唯品會公布了其第四季度的財務(wù)報告，一系列數(shù)據(jù)格外引人關(guān)注。報告顯示，該季度公司實現(xiàn)凈營收 332.2 億元人民幣，盡管較去年同期下降了 4.2%，但卻超出了市場預(yù)期的 318.9 億元人民幣。與此同時，活躍用戶數(shù)量降至 4570 萬，同比下滑 5.8%，且低于市場預(yù)估的 4654 萬。營收與活躍用戶數(shù)的雙雙下滑，無疑給市場和投資者敲響了警鐘，引發(fā)了廣泛的討論與關(guān)注。

營收下滑的背后原因剖析

作為以特賣模式著稱的電商平臺，唯品會的營收下滑并非偶然，而是多種因素共同作用的結(jié)果。

一方面，當(dāng)前電商市場競爭白熱化，拼多多、淘寶等頭部平臺憑借極具吸引力的低價策略以及豐富多樣的產(chǎn)品種類，不斷侵蝕著市場份額，使得唯品會的市場空間受到嚴(yán)重擠壓。另一方面，新興的直播帶貨電商模式異軍突起，抖音、快手等平臺憑借主播的強(qiáng)大影響力和即時互動性，吸引了大量用戶，分流了唯品會的部分潛在客戶和訂單。

此外，唯品會自身在業(yè)務(wù)發(fā)展上也存在一定的短板。在商品品類的拓展上，可能未能及時跟上消費者不斷變化的需求；在運營策略方面，或許也未能充分激發(fā)用戶的購買欲望，導(dǎo)致用戶的流失，進(jìn)而影響了營收的增長。

回顧 2024 年全年，唯品會的業(yè)績表現(xiàn)同樣不容樂觀。全年凈營收為 1084 億元，同比下降 3.93%；歸母凈利潤達(dá)到 78.39 億元，同比下降 3.42%。這種下滑趨勢，深刻反映了市場競爭的激烈程度、消費者需求的快速更迭以及公司在運營策略調(diào)整過程中所面臨的種種挑戰(zhàn)。

GMV 增長與營收、凈利潤下降的矛盾現(xiàn)象

盡管 2024 年唯品會全年營收和凈利潤呈下降趨勢，但其 GMV（總交易額）卻實現(xiàn)了 0.6% 的增長，達(dá)到 2093 億元。在電商行業(yè)中，GMV 增長但營收和凈利潤下降的情況并不鮮見。

GMV 的增長意味著平臺上的交易活動十分活躍，用戶的購買行為頻繁，商品的銷售數(shù)量或單價有所提升。然而，GMV 并不能直接等同于企業(yè)的實際收入，它僅僅反映了交易的總金額，而未考慮到成本、退貨率、折扣等諸多因素。

為了推動 GMV 的增長，企業(yè)往往需要在營銷、物流、倉儲等方面投入大量的資源，這些成本的增加會直接壓縮利潤空間。同時，為了吸引更多用戶，企業(yè)可能會加大折扣力度，雖然能夠增加交易量，但會降低單位商品的利潤。唯品會作為主打折扣的電商平臺，這種低價策略在吸引消費者的同時，也不可避免地對其營收和凈利潤產(chǎn)生了負(fù)面影響。

活躍用戶數(shù)下降的深遠(yuǎn)影響

活躍用戶數(shù)是衡量電商平臺競爭力的核心指標(biāo)之一，唯品會第四季度活躍用戶數(shù)的下降，不僅對其短期營收產(chǎn)生了直接影響，還可能對其長期發(fā)展帶來諸多隱患。

用戶的流失會導(dǎo)致平臺的用戶粘性和忠誠度降低，使得用戶對平臺的依賴度減弱，進(jìn)而影響到未來的市場拓展和品牌建設(shè)。此外，用戶數(shù)量的減少還會削弱唯品會在與供應(yīng)商談判時的議價能力，使得其在采購成本上難以獲得優(yōu)勢，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

SVIP 業(yè)務(wù)：亮點與局限并存

在整體用戶數(shù)下滑的背景下，唯品會的 SVIP（超級會員）業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)出一抹亮色。數(shù)據(jù)顯示，2024 年全年，唯品會 SVIP 活躍用戶數(shù)同比增長 16%，達(dá)到 880 萬戶，其貢獻(xiàn)的線上銷售額占比高達(dá) 49%。在第四季度，SVIP 活躍用戶的消費占比同樣較高，這充分顯示出高價值用戶群體的穩(wěn)定性和消費能力。

然而，SVIP 業(yè)務(wù)的增長并不能完全彌補整體用戶數(shù)下滑帶來的損失。這也表明，唯品會在用戶增長策略上仍需進(jìn)一步優(yōu)化，需要采取更加有效的措施，吸引更多普通用戶轉(zhuǎn)化為高價值的 SVIP 用戶，從而提升平臺的整體競爭力。

未來展望：破局之路任重道遠(yuǎn)

唯品會在 2024 年全年營收與歸母凈利潤的雙下滑，清晰地展現(xiàn)出其在市場競爭和業(yè)務(wù)拓展中所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在未來的發(fā)展中，唯品會需要在多個方面持續(xù)發(fā)力。

一方面，要不斷優(yōu)化運營策略，提高運營效率，降低成本，提升盈利能力；另一方面，要積極拓展市場份額，通過創(chuàng)新的營銷手段和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，吸引更多用戶；同時，還要注重提升用戶體驗，滿足用戶不斷變化的需求，增強(qiáng)用戶的粘性和忠誠度。只有這樣，唯品會才能在激烈的市場競爭中突破困境，實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)步增長。