這幾天一直在廣深這邊和機構小伙伴們交流最近的幾個熱門交易，恒科、大A、黃金、債。

恒科和大A咱們持續在聊，目前的觀點是恒科暫時不動，繼續飄著，國內大A這邊一方面逐步撈紅利，一方面繼續小步止盈之前的科技產品。

債這塊隨著股票大漲，平衡已經被打破了，目前看是要回到去年12月起漲點位置的，但是TL多空不宜，普通人沒法做，咱們之前沒怎么上車過債類的品種，后續會重點觀察，出現黃金坑之后，有可能布局一下債類資產，估計要等2個月，現在不著急，很左側的埋個種子，不要動手、不要搶跑，搶跑真的可能輸錢。。。

重點想說說的東西主要是黃金，這個資產在comex3000關口前，估計要走出來方向了，可能就是這周，再不濟也在3月份要見分曉了！

趨勢資產不會橫盤太久，一旦突破3000，很可能快速上漲走一波自我實現的行情，如果突破失敗，可能出現一波拋售潮，伴隨著紐約金擠倉的結束。

之前咱們在文章里面就聊到comex金的重點事件，分別是2月2號、2月6號、2月9號、2月12號的小組筆記，當時講的很清楚，長邏輯看好，短期出現了事件加速，懂王加稅會連帶影響到黃金進口的價格，同時comex金出現了逼倉打架的情況，倫敦金現貨緊張，租賃利率飆升，美國comex金倉單飆升，持倉量飆升。

這些都導致comex金領漲全球貴金屬，投資者瘋狂搶購紐約金，實物需求大增。

國內這邊，央行主體也加大了增持黃金力度，同時試點放開了保險資金配置黃金的路徑，增量資金算滿有2千億。

這兩天出現的新變化，是美國內訌。

美國諾克斯堡黃金金庫成了話題焦點，特朗普與馬斯克在發起針對金庫和鑄幣局的審查、審計，也有參議員積極發聲與貝森特互動，想搶風頭。

諾克斯堡金庫是1936年在肯塔基州建成的美國最大黃金儲備庫。戰爭期間啟用，1937年首批黃金從東海岸轉移至此，從此開始由軍隊嚴密看守，二戰期間，金庫還臨時保存了《獨立宣言》《憲法》等珍貴文件，以防止首都遭襲。

1971年尼克松宣布美元與黃金脫鉤，隨后布雷頓森林體系崩潰，美國黃金儲備因國際擠兌大幅減少，但諾克斯堡的黃金仍作為國家儲備庫發揮作用。

1974年，美國政府因“黃金失蹤”傳言首次開放金庫供議員和媒體參觀，但僅檢查了總儲量的6%，未驗證金條序列號或純度，引發長期質疑。

從那之后，金庫未再接受全面審計，僅通過年度封條檢查確認安全，外界多次傳言黃金被替換為鍍金鎢磚或秘密出售，但美國政府始終否認。

馬斯克卷入諾克斯堡漩渦也很有意思，美國知名財經博客Zerohedge在X上@馬斯克稱：“如果馬斯克能去諾克斯堡看看，確保4580噸美國黃金（儲備）真的在那里，那就太好了。上次去庫房核實還是在50年前的1974年?！?/p>

隨后馬斯克提議對金庫進行現場視頻巡視或全面審計，引發全球關注。懂王也在2月20日的公開講話中宣布將核查諾克斯堡金庫，強調“若黃金不在會非常憤怒”，并暗示可能借此重塑財政透明度。

但是美國財長貝森特稱黃金“每年檢查且完好”，目前依然拒絕獨立審計，稱全面核查可能沖擊全球黃金市場。

問題就來了——沖擊究竟是哪個方向？向上還是向下？

自2023年11月美國大選以來，至少393噸黃金從倫敦流向紐約，COMEX庫存激增近75%，達到926噸（2022年8月以來最高水平）。紐約私人金庫（如匯豐、摩根大通）的黃金儲備也顯著增加，實際流入美國的黃金總量遠超官方數據。

紐約期貨溢價一度達60美元/盎司，當前黃金市場呈現“期貨溢價+現貨短缺”的格局。

歷史上，1974年諾克斯堡金庫審計事件，黃金儲備真實性受質疑之后，短暫導致市場拋售潮，金價從130美元/盎司暴跌至103美元/盎司。但當時黃金在一個長牛區間里，從1971年的35美金一路走到1974年底的195美金，金價狂漲的情景是布雷頓森林體系崩潰之后的脫錨狂飆。

這一次，如果金庫事件演繹出了真實儲備的短缺，我個人認為會帶來黃金突破3000美元之后的加速，不過也有小伙伴說正好為數幣資產進入儲備視野鋪平道路，我覺得可能性并不大。

我還是認為缺貨匹配價格上漲的邏輯，尤其在各國央行發力收儲的大循環背景下。

黃金這個頭寸，我們之前已經有底倉了，上周做了減持，這個位置不會增持，下一個增持點在650下方，但是如果因為金庫事件帶動了全球金價跨越3000美金，那可真的是美國崩壞的大事件。

補一張圖，海外資金在港股這邊依然延續流出趨勢，南下資金猛干沒停，增量大幅超過流出，目前海外資金流入A股ETF的累計值還沒有過10月份的高點，但是回流趨勢明顯。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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