 21%。

但智能云的向好態(tài)勢(shì)在 DeepSeek 出現(xiàn)之后似乎都顯得沒(méi)有那么重要了。相較于應(yīng)用層面的廣泛布局，外界更擔(dān)憂百度能否繼續(xù)保持在大模型領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。彭博社在報(bào)道中直言，“百度可能正在浪費(fèi)自己在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。”

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，分析師們提問(wèn)的第一個(gè)問(wèn)題就是管理層對(duì) DeepSeek 的看法。李彥宏復(fù)述了他一周前在世界政府峰會(huì)上的表態(tài)，強(qiáng)調(diào)自己從 DeepSeek 身上學(xué)到了開(kāi)源模型可以加速技術(shù)的普及與應(yīng)用。

“從 DeepSeek 我們學(xué)到一點(diǎn)，那就是將最為優(yōu)秀的模型開(kāi)源供所有人使用，將可以極大地推動(dòng)其應(yīng)用，因?yàn)榇蠹页鲇诤闷孀匀粫?huì)想去嘗試開(kāi)源模型，進(jìn)而推動(dòng)更廣泛的應(yīng)用。”李彥宏說(shuō)。在這之前，李彥宏是人工智能領(lǐng)域最堅(jiān)定的開(kāi)源反對(duì)者之一。

百度已對(duì)外宣布將開(kāi)源文心大模型 4.5 版本。李彥宏稱(chēng)，他們決定開(kāi)源，也是源于百度對(duì)自身技術(shù)的領(lǐng)先地位擁有極強(qiáng)的信心，這種信心源自他們數(shù)十年來(lái)在研發(fā)方面不斷持續(xù)投入、不斷的技術(shù)創(chuàng)新，他們是全球?yàn)閿?shù)不多具備全棧人工智能能力的公司等等。

李彥宏這些重復(fù)表達(dá)的觀點(diǎn)或許很難打消市場(chǎng)的疑慮，過(guò)去幾天疲軟的股價(jià)已經(jīng)充分證明了這一點(diǎn)。甚至他有沒(méi)有參加會(huì)議都會(huì)掀起市場(chǎng)的恐慌。在百度財(cái)報(bào)發(fā)布前一日，百度港股股價(jià)重挫 7.25%，盤(pán)中跌幅一度超 8%。

某種程度上，百度在對(duì)于大模型市場(chǎng)的看法甚至有些矛盾。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，包括李彥宏在內(nèi)的管理層多次強(qiáng)調(diào)當(dāng)下人工智能發(fā)展仍處于早期發(fā)展階段，技術(shù)發(fā)展迅速，他們?nèi)蕴幵谔剿髦小５硪环矫妫麄冇植粩鄰?qiáng)調(diào)必須要堅(jiān)持應(yīng)用導(dǎo)向。

李彥宏在回答關(guān)于 DeepSeek 問(wèn)題時(shí)強(qiáng)調(diào)，無(wú)論是開(kāi)源還是閉源，基礎(chǔ)模型只有在能夠大規(guī)模有效解決現(xiàn)實(shí)世界問(wèn)題時(shí)才真正有價(jià)值。“我們致力于以應(yīng)用為導(dǎo)向，持續(xù)迭代文心大模型。”

在百度財(cái)報(bào)發(fā)布同時(shí)，馬斯克旗下人工智能初創(chuàng)公司 xAI 對(duì)外發(fā)布了 Grok3 大模型。馬斯克稱(chēng)，Grok3 將是地球上最聰明的 AI。Grok3 在多項(xiàng) Benchmark 測(cè)試中均取得了比 DeepSeek-V3、GPT-4o、Gemini-2 pro 更優(yōu)的效果。這家公司成立至今僅有 20 個(gè)月。

在大模型掀起人工智能的浪潮之后，包括 DeepSeek、月之暗面等在內(nèi)大量初創(chuàng)公司不斷取得技術(shù)突破，或許說(shuō)明了一個(gè)對(duì)于百度來(lái)說(shuō)不愿直面的事實(shí)——在新技術(shù)面前，它和市面上的多數(shù)選手都站在同一條起跑線上。

02｜廣告收入連續(xù)三季度同比減少

即便百度智能云收入持續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)下百度的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)仍然是一家以廣告收入為主互聯(lián)網(wǎng)公司。去年，百度在線營(yíng)銷(xiāo)收入占百度核心總收入比例為 64%，仍然是最大收入來(lái)源。

這一板塊收入已經(jīng)連續(xù)三季度同比減少。百度新上任的移動(dòng)生態(tài)事業(yè)群組負(fù)責(zé)人羅戎在財(cái)報(bào)電話會(huì)上仍然將廣告收入的疲軟歸咎于市場(chǎng)環(huán)境，他稱(chēng)他們已經(jīng)看到了未來(lái)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，業(yè)務(wù)未來(lái)將會(huì)逐步改善。“今年上半年的表現(xiàn)會(huì)好于去年第四季度，下半年相比上半年會(huì)有進(jìn)一步提升。”

羅戎強(qiáng)調(diào)的新增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于他們?cè)?AI 搜索方面的探索。他稱(chēng)，百度 AI 搜索結(jié)果已經(jīng)占到總查詢(xún)量的 22%。“一旦我們的 AI 搜索功能得到充分優(yōu)化，我們將憑借更高質(zhì)量的用戶產(chǎn)品推動(dòng)盈利進(jìn)程。”

市場(chǎng)普遍認(rèn)為 AI 的加入將會(huì)沖擊傳統(tǒng)搜索引擎賴(lài)以生存的競(jìng)價(jià)排名收入模式。文心一言剛剛對(duì)外發(fā)布時(shí)，李彥宏就被問(wèn)及這一問(wèn)題。他當(dāng)時(shí)只是籠統(tǒng)地表示，商業(yè)化的可能性有很多，他從來(lái)沒(méi)有覺(jué)得商業(yè)模式會(huì)是一個(gè)問(wèn)題，他相信市場(chǎng)機(jī)制會(huì)給予回報(bào)。

百度在去年的世界大會(huì)上展示了一系列面向 B 端的應(yīng)用實(shí)例，包括使用各種公司類(lèi)智能體來(lái)幫助企業(yè)銷(xiāo)售、導(dǎo)購(gòu)功能，這可以看作百度的探索之一。百度尚未透露這項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)情況。

外界對(duì)百度搜索更多的疑慮來(lái)自于微信、抖音、小紅書(shū)等社交應(yīng)用平臺(tái)的沖擊。去年年底，有媒體報(bào)道稱(chēng)小紅書(shū)的日均搜索量已達(dá) 6 億，接近百度日均搜索量的 50%。兩家公司均未對(duì)外置評(píng)。幾天前，微信開(kāi)始在搜一搜功能中內(nèi)測(cè) AI 搜索，接入 DeepSeek 大模型，引起市場(chǎng)熱議。

羅戎在財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱(chēng)，搜索與大模型的能力完美契合，能夠讓百度在人工智能賦能的搜索變革中占據(jù)領(lǐng)先地位。他稱(chēng)，83% 的百度活躍用戶會(huì)使用大模型功能，12 月百度 App 的搜索查詢(xún)量同比增長(zhǎng)了 2%。

百度 App 增長(zhǎng)已經(jīng)趨緩。2024 年 12 月百度 App 的月活躍用戶為 6.79 億，比上季度少了 2500 萬(wàn)。

百度 2024Q4財(cái)報(bào)

當(dāng)季，百度核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 36 億元，同比減少 22%。百度解釋稱(chēng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的減少來(lái)自于一次性虧損 10 億元。去年 12 月，百度投資的新能源汽車(chē)品牌極越突然倒閉解散，該虧損應(yīng)該來(lái)自于百度對(duì)極越的善后。歸屬于百度核心的凈利潤(rùn)為 53 億元，同比增長(zhǎng) 117%，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下為 67 億元，同比減少 10%。